Управляющий Банка Японии Курода в интервью Financial Times на вопрос о прогрессе первой из «трех стрел» «Абеномики» ответил, что считает, что они на половине пути: последняя статистика показывает, что уровень инфляции достиг 0,9%, но впереди еще долгий путь.
Банк Японии планирует достичь цели по инфляции 2% и поддерживать ее стабильной: нет ничего хорошего достичь цели 2% и далее снижаться к 1% или ниже.
Есть три канала, с помощью которых качественное и количественное смягчение могут повлиять на экономику:
- первый — это массированный выкуп облигаций японского правительства, что сдерживает долгосрочные процентные ставки и в целом кривую доходности;
- второй — это «эффект ребалансирования портфеля»: банки, компании и домохозяйства должны изменить свои портфели, где доминируют активы с фиксированной доходностью, к более рискованным активам, включая кредитование экономики;
- третий — это изменение ожиданий.
Также Курода полагает, что разрыв между потенциальным выпуском в экономики и реальным также сокращается. Банк полагает, что сейчас он составляет 1%-1,5% от потенциального выпуска.
Банк ожидает годового роста экономики в 1,5% в следующие два финансовых года. В этим темпом роста отставание от потенциального выпуска будет закрыто за два года. Такой быстрый рост может быть несмотря на будущее повышение налога в продаж.
«Я считаю, что наша денежная политика должна внести вклад в достижение положительного роста значительно выше потенциального», - считает Курода.
Он отметил, что различие в текущем подходе и более ранней практике состоит в том, что идёт выкуп более долгосрочных облигаций.
Пока Банка Японии не думает об использовании других мер денежной политики кроме тех, которые уже используются.
Курода поддерживает повышение налога с продаж, и если экономика замедлится в ответ на действия правительства, Банк Японии «может что-то сделать, чтобы улучшить ситуацию», но если доверие рынка к общественным финансами будет потеряно из-за отсрочки или отсутствия фискальной консолидации, но в этом случае многого не сделать.