В банке Goldman Sachs убеждены в том, что сила доллара, вероятно, будет наиболее заметно проявляться по отношению к евро и иене.
В GS излагают следующие объяснения, которые одинаковы для обоих валют.
1. снижение евро и иены, как мы ожидаем, обопрется на дальнейшее смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ и Банка Японии, совпадающее с началом цикла ужесточения США в сентябре 2015.
2. снижение в зоне евро инфляции в отрицательную зону в декабре, до -0,2% в годовом исчислении, заставил нас высказать мнение, что ЕЦБ объявит о расширении своего баланса на заседании 22 января.
3. сильное снижение цен на нефть создает проблемы для Банка Японии в достижении ценовой стабильности 2% (напомним, что базовый индекс инфляции Банка Японии ориентирован на включение в себя цен на энергоносители). Учитывая, что инфляция, вероятно, продолжит снижаться в ближайшие месяцы, Банк Японии, вероятно, продолжит облегчать политику далее во второй половине 2015.
Прогнозы:
1 В свою очередь, это ускорило пересмотр нашего прогноза по паре EUR / USD до 1,08 в течение 12 месяцев с 1,15, и теперь мы считаем , что паритет должен быть достигнут к концу 2016 года, годом быстрее, чем мы ранее ожидали.
2 Мы по-прежнему ожидаем, что пара USD / JPY будет торговаться на уровне 130 на конец 2015 года и на 140 к концу 2017.
3 Мы считаем, что обе валюты могут торговаться слабее, чем по «справедливой стоимости», - которую мы оцениваем по нашей модели GSDEER на уровне 1,22 для EUR / USD и 108.3 для USD / JPY в течение длительного периода, учитывая проблемы, с которыми сталкиваются экономики обеих стран.