USD: Бычий тренд. Мы считаем, что ФРС начнет ужесточение раньше и оно будет больше, чем ожидает рынок. Это подчеркивает наш позитивный прогноз по USD, особенно по отношению к валютам, где мы ожидаем, что центральный банк будет продолжать политику смягчения.
EUR: Нисходящий тренд. Мы рекомендуем короткое позиционирование по EURUSD и избирательно по кроссам евро с развивающимися валютами. Мы ожидаем, что ЕЦБ усилит свой тон по управлению балансом, стремясь к росту активов до 1 трлн. евро. Следующее за этим вытеснение частных инвестиций может привести к изменению притока портфельных средств в последующие два года.
JPY: Нисходящий тренд. Сочетание выборов, дополнительное ослабление Банка Японии и ожидаемые потоки GPIF должны держать иену под давлением.
GBP: Нисходящий тренд. Мы ожидаем ослабления пары GBPUSD. Ожидания рынком первого повышения ставки Банком Англии уже сместились во второе полугодие 2015 года. Любое дальнейшее замедление в импульсе данных и инфляции продолжит подрывать шансы на повышение в 2015 году.
AUD: Нисходящий тренд. Мы ожидаем, что цены на сырьевые товары ослабнут и далее и считаем, что предстоящее изменение австралийского финансового регулирования может добавить риски для австралийского доллара, что рынки не в полной мере учитывают в цене. Поэтому мы медведи по австралийцу.
NZD: Нисходящий тренд. Молочные цены остались слабыми, усиливая ожидания, что RBNZ будет оставаться на удержании до второй половины 2015 года, если не позже.