Торги на фондовом рынке США в понедельник прошли очень волатильно. Падение доллара и заоблачные цены на нефть, грозящие замедлить экономический рост, тянули рынок вниз, однако он оказал сопротивление. Основные фондовые индексы США завершили торги понижением, но всю вторую половину торгов они колебались у нейтральной линии, периодически выходя в плюс. Итоговые потери оказались небольшими. Индекс "голубых фишек" Dow понизился по итогам дня на 7,82 пункта 9749,99, или на 0,08%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, понизился на 1,10 пункта до 1914,04, или на 0,06%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 0,94 пункта до 1094,80, или на 0,09%.
Удержаться от более значимых потерь рынку акций помогло понижение цен на нефть, которым завершились волатильные торги на рынке нефтяных фьючерсов. На внебиржевых электронных торгах до открытия Нью-Йоркской товарной биржи NYMEX декабрьские фьючерсы на нефть марки WTI, стандарта для американского рынка, поднялись до нового ценового максимума - $55,67. В ходе биржевых торгов декабрьские фьючерсы на нефть WTI опускались ниже $55, затем поднимались выше $55, но по итогам сессии понизились на 63 цента до $54,54 за баррель.
Однако понижение цен на нефть по итогам биржевых торгов в понедельник не произвело большого впечатления на финансовые рынки. Цены на нефть находятся на очень высоких уровнях, и приближение зимнего отопительного сезона в северном полушарии делает очень вероятным дальнейший рост стоимости топлива, с негативными последствиями для экономики. Как уже говорилось, экономисты в среднем полагают, что рост ВВП США в III квартале составил 4% в годовом исчислении. Тем не менее, рынок казначейских облигаций США уже давно "хоронит" американскую экономику. В середине октября к долговому рынку присоединился международный валютный рынок, выразивший свое отношение к состоянию экономики США через резкое падение курса доллара. Парадоксально, но первый обвал доллара после его многомесячных колебаний в ограниченном диапазоне произошел в тот день, 15 октября, когда министерство торговли США сообщило, что розничные продажи в Америке выросли в сентябре на 1,5% по сравнению с августом, т.е. на очень солидную цифру. Но другие экономические данные, как, например, падение уверенности американских потребителей, создали на валютном и долговом рынках ощущение, что экономика США "движется в пропасть", или, по меньшей мере, слабеет. В любом случае, в глазах валютного рынка доллар потерял козырь "сильного экономического роста в Америке по сравнению с вялым экономическим ростом в еврозоне". В результате, на первый план вышел огромный дефицит счета текущих операций США - фундаментальный фактор ослабления доллара, который в течение многих месяцев не играл ведущей роли на валютном рынке. Эффект этого фактора был усилен данными казначейства США о потоках капитала в августе, которые показали, что приток капитала в Америку в указанном месяце составил всего $59,0 млрд.. Эта сумма лишь ненамного перекрыла торговый дефицит США за тот же месяц. В августе дефицит торгового баланса США составил $54 млрд. Приток капитала в Америку в августе был самым низким после октября 2003 г., когда он составил $28,2 млрд.
Рост цен на нефть сыграл существенную роль в увеличении торгового дефицита США - в августе. С тех пор цены на нефть значительно выросли, что должно сказаться как на объеме импорта в США, за счет нефтяной статьи, так и на росте американской экономики. Тяжелое положение американского доллара усугубляют президентские выборы в США, с их неопределенным исходом и значимой вероятностью определения победителя через суд, по примеру 2000 г. В создавшихся условиях падение доллара с 15 октября пошло по сценарию "снежного кома", с нарастанием потерь по мере пробития все новых технических уровней. В понедельник доллар упал ниже $1,28 за евро, по сравнению с уровнем $1,269, на котором он завершил международные торги в пятницу.
