Федеральная резервная система /ФРС/ США в среду снизила ключевую процентную ставку, чтобы предотвратить замедление экономического роста на фоне охлаждения жилищного рынка. ФРС снижает ставки уже второй месяц подряд.
В сопутствующем заявлении руководители ФРС просигнализировали о том, что риски для экономического роста и инфляции "в целом сбалансированы". Нынешний курс денежно-кредитной политики должен способствовать улучшению экономического положения. Таким образом, дальнейшее снижение ставок в будущем не гарантировано.
Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, как и ожидали опрошенные Dow Jones Newswires экономисты, проголосовал девятью голосами против одного за снижение ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов до 4,5%.
Президент Федерального резервного банка в Канзас-Сити Томас Хениг голосовал за то, чтобы оставить ставки без изменения. В сентябре ФРС США снизила ключевую процентную ставку впервые более чем за четыре года. Снижение составило 50 базисных пунктов.
ФРС также снизила дисконтную ставку, по которой кредитует коммерческие банки, на 0,25 процентного пункта до 5%. С августа эта ставка была снижена в общей сложности на 125 базисных пунктов, чтобы компенсировать нехватку предложения на рынках краткосрочного кредитования.
"Сегодняшнее изменение ставок, наряду с изменением денежно-кредитной политики, предпринятым в сентябре, должно помочь частично нивелировать некоторые широкомасштабные и негативные для экономики последствия" финансового кризиса, говорится в официальном заявлении Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. В предыдущем месяце ФРС заявила, что снижением ставок она "намерена помочь предотвратить" влияние кризиса финансового рынка на экономику США.
Перед принятым в среду решением ФРС и сопутствовавшим заявлением финансовые рынки учитывали высокую вероятность того, что ФРС снизит ключевую ставку до 4% в 2008 году.
Тем не менее, упоминание о сентябрьском снижении ставок указывает на то, что у руководителей ФРС может и не возникнуть необходимости в снижении ставок в будущем. Подобные упоминания в прошлом сигнализировали о завершении циклов смягчения денежно-кредитной политики. В ноябре 1998 года, когда ФРС упомянула о "снижении ключевой процентной ставки на 75 базисных пунктов по сравнению с сентябрем", она не стала продолжать снижение ставок в рамках того цикла.
ФРС в своем заявлении также сообщила, что риски для инфляции и экономического роста примерно сбалансированы. Конечно, новые снижения ставок по-прежнему возможны, тем более что на жилищном рынке не наблюдается признаков стабилизации, и в ФРС намерены "сделать то, что потребуется", чтобы стимулировать экономический рост и поддержать стабильный уровень инфляции.
И все же, в настоящее время почти не наблюдается признаков сильного замедления экономического роста. Рост ВВП в предыдущем квартале составил 3,9%, так как большие потребительские расходы и экспорт компенсировали охлаждение жилищного рынка. Об этом в среду сообщило Министерство торговли США.
Валовой внутренний продукт США во II квартале вырос на 3,8%, что поставило ФРС в неудобное положение, по крайней мере, с точки зрения связей с общественностью. ФРС дважды снизила процентные ставки даже при том, что экономика в течение предыдущих шести месяцев росла темпами намного выше ненфляционного потенциального уровня, находящегося чуть ниже 3%.
"Экономический рост в III квартале был уверенным", - отмечают в ФРС.
Но руководители ФРС обеспокоены перспективами на IV квартал и начало 2008 года. Как отметил председатель ФРС Бен Бернанке в своей речи 15 октября, жилищный рынок, вероятно, внесет "существенный негативный вклад в темпы экономического роста" в следующем году. "Коррекция на рынке жилья и ужесточение условий кредитования могут предвещать более широкомасштабное ухудшение экономического положения, которое будет трудно предотвратить", - говорится в заявлении.
Аналитики прогнозируют, что темпы экономического роста в США в этом квартале составят лишь 1%-2%, и в заявлении ФРС утверждается, что экономический рост, вероятно, замедлится.
Число первичных заявок на пособие по безработице в США две недели подряд превышает 330 000, что указывает на дальнейшее ухудшение ситуации на рынке труда после сдержанного роста занятости в августе и сентябре. Настроения потребителей также ухудшились. Продажи на вторичном рынке жилья, число закладок новых домов и цены на жилье в США упали. Все это свидетельствует об опасности замедления потребительских расходов, которые отвечают примерно за две трети ВВП США.
Тем временем, базовая инфляция в США, судя по индексу цен расходов на личное потребление без учета цен на продукты питания и энергоносители /предпочтительному для ФРС индикатору роста цен/, остается в пределах предпочтительного для ФРС диапазона. В августе она составила 1,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, а данные за сентябрь должны выйти в четверг. Рост расходов на оплату труда остается сдержанным.
И все же, ФРС по-прежнему предупреждает о том, что инфляционные риски остаются, ссылаясь на цены на энергоносители и на сырьевые товары.