Швейцарский центральный банк, под руководством Филиппа Хильдебранда, был вынужден купить миллиарды евро для борьбы с укреплением курса швейцарского франка, снижения рисков дефляции и защитить основанное на экспорте восстановление страны. Хотя Центральный банк в прошлом месяце прекратил валютные интервенции, валютные запасы в 226,8 миллиарда франков делает Центробанк уязвимым для сильных валютных движений. "Мы не ожидаем от Швейцарского Национального Банка вмешательства в валютные рынки, если франк останется в районе 1,25 по отношению к евро", - сказал Джованни Staunovo, валютный аналитик UBS AG в Цюрихе. "Но данное поведение также будет зависеть от темпов повышения цен." Швейцарский национальный банк потерял более 14 миллиардов швейцарских франков в иностранной валюте в первой половине года во время резкого укрепления евро, истощившего валютные резервы страны. Швейцарская валюта укрепилась на 9,4 процента в этом году и достигла рекордного уровня в 1,3074 за евро на 1 июля. В то время как сильный франк делает импорт дешевле, толкая вниз цены на потребительские товары, это также вредит экспортерам таким как Swatch Group AG, крупнейшей часовой компании страны, сделав ее продукцию менее конкурентоспособной за рубежом. Швейцария продает примерно на две трети своего экспорта в зоне евро, что делает Еврозону ее самым важным торговым партнером. Хильдебранд заявил, что уменьшение валютных резервов вызвано "неизбежным увеличением валютных рисков" и отражают "тяжесть бремени" по защите экономики страны от угрозы дефляции. Центральный банк в то же время обладает "достаточным капиталом, чтобы выдержать даже большие потери", сказал глава Швейцарского Национального Банка.