Жак Каилуа, главный экономист по Европе из Nomura рассмотрел продолжающийся европейский кризис и пришел к следующим выводам. Для Испании и Италии ключевым фактором является внешняя поддержка, но по его мнению, они будут сопротивляться звать на помощь как можно дольше, что в свою очередь приведет к ухудшению на рынке. Каилуа добавляет: «Агрессивная бюджетная консолидация в Италии и Испании, вероятно, приведет к большей экономической слабости, чем ожидалось» и считает, что EFSF / ESM не заслуживает доверия в вопросе финансирования Испании и Италии. Что касается вмешательства ЕЦБ, он думает, что строгие условия и ограничения на активы с короткими сроками погашения не являются достаточными. Он считает, что обсуждение банковского и финансового союза необходимы, чтобы определить решение о природе союза и что внутрирегиональные валютные риски не могут быть решены с помощью центрального банка.