12 ноября 2014, 05:36

Япония: Завершение политики стимулирования может быть проблематичным Forex EuroClub

Ричард Ку, главный экономист Nomura Research Institute, отмечает, что прекращение QE в Японии теперь будет гораздо сложнее для Банка Японии, чем для ФРС: "Завершение QE теперь будет гораздо сложнее для Банка Японии, чем для ФРС. Решение главы Банка Японии использовать элемент неожиданности может привести к серьезным проблемам, когда придет время, чтобы завершить программу количественного смягчения. Тщательный диалог с рынком, в том числе опережающее планирование - необходимо, когда речь идет о сворачивании такой политики, о чем МВФ неоднократно предупреждал. Нет, конечно, никакой гарантии, что выход из QE будет проходить гладко, просто потому, что центральный банк поддерживает тесный диалог с рынками. Даже Бернанке, с его репутацией хорошего коммуникатора, вызвал большую суматоху как в развитых, так и развивающихся экономиках, когда его замечания от 22 мая 2013 относительно возможности сужения послали американские долгосрочные процентные ставки резко вверх. Опережающее планирование ФРС под руководством Бернанке и его преемника, Джанет Йеллен, смогло успокоить рынки, убедив их, что у ФРС не было намерения повышать ставки в ближайшем будущем. Еще предстоит выяснить, как Курода будет реагировать, когда он окажется в такой же ситуации. В целом, шок от объявления Банка Японии может сделать гораздо более трудным для японского центрального банка окончание количественного смягчения, чем это было для ФРС."