Опасения потенциального дефицита доверия, необходимого для обеспечения работы финансовых рынков, представляются чрезмерно раздутыми, согласно бюллетеню Банка Англии.
Со времён финансового кризиса, вызванного крахом Lehman Brothers в 2008 году, финансовые компании чаще просили своих контрагентов по сделкам вносить наличные деньги или ценные бумаги с целью покрытия возможных убытков в случае дефолта. Эта тенденция привела к опасениям, что доступных активов, которые требуются для обеспечения спроса фирм для гарантийных целей, недостаточно.
Тем не менее, статья в бюллетене показывает, что опасения недостаточности средств обеспечения в случае увеличения необходимости в них могут привести к широкомасштабному дефициту.
С одной стороны, рост спроса привел к расширению списка активов, принимаемых в обеспечение по кредитам.
Также банки стали предлагать услугу «изменение обеспечения», которая включает в себя обмен активов клиента, которые могут не могут являться обеспечением, на деньги или ценные бумаги, которые принимаются клиринговыми центрами в качестве обеспечения.
В докладе добавляют, что участники рынка всё же обеспокоены тем, что некоторые инвесторы, которые не используют залог, такие как пенсионные фонды и страховщики, могут испытвать проблемы в получении ценных бумаг быстро и дешево.
Выводы доклада могут развеять озабоченность регуляторов относительно недостатка обеспечения.
Связанная проблема, обременение, остаётся. Обременением является доля активов банка, размещенных в качестве залога, и в июне в докладе по финансовой стабильности Банк Англии сообщал, что эта доля увеличивается. Соответственно, кредиторы без обеспечения менее защищены в случае несостоятельности.
Это может повысить стоимость необеспеченных заимствований и перенести проблемы в будущее, хотя при улучшении финансовых условий спрос на обеспечение может снизиться.
Доклад добавил оснований для снижения кредитования через механизм РЕПО (ECTR) , и увеличения, вместо него, схемы финансирования в обмен на увеличение кредитования. Объём кредитования через ECTR в августе снизился до 1,5 млрд. фунтов, против 5 млрд. фунтов в июне.