Хотя управляющий Резервного банка Австралии Гленн Стивенс проводит «словесные интервенции» по снижению курса австралийского доллара, в Westpac Banking Corporation ожидают, что австралийский доллар может вырасти значительно выше текущего уровня.
В Westpac полагают, что разница в доходности австралийских облигаций и американских казначейских облигаций не сократится даже если ФРС повысит ставку по федеральным фондам. В Westpac ожидают, что инвесторы продолжат стремиться к покупке австралийских облигаций, как имеющих наивысшую доходность при рейтинге ААА, и это будет вызывать укрепление австралийского доллара.
Стивенс предупредил на этой неделе, что есть реальный риск еще более значительного снижения австралийского доллара, который является наиболее переоцененной валютой среди развитых стран, кроме новозеландского доллара. Представители РБА говорили о переоцененности австралийского доллара в текущем месяце четыре раза, указывая на то, что высокий курс замедляет экономику в условиях, когда РБА сохраняет рекордно низкие процентные ставки.
Австралийский доллар укрепился примерно на 5% в текущем году, что является максимальным укреплением после доллара США из валют 10 развитых стран.
Экономист Westpac Шон Калоу отмечает, что «То, что доходность в США не смогла вырасти в ответ на достаточно неплохие экономические данные поднимает более серьёзные вопросы о том, нацелен ли доллар на устойчивое ралли, особенно против высокодоходных валют, такие как австралийский доллара. За следующие несколько месяцев австралийский доллар будет иметь тенденцию к повышению против доллара США».
Westpac ожидает, что австралийский доллар вырастет до 88 центов в следующем месяце, укрепится до 90 центов в июне и до 92 центов до когда следующего года, отмечает Калоу.
Руководители денежной политики беспокоятся разрывом между курсом валюты и снижением цен на сырьё, самое большое снижение в 40% было по железной руде, крупнейшему по объёму экспортному товару. Взвешенный по внешней торговле курс австралийского доллара на конце прошлого месяца был выше, чем в январе, несмотря на снижение ключевых цен на природные ресурсы с того времени — отмечает РБА в протоколе заседания 4 ноября.
Условия внешней торговли Австралии (экспортные цены в отношении к импортным ценам) снизились с пика, достигнутого в третьем квартале 2011 г. на 22%, - сообщил на этой неделе Стивенс.
Цена на железную руду на этой неделе достигла минимума за более чем пять лет, так как снижение цен на рынке Китая увеличило опасения, что замедление экономики Китая будет более сильным (Китай является крупнейшим мировым покупателем стали).
Рой Тео, экономист из ABN Amro, полагает что это повлияет на условия внешней торговли Австралии и является негативным для австралийского доллара.
Индекс деловой активности в промышленности Китая от HSBC/Markit, по предварительным данным, в ноябре не уровне 50,0, что ниже медианного прогноза 50,2, и ниже чем 50,4 в октябре (значения выше 50 указывают расширение).
ABN Amro прогнозирует, что австралийский доллар снизится до 86 центов к концу декабря и до 78 центов к концу следующего года, сообщает Тео.
Калоу отмечает, что цена на стальную арматуру выросла с 26 сентября на 3,5%, что придаёт оптимизма относительно спроса. Спотовые цены на железную руду в первом квартале восстановятся до 100 долларов за тонну, против 80 долларов на конец года, полагают в Westpac. Мировой экономический рост ускорится до 3,7% в 2015 г. с 3,2% в текущем году, что поддержит цены на сырьевые товары.
Разница в доходности австралийских и американских 10-летних облигаций может сократиться до 72 базисных пунктов на конец года, и увеличится до 90 пунктов в 2015 г., полагают экономисты.
Калоу отмечает, что доходность казначейских облигаций слабо отреагировала на выход сильных экономических данных в США, включая данные по розничным продажам выше ожидаемых.