Фондовые индексы США резко упали на торгах в среду. Рынок захлестнула волна фиксации прибыли, поводом для которой стала серия плохих корпоративных новостей, негативные комментарии Deutsche Bank в адрес Cisco Systems и бурный рост цен на нефть. Из корпоративных новостей, по словам аналитиков, наиболее удручающее впечатление на инвесторов произвел квартальный отчет Morgan Stanley, одной из крупнейших инвестиционно-банковских и брокерских компаний. Чистая прибыль Morgan Stanley за III финансовый квартал, закончившийся 31 августа, упала на 34% по сравнению с тем же кварталом прошлого года, составив $837 млн. или 76 центов на акцию. Хуже того, полученная цифра оказалась гораздо ниже среднего прогноза аналитиков Уолл-стрит, предполагавшего чистую прибыль в размере 96 центов на акцию. Акции Morgan Stanley обвалились в среду на $3,66 до $48,72, или на 7%. Вместе с ними упали акции других финансовых компаний. Наиболее тяжело пострадали акции Citigroup, крупнейшей банковско-финансовой группы в США и компонента индекса "голубых фишек" Dow. Акции Citigroup упали в среду на 2,78%.
Ключевую роль в падении прибыли Morgan Stanley сыграл провал компании на рынках ценных бумаг, связанных с величиной процентных ставок. Прибыль до уплаты налогов, которую получило в III финансовом квартале подразделение Morgan Stanley, работающее, в частности, на указанных рынках, составила всего $682 млн. Это на 43% меньше, чем в том же квартале прошлого года, когда соответствующий показатель равнялся $1,2 млрд. На телеконференции для аналитиков финансовый директор Morgan Stanley Дэвид Сидвел (David Sidwell) пояснил, что компания ошиблась в расчетах относительно динамики процентных ставок, что и привело к потерям на соответствующих рынках. По словам Сидвела, в Morgan Stanley ожидали сильного отчета о занятости за июнь и, как следствие, повышения доходности казначейских облигаций США, ориентира для американских кредитных рынков. Но июньский отчет о занятости, опубликованный в начале июля, оказался слабым, стоимость казначейских облигаций выросла, их доходность упала, и Morgan Stanley оказалась в проигрыше. По сходному сценарию развивались события и в августе, когда отчет о занятости за июль также не оправдал ожиданий компании.
Компания Wendy's, оператор сети закусочных, торгующих гамбургерами, понизила прогноз по прибыли за 2004 г., указав на снижение объемов бизнеса в южных штатах, пострадавших от сильных ураганов, и рост цен на говядину. Акции Wendy упали в среду на $2,16 до $33,34 и потянули вниз бумаги конкурентов. Акции компании McDonald's, компонента индекса Dow, упали на $0,76 до $27,01, или на 2,74%, и заняли второе место среди "голубых фишек" по величине потерь в процентном выражении. Первое место досталось Citigroup.
Крупные потери понесли в среду акции FedEx, оператора крупнейшей в мире службы экспресс-доставки почты и грузов, хотя компания сообщила о значительном росте доходов и прибыли за I финансовый квартал и сделала оптимистичные заявления о мировом экономическом росте. В I финансовом квартале, закончившемся 31 августа, чистая прибыль FedEx составила $330 млн. или $1,08 на акцию, совпав со средним прогнозом аналитиков Уолл-стрит. В том же квартале прошлого года FedEx получила чистую прибыль в размере $128 млн. или 41 цент на акцию. Без учета разовых статей, прибыль компании в I финансовом квартале составила 61 цент на акцию. Доходы достигли $6,98 млрд., увеличившись на 23% по сравнению с тем же кварталом прошлого года ($5,69 млрд.). FedEx подтвердила прогноз по прибыли за 2005 финансовый год, согласно которому этот показатель составит $4,40 - $4,60 на акцию. До указанного диапазона прогноз FedEx был повышен 23 августа. Предыдущий прогноз компании предполагал годовую прибыль в размере $4,20 - $4,40 на акцию. До августовского повышения прогноза FedEx аналитики в среднем ожидали, что ее прибыль за 2005 финансовый год составит $4,47 на акцию. После 23 августа аналитики пересмотрели свои прогнозы, и к среде, по данным Thomson First Call, их средний прогноз предполагал, что в 2005 финансовом году компания получит прибыль в размере $4,61 на акцию. По данным Estimates, аналитики в среднем ожидали $4,59 на акцию. Подтвердив августовский прогноз, FedEx разочаровала инвесторов, привыкших к регулярным улучшениям ее прогнозов в последние месяцы. Более того, подтвержденный диапазон прогнозов компании оказался ниже средних прогнозов аналитиков. Акции FedEx упали в среду на $3,48 до $85,21, или на 3,9%. Совсем недавно, в ходе торгов в понедельник, эти бумаги достигли 52-недельного максимума на отметке $88,90. Инвесторы проигнорировали оптимистичное заявление главы FedEx Фредерика Смита (Frederick Smith), который сказал следующее: "Высокий рост нашей прибыли отражает повышение спроса на наши услуги, успешную стратегию продаж и рост мировой экономики. Мировая экономика устойчиво растет, особенно производственный сектор, что создает для нашего бизнеса больше возможностей для роста в будущем".