Если в предыдущие дни американский рынок акций смотрел "сквозь пальцы" на падение доллара, то его обвал в понедельник подействовал на рынок угнетающе. Тем не менее, рынок проявил устойчивость. Отчасти его поддержали полупроводниковые акции, которые откликнулись на позитивные комментарии Smith Barney. Команда аналитиков Smith Barney повысила рейтинги акций 15 полупроводниковых компаний, включая гиганта Texas Instruments. В Smith Barney высказали мнение, что полупроводниковые акции достигли "дна" на фоне замедления роста в отрасли и увеличения складских запасов и теперь имеют хорошие шансы для подъема перед ожидаемой стабилизацией бизнеса в 2005 г. Правда, аналитик Merrill Lynch Дэн Хейлер (Dan Heyler) выступил с прямо противоположным мнением и рекомендовал инвесторам продавать полупроводниковые акции. Хейлер указал на ухудшение ситуации со складскими запасами у полупроводниковых компаний, микросхемы которых выпускаются контрактными производителями. Индекс полупроводникового сектора SOXX вырос более чем на 1% на утренних торгах, но по итогам дня повысился только на 0,69%.
Отчасти рынок акций поддержала хорошая экономическая новость, хотя она и не имела долгосрочного прямого действия. Национальная ассоциация риэлторов NAR сообщила в понедельник, что продажи односемейных жилых домов на вторичном рынке США выросли в сентябре на 3,1% по сравнению с августом, до 6,75 млн. единиц в годовом исчислении. В августе, согласно пересмотренным данным, продажи составили 6,55 млн. домов в годовом исчислении, а не 6,54 млн., как считалось ранее. Согласно разным опросам, экономисты в среднем прогнозировали, что годовой уровень продаж составит в сентябре 6,51 млн. - 6,54 млн. домов. Полученный в сентябре уровень продаж стал третьим по величине за всю историю регистрации ежемесячных данных на вторичном рынке жилья в США. В 2003 г., который был рекордным годом для американских рынков жилья, продажи домов на вторичном рынке составили 6,1 млн. единиц.
По словам NAR, продажи домов на вторичном рынке выросли бы в сентябре еще больше, если бы не последствия серии ураганов, ударивших по южным штатам. На Юге продажи домов на вторичном рынке понизились в сентябре на 0,7%. Во всех других регионах продажи повысились. В своих комментариях NAR указала на низкий уровень ипотечных ставок, стимулирующий активность на рынке жилья. "В последние несколько месяцев у нас наблюдается драматическое падение ставки 30-летнего ипотечного кредита, что создает очень благоприятные условия для индустрии жилья", - сказал главный экономист NAR Дэвид Лири (David Lereah). По данным ипотечной компании Freddie Mac, ставка 30-летнего ипотечного кредита опустилась на прошедшей неделе до 5,69%. Ипотечные ставки снижаются с середины июня, следуя за доходностью долгосрочных казначейских облигаций США. Средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита в сентябре равнялась 5,75%, по сравнению с 5,87% в августе и 6,15% в сентябре прошлого года.
После выхода данных NAR динамика рынка акций улучшилась, но позднее этот эффект был размыт. Тем не менее, на показателях широкого рынка положительно отразился подъем акций домостроительных компаний.
Среди фаворитов рынка в понедельник оказались и металлургические акции, которые подскочили в ответ на известие о крупном слиянии в мировой сталелитейной индустрии. Частная голландская компания LNM Group произведет слияние двух своих металлургических подразделений, Ispat International NV и LNM Holdings NV, и затем присоединит к ним американскую сталелитейную компанию International Steel Group, за которую заплатит деньгами и акциями. Объединенная компания, которая получит название Mittal Steel, станет одним из крупнейших мировых производителей стали. Акции покупаемой американской компании ISG выросли в понедельник на $5,57 до $35,25, или на 18,8%. На ожиданиях дальнейшей консолидации в отрасли подскочили акции и других американских производителей стали. Акции U.S. Steel выросли на 6,7%, акции Steel Dynamics - на 5,7%, акции Nucor - на 3,8%.///www.k2kapital.com