Несмотря на то, что после выхода сильных данных по потребительскому доверию доллар США совершил эффектный разворот и компенсировал сегодняшние потери против основных валют, на повестке дня валютного рынка по-прежнему остается тема инвертирования кривой доходности по 2- и 10-летним казначейским облигациям США. Напомним, что вчера доходность 2-летних казначейских облигаций превысила доходность 10-летних казначейских облигаций США и составляет в настоящее время 4.36% против 4.355%, формируя таким образом "инвертированную кривую доходности". Этот факт расценивается рядом аналитиков как тревожный признак, поскольку в прошлом он неоднократно предшествовал экономической рецессии в стране. Именно поэтому сегодняшнее утро началось с продаж доллара, хотя и умеренных. Экономисты расходятся во мнениях, предвещает ли это явление экономический спад на данном этапе. "Глава ФРС Алан Гринспен, выступая в Конгрессе, преуменьшил значение этого показателя как эффективного индикатора будущей экономической активности", - напоминает Марк Чандлер, старший валютный стратег из Brown Brothers Harriman. Кроме того, как показал последний опыт, инвертирование кривой перестало обязательно подразумевать автоматическое падение доллара, добавляет он. Сам Гринспен назвал необычную динамику движения доходности долгосрочных казначейских облигаций "загадкой", предложив впоследствии возможные объяснения этому явлению. В целом же, по его мнению, особенности текущей ситуации изменили сейчас роль кривой доходности, и поэтому ее инвертирование уже не имеет в настоящее время того же значения, что раньше, и потому необязательно является признаком ослабления экономики. Валютные стратеги из Royal Bank of Scotland указывают, что экономическая активность в США в целом выглядит вполне позитивно, монетарная политика не является чрезмерно ограничительной, и потому вряд ли стоит ожидать рецессии, особенно с учетом того, что мировые рынки утопают в ликвидности. Таким образом, заключают аналитики, инверсия кривой доходности не является ни достоверным признаком экономической рецессии, ни веской причиной для продаж доллара. "Относительно высокие процентные ставки США означают, что доллар предлагает большую доходность по сравнению с йеной, франком, евро и шведской кроной, но это позитивный фактор, а не негативный, как может предполагать инвертированная кривая доходности", - считают они.