Аналитики, занимающие прогнозированием действий ФРС не ожидают замедления темпов ее программы стимулирования по крайней мере до декабря текущего года. Они также считают, что вице-председатель Джанет Йеллен заменит Бена Бернанке, когда его срок закончится.
С тех пор как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке в прошлом месяце отметил, что центральный банк может начать замедление темпов программы по стимулированию экономики уже в ближайшие "несколько заседаний:", финансовые рынки пережили период сильной волатильности.
Сильные колебания котировок акций на фондовом рынке в этот раз происходили одновременно с более сильными, чем обычно колебаниями доходности по 10-летним гособлигациям . Большая часть волатильности происходит из-за путаницы о том, что именно подразумевается у Бернанке под "несколько".
Компания CNNMoney провела опрос среди экономистов и аналитиков по инвестициям по их прогнозам относительно того, что ФРС будет делать дальше.
Почти две трети из 39 опрошенных, сказали, что они полагают, что ФРС не будет уменьшать свои ежемесячные покупки активов по крайней мере до декабря этого года. Некоторые даже отметили, что так называемое "сужение монетарной политики" не может начаться до 2014 года.
"Даже обсуждение этого сужения кажется преждевременным", считает Дорси Фарр, партнер инвестиционной компании Wolf & Farr.
Остальные экономисты и аналитики считают, что замедление процесса поупки начнется на встрече либо в сентябре либо в октябре. При этом никто из аналитиков не предсказал, что ФРС сделает какие-либо изменения на предстоящей встрече, но экономисты, которые занимаются прогнозами действий ФРС надеются на подсказки от Бернанке, который выступит на пресс-конференции во второй половине дня среды.
"Рынки не любят неопределенности", комментирует Аллен Синай, главный экономист из Decision Economics. "Федеральная резервная система должна прояснить неопределенность как можно скорее, - а это будет среда."
Напомним, что программа стимулирования, известная как количественное смягчение, в настоящее время включает в себя ежемесячную покупку государственных облигаций на сумму $45 млрд и ипотечных ценных бумаг на сумму $40 млрд. каждый месяц. Цель состоит в том, чтобы снизить долгосрочные процентные ставки, тем самым делая займы денег более дешевыми для потребителей и бизнеса.
Трудно измерить, насколько эффективной является программа покупки активов, но кажется, низкие проценты помогли за последние несколько лет жилищному сектору и фондовому рынку . С другой стороны, низкие процентные ставки также означают, что инвесторы получают ничтожные доходы по облигациям и другим консервативным инвестициям.
ФРС заявила, что ждет "существенное улучшение" на рынке труда, прежде чем она начнет сворачивать стимулы. Но что означает "существенный"? По этому поводу есть только догадки . ФРС до сих пор не указала нит одного конкретного показателя по этому поводу.
Уровень безработицы остается относительно высоким, и она несколько возросла, достигнув 7,6% в мае. Между тем, основной показатель по инфляции, на который ориентируется ФРС значительно ниже целей центрального банка, и указывает на рост цен всего на 1,1% за 12 месяцев, закончившихся в апреле.
"Когда мы смотрим на данные, мы видим рынок труда, который на самом деле не улучшается, и ситуацию по инфляции, которая показывает больше признаков дефляционного, чем инфляционного давления", считает Томас Саймонс, экономист денежного рынка из Jefferies & Ко "Мы не видим фундаментальных обоснований изменений в политике.", считает он.
Не ясно и то, с каким шагом ФРС будет сворачивать свою программу. Будет ли она начинать свертывание шагом в $5 млрд, или 10 миллиардов долларов, или даже 20 миллиардов долларов?
Пока наибольшее количество аналитиков предсказывает, что когда ФРС впервые начинает сокращать свои ежемесячные покупки, они снизятся до $ 65 миллиардов в месяц: $ 30 млрд в ипотечные ценные бумаги и $ 35 млрд в облигации федерального казначейства.
При этом программа количественного смягчения вряд ли будет полностью приостановлена до середины 2014 года, а фактического ужесточения, когда ФРС начнет продавать активы и повышать краткосрочные процентные ставки - не ожидается до середины 2015 года. (ФРС определенно заявила, что она думает, что ставки должны оставаться "исключительно низкими", пока уровень безработицы находится выше 6,5%.)
К тому времени, мы, вероятно, увидим и нового председателя Федеральная резервной системы. Почти все (92%) аналитиков, опрошенных CNNMoney прогнозируют, что Бернанке не будет избираться на третий срок в качестве председателя. Его нынешний срок заканчивается в январе.
Вместо этого, подавляющее большинство заявили, что ожидают, что главой станет Джанет Йеллен, нынешний вице председатель Федеральной резервной системы.
"Джанет Йеллен в высшей степени является достойной быть главой ФРС, она имеет огромный опыт академических успехов и уважаема своими коллегами," считает Саймонс. "Кроме того, у нее уже есть большой опыт работы в ФРС."