Индекс "голубых фишек" Dow камнем упал при открытии биржевых торгов в четверг, подкошенный обвалом акций одного из своих фармацевтических компонентов, Merck. Фармацевтическая компания сообщила, что отзывает с рынка препарат от артрита Vioxx, один из своих главных продуктов. В 2003 г. мировые продажи Vioxx достигли $2,55 млрд., составив 11% годовых доходов Merck ($22,49 млрд.). Причиной для отзыва препарата стали данные клинических испытаний, которые Merck проводила, чтобы изучить возможность применения Vioxx и в качестве лекарства для раковых больных. Однако в ходе испытаний выяснилось, что больные, принимавшие Vioxx, подвержены более высокому риску сердечных приступов и других кардиологических осложнений, включая смерть, по сравнению с больными, принимавшими плацебо - "пустую" контрольную таблетку, не имеющую фармакологического действия. Испытания показали, что при приеме Vioxx возникает 15 случаев кардиологических осложнений на 1000 больных на протяжении трех лет, против 7,5 случаев при приеме плацебо. В заявлении, сопровождавшем решение Merck об отзыве лекарства, глава компании Рэй Джилмартин (Ray Gilmartin) сказал следующее: "Мы приняли это решение, поскольку полагаем, что оно является лучшим для интересов пациентов".
С учетом отзыва препарата Vioxx, который появился на рынке в 1999 г. и продавался в 88 странах, Merck понизила прогноз по прибыли за 2004 г. на 50 - 60 центов на акцию. Ранее компания прогнозировала, что ее прибыль за текущий год составит $3,11 - $3,17 на акцию. Акции Merck упали в четверг на $12,07 до $33,00, или на 26,78%. По подсчетам Briefing.com, обвал акций Merck отнял у индекса Dow 88 пунктов. По итогам дня индекс "голубых фишек" опустился на 55,97 пункта до 10080, или на 0,55%. Оборот по акциям Merck в четверг превысил среднедневной объем торгов по этим бумагам более чем в 22 раза. В результате, объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE превысил соответствующий показатель биржи Nasdaq, что является очень редким случаем. Оборот на NYSE составил в четверг 1,749 млрд. акций, а на бирже Nasdaq - 1,690 млрд. акций.
Отзыв препарата Vioxx нанес удар по перспективам других лекарств, имеющих сходный механизм действия, т.е. относящихся к классу ингибиторов COX-2. Управление по пищевым продуктам и лекарственным препаратам США, FDA, заявило в четверг, что при получении заявок от фармацевтических компаний на одобрение других лекарств этого класса оно будет требовать больше данных об их безопасности. Индекс фармацевтического сектора DRG упал в этот день на 2,6%. Правда, акции компании Pfizer, другого фармацевтического компонента индекса Dow, выросли в четверг на $0,42 до $30,60, или на 1,39%. Pfizer выпускает лекарство от артрита Celebrex. Оно также относится к классу ингибиторов COX-2, но, по данным клинических испытаний, не несет высокого риска кардиологических осложнений. Таким образом, отзыв Vioxx может привести к значительному росту продаж Celebrex, а также другого препарата Pfizer от артрита, Bextra. По мнению отраслевых аналитиков, в выигрыше может оказаться и швейцарская фармацевтическая компания Novartis, выпускающая лекарство от артрита Prexige. Оно продается на европейских рынках. В четверг Novartis заявила, что ее препарат, также относящийся к классу ингибиторов COX-2, безопасен с точки зрения кардиологических заболеваний.
Технологический сектор провел биржевую сессию в четверг лучше, чем сектор "голубых фишек" и широкий рынок. Как и накануне, в этот день шла покупка полупроводниковых акций, которые понесли большие потери в III квартале. С начала квартала, когда инвесторов охватила тревога в связи с разрастанием складских запасов полупроводников, индекс полупроводникового сектора SOXX потерял к закрытию во вторник 23%. В среду индекс вырос на 1,85%, чему способствовали позитивные комментарии аналитика American Technology Research. В четверг полупроводниковые акции продолжили подъем в ответ на данные Ассоциации полупроводниковой индустрии SIA. Согласно SIA, продажи полупроводниковой продукции на мировом рынке составили в августе $18,2 млрд., увеличившись на 1,1% по сравнению с июлем и на 34% по сравнению с августом прошлого года. SIA отметила в своих комментариях, что ослабление спроса в некоторых сегментах рынка и в некоторых регионах привело к увеличению складских запасов полупроводников, что вызвало понижение прогнозов по доходам у многих производителей микросхем. Но, в отличие от предыдущих деловых циклов, на этот раз полупроводниковые компании очень быстро отреагировали на разрастание складских запасов и сократили производство. "В предыдущих циклах обычно проходило несколько кварталов, прежде чем производители микросхем, дистрибьюторы и заказчики принимали меры для коррекции складских запасов", - указал президент SIA Джордж Скейлайз (George Scalise). На этот раз, по словам Скейлайза, отраслевые эксперты сообщают, что складские запасы полупроводников, которые стали увеличиваться во II квартале, уже начинают уменьшаться.
По итогам дня индекс полупроводникового сектора SOXX вырос на 0,94%. Однако динамика отраслевых акций в этот день была смешанной. Акции корпорации Intel, которые накануне выросли на 1,98%, находились в плюсе на протяжении части торгов в четверг, но по итогам дня понизились на $0,01 до $20,06, или на 0,05%.
Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, повысился по итогам торгов на 2,90 пункта до 1896,84, или на 0,15%. В ходе биржевой сессии прирост Nasdaq Composite достигал 8 пунктов. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился по итогам торгов в четверг на 0,22 пункта до 1114,58, или на 0,02%.