Акции технологического сектора подкосили отдельные составляющие квартального отчета Jabil Circuit, контрактного производителя электронных компонентов, и связанные с ними негативные комментарии Deutsche Bank в адрес Cisco Systems, крупнейшего мирового производителя сетевого оборудования. Cisco является одним из заказчиков Jabil. Во вторник компания Jabil представила отчет за IV финансовый квартал. Доходы и прибыль Jabil значительно выросли по сравнению с тем же кварталом прошлого года и прогнозы компании на начавшийся 2005 финансовый год оказались лучше средних прогнозов аналитиков. Так, согласно прогнозу Jabil, ее доходы за 2005 финансовый год составят от $7,2 млрд. до $7,4 млрд. По данным Estimates аналитики в среднем ожидали $7,19 млрд. Акции Jabil выросли в среду на $1,56 на $23,74, или на 7%.
Однако в отчете и прогнозах Jabil обнаружилась информация, неприятная для сетевого сектора. Доходы компании от продаж компонентов для сетевого оборудования понизились в IV финансовом квартале на 4% по сравнению с предыдущим кварталом, и в текущем I финансовом квартале, по оценкам Jabil, эти доходы понизятся по сравнению с IV кварталом как минимум на 5%. Сообщение Jabil стало "вторым звонком" для Cisco. Ранее, 15 сентября, компания Celestica, другой контрактный производитель электронных компонентов, заказчиком которых является Cisco, предупредила об ожидаемом ухудшении финансовых показателей за III квартал относительно прогнозов. В результате, аналитик Радж Шрикантх (Raj Srikanth) из Deutsche Bank понизил в среду рейтинг акций Cisco с уровня "buy" ("покупать") до уровня "hold" ("держать") и уменьшил их ценовой ориентир с $26 до $21. "… Двое из трех основных поставщиков электроники для Cisco сообщили о неприятных перспективах", - указал Шрикантх в аналитической записке для клиентов. Аналитик понизил прогноз по росту доходов Cisco в текущем I финансовом квартале, заканчивающемся 31 октября. Согласно новому прогнозу, доходы увеличатся на 1% по сравнению с IV финансовым кварталом, а не на 2%, как Шрикантх ожидал ранее.
Аналитик Б. Александер (B. Alexander) из Smith Barney подтвердил рейтинг акций Cisco на уровне "buy", но отметил, что комментарии Jabil и Celestica вызывают у него беспокойство в отношении ситуации на конечных рынках.
Акции Cisco упали в среду на $0,69 до $18,96, или на 3,5%. Круги от "падения гиганта" и тревожные настроения разошлись по всему технологическому сектору. В частности, индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 2,97%. Акции корпорации Intel, крупнейшей полупроводниковой компании в мире, упали на 3,1%.
Наконец, в среду резко выросли цены на нефть, отразив реакцию рынка нефтяных фьючерсов на значительное сокращение товарных запасов нефти и нефтепродуктов в США. Ноябрьские фьючерсы на нефть марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX выросли по итогам дня на $1,59 до $48,35 за баррель. Цены на нефть в Нью-Йорке вплотную приблизились к рекордным уровням, зафиксированным в августе. Номинальный ценовой рекорд для нефти марки WTI при закрытии ($48,70) был зафиксирован 19 августа, а номинальный рекорд в ходе торгов ($49,40) - 20 августа.
Бурный подъем цен на нефть укрепил негативную динамику на рынке акций и поддержал рост стоимости казначейских облигаций США, с соответствующим снижением их доходности. Доходность 10-летних казначейских облигаций, главный ориентир для американских кредитных рынков, упала в среду до 3,98%, оказавшись ниже 4% впервые с начала апреля. Рост стоимости казначейских облигаций способствовал выводу денег с рынка акций. По мнению Марка Брайанта (Mark Bryant), старшего вице-президента финансовой компании Brean Murray, подъем рынка казначейских облигаций оказал и "моральное" давление на рынок акций, поскольку он показал, что множество инвесторов испытывает настороженность в отношении состояния экономики и предпочитает вкладывать деньги в надежные государственные бумаги.
По итогам торгов в среду индекс "голубых фишек" Dow упал на 135,75 пункта до 10109,18, или на 1,33%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 35,47 пункта до 1885,71, или на 1,85%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 15,74 пункта до 1113,56, или на 1,39%.
Многие рыночные аналитики выделили в качестве главной причины обвала рынка акций в среду рост цен на нефть. Кроме того, многие указали на плохой квартальный отчет Morgan Stanley. Однако было высказано и другое мнение, согласно которому и рост цен на нефть, и падение прибыли Morgan Stanley стали только поводом для фиксации прибыли. До сих пор рынок акций показывал в сентябре неплохую динамику, выбираясь с многомесячных минимумов, зафиксированных в первой половине августа. Так, в период после 9 августа, когда Dow закрылся на отметке 9814,66 пункта, ставшей многомесячным минимумом, к закрытию 21 сентября индекс "голубых фишек" вырос на 4,4%. Индекс Nasdaq Composite в ходе торгов 13 августа опустился до 52-недельного минимума на отметке 1757,22 пункта. Годовой минимум при закрытии для Nasdaq Composite был зафиксирован 12 августа - он составил 1752,49 пункта. После 12 августа к закрытию 21 сентября "технологический" индекс вырос на 9,6%.
По мнению Ричарда Диксона (Richard Dickson), старшего специалиста по рыночным стратегиям в Lowry's Research Reports, рост цен на нефть в среду стал скорее психологическим катализатором для рынка акций, чем реально испугал его. Цены на нефть бурно росли в середине августа, когда они били рекорды каждую сессию. Цены на нефть растут не первый день и в сентябре, напомнил Диксон. Однако рынок акций мало реагировал на этот рост. Но в среду инвесторы, видя новый виток в подъеме цен на нефть, слыша негативные предупреждения корпораций и неприятные цифры из квартальных отчетов, подумали, сказал Диксон, что им пора "сматывать удочки", фиксируя прибыль.///www.k2kapital.com