Экономические новости, опубликованные в четверг, оказались во многом сложными для восприятия, что усилило неустойчивость рынка в этот день. Помимо нервозности, привнесенной Merck, настроение инвесторов омрачил новый подъем цен на нефть в Нью-Йорке выше $50 за баррель. На поздних утренних торгах ноябрьские фьючерсы на нефть WTI на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX поднялись до $50,10. Позднее они отступили от этого уровня, но по итогам дня повысились на 13 центов до $49,64.
Министерство труда США сообщило в четверг, что на неделе, закончившейся 25 сентября, количество первичных обращений за пособиями по безработице в Америке составило 369 тысяч, увеличившись на 18 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 351 тысяче (350 тысяч по первоначальным данным). Согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что число первичных обращений безработных понизится до 340 тысяч. Однако министерство труда пояснило, что увеличение показателя связано с последствиями ураганов, которые один за другим обрушились на юго-восточные штаты Америки в последние полтора месяца. "Весь прирост числа первичных обращений безработных объясняется ураганами", - заявила пресс-служба министерства труда. Начиная с середины августа, четыре сильных урагана - "Чарли", "Фрэнсес", "Айвэн" и "Джин" - причинили крупный ущерб штату Флорида и другим юго-восточным штатам. Последствия недавнего урагана "Джин" (по-русски "Жанна") еще не проявились в уровне подачи заявлений на пособие по безработице. По сути, данные о первичных обращениях безработных за последние недели оказались искажены эффектом от ураганов и потеряли реальную значимость как индикаторы ситуации на рынке труда.
Министерство торговли США сообщило, что личные доходы американцев выросли в августе на 0,4% по сравнению с июлем, когда показатель повысился на 0,2%. Личные расходы американцев показали в августе нулевой рост по сравнению с июлем, когда они, согласно пересмотренным данным, выросли на 1,1% (0,8% по первоначальным подсчетам). Ценовой индекс базовых потребительских расходов, Core PCE price index, не изменился в августе по сравнению с июлем. В годовом исчислении Core PCE price index, излюбленный ФРС индикатор инфляции, вырос на 1,4%. Считается, что для ФРС приемлемые показатели роста базовых потребительских цен за годичный период находятся в диапазоне 1% - 2%. Показатель за август понизился по сравнению с июлем, когда он равнялся 1,5%.
Инвесторы с унынием восприняли нулевой рост потребительских расходов в августе, истолковав его в самом худшем смысле. Но экономисты оценили положительный пересмотр показателя роста за июль, который оказался очень силен. В результате, некоторые аналитики и экономисты повысили прогнозы по росту ВВП США в III квартале. "Пересмотр потребительских расходов за июль в сторону крупного увеличения вызовет, несомненно, серию повышений прогнозов по росту ВВП за III квартал", - указал экономист Стив Стэнли (Steve Stanley) из Greenwich Capital Markets, повысив свой прогноз с 4,3% до 4,7% в годовом исчислении. Кроме того, экономистов обрадовал солидный рост доходов американцев в августе, который укрепил основу для увеличения их расходов в последующие месяцы. Рост доходов был обусловлен увеличением заработной платы.
Положительные экономические новости в четверг дополнили данные из Чикаго. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, сокращенно ISM) сообщил в четверг, что рассчитываемый им индекс деловой активности в Чикаго и его регионе вырос в сентябре до 61,3 по сравнению с 57,3 в августе. В расчет чикагского индекса входят данные опроса более 200 менеджеров по снабжению компаний производственного сектора. Полученное значение индекса показало, что рост деловой активности в производственном секторе Чикаго и его региона в сентябре заметно ускорился по сравнению с августом. Согласно опросу , средний прогноз экономистов предполагал, что в сентябре индекс повысится только до 57,5. Составляющая чикагского индекса, отражающая объем новых заказов, выросла с 58,0 в августе до 68,7 в сентябре. Составляющая, отражающая уровень занятости в Чикаго и его регионе, повысилась с 51,1 до 53,9, указывая, что местные производственные компании ускорили темпы расширения персонала. Неожиданно большой прирост в сентябре чикагского индекса вызвал у экономистов предположения, что сентябрьское значение индекса производственной активности в США, рассчитываемого ISM, окажется выше ожиданий. Индекс ISM за сентябрь будет опубликован в пятницу 1 октября.
По итогам сентября индекс Dow понизился на 0,95%, индекс S&P 500 повысился на 0,93% и индекс Nasdaq Composite вырос на 3,2%. Рост "технологического" индекса в сентябре последовал за его обвалом в июле и августе. По итогам III квартала Nasdaq Composite упал на 7,4%, что в значительной степени было связано с падением полупроводниковых акций. Индекс Dow упал в III квартале на 3,4%, а индекс S&P 500 - на 2,3%. Таким образом, индекс Standard & Poor's 500, который является главным индикатором американского рынка акций, прервал полосу повышения, которая продолжалась пять кварталов подряд, начиная со II квартала 2003 г. В I квартале 2003 г. американский рынок акций был придавлен неопределенностью, связанной с ожидавшейся войной в Ираке.
"Это был тяжелый квартал", - сказал об июле-сентябре Джо Лиро (Joe Liro), специалист по стратегиям на рынке акций в Stone & McCarthy Research Associates. Лиро отметил, что на прошедший квартал пришлись такие испытания, как обострение ситуации в Ираке и массовые предупреждения компаний об ухудшении финансовых показателей по сравнению с прогнозами, которые усилили переживания инвесторов по поводу того, что пик в цикле роста корпоративных прибылей пройден. Лиро полагает, что понижение ожиданий инвесторов относительно корпоративных прибылей открывает возможности для положительных сюрпризов в октябре. При отсутствии потрясений это может создать основу для ралли в IV квартале.///www.k2kapital.com