Торги на фондовом рынке США в среду начались с повышения, а закончились полным разгромом. "Технологический" индекс Nasdaq Composite упал по итогам дня на 42,70 пункта, или на 2,23%, до 1874,37 - самого низкого значения после 24 октября 2003 г. На утренних торгах индекс Nasdaq Composite поднялся на 16 пунктов. Перепад значений индекса от утреннего максимума к закрытию превысил 58 пунктов. Индекс "голубых фишек" Dow упал по итогам торгов на 102,94 пункта, или на 1,01%, до 10046,13 - самого низкого уровня после 24 мая. На утренних торгах индекс Dow вырос на 88 пунктов. От утреннего максимума к закрытию Dow потерял 191 пункт. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 упал по итогам торгов на 14,79 пункта, или на 1,33%, до 1093,88 - самого низкого значения после 21 мая. По сравнению с утренним максимумом S&P 500 потерял 32 пункта.
Между утренними торгами и закрытием рынок не получил никаких ужасающих новостей, которые могли бы вызвать сброс акций. Утренний подъем и итоговый обвал произошли в одних и тех же информационных условиях. Но утром, как казалось, рынок был готов положительно отреагировать на массу хороших квартальных отчетов, появившихся с вечера накануне, а днем от этой готовности ничего не осталось. На рынок вернулось тяжелое чувство неопределенности и страха в отношении будущих корпоративных прибылей, которое доминировало в настроении инвесторов с начало июля.
Свежих квартальных отчетов к утру среды появилось великое множество, в том числе большая серия отчетов "голубых фишек". О значительном росте доходов и прибылей во II квартале сообщили крупнейшая автомобильная корпорация General Motors и промышленные гиганты United Technologies и Honeywell. GM сообщила, что после июньского падения продаж автомашин в США продажи в июле растут. United Technologies, сообщив о росте квартальной прибыли на 32%, повысила прогноз по прибыли за 2004 г. с $5 - $5,30 до $5,40 - $5,50 на акцию. Квартальная прибыль Honeywell, 42 цента на акцию, на 4 цента на акцию превысила средний прогноз аналитиков. Руководители Honeywell указали, что, несмотря на признаки замедления экономического роста в июне, активность в промышленном секторе повышается.
Инвесторы хорошо приняли квартальный отчет J.P. Morgan Chase, второй по величине банковской компании в США. По итогам II квартала J.P. Morgan понесла чистые убытки в размере $548 млн., обусловленные крупными разовыми расходами на урегулирование судебных тяжб. Против J.P. Morgan были поданы иски ввиду деловых связей банковской компании с WorldCom и Enron, скандальное банкротство которых вскрыло крупномасштабные финансовые махинации. Операционная прибыль J.P. Morgan понизилась по сравнению со II кварталом прошлого года, но превысила средний прогноз аналитиков. Акции J.P. Morgan повысились на утренних торгах и сохранили прирост к закрытию, поднявшись по итогам дня на 1,15%. По мнению аналитиков, инвесторы почувствовали облегчение, что судебные расходы и чистые квартальные убытки банка оказались менее значительными, чем они боялись.
Прибыли фармацевтических гигантов из состава индекса Dow, Pfizer и Merck, совпали со средними прогнозами аналитиков. У обеих компаний существенно выросли продажи лекарств для понижения уровня холестерина в крови, но продажи некоторых других лекарств понизились. У Pfizer, в частности, понизились продажи препарата Viagra, что отразило растущую конкуренцию на рынке лекарств от импотенции. Акции Pfizer и Merck опустились.
В технологическом секторе центральное место заняли квартальные отчеты Motorola, второго по величине производителя мобильных телефонов в мире, и Texas Instruments, одной из крупнейших полупроводниковых компаний. Операционная прибыль Motorola за II квартал почти в 5 раз превысила показатель за тот же период прошлого года. В пересчете на акцию операционная прибыль составила 21 цент, оказавшись на 3 цента больше среднего прогноза аналитиков (18 центов на акцию). Доходы выросли с $6,16 млрд. во II квартале прошлого года до $8,7 млрд. в прошедшем квартале, или на 41%. У Texas Instruments прибыль выросла в 3,6 раза и совпала со средним прогнозом аналитиков. Доходы увеличились на 38%, до $3,24 млрд., немного превысив средний прогноз ($3,23 млрд.). Акции обеих компаний начали торги с повышения. Индекс полупроводникового сектора SOXX вырос в первые минуты торгов более чем на 1%. Хорошему началу дня в технологическом секторе и на широком рынке способствовало объявление корпорации Microsoft о крупномасштабных выплатах акционерам и отличные квартальные результаты Ericsson.
Однако вскоре все перевернулось. Полупроводниковый сектор, очень влиятельный сегмент рынка технологических акций, двинулся вниз. Первая положительная реакция на отчеты Motorola и Texas Instruments сменилась острым чувством тревоги. В комментариях к квартальному отчету руководство Texas Instruments указало, что рост спроса на продукцию компании в оставшуюся часть года будет более умеренным, чем в первом полугодии, поскольку ее заказчики и дистрибьюторы в основном завершили пополнение складских запасов. По сравнению с I кварталом заказы на полупроводниковую продукцию Texas Instruments понизились во II квартале на 2%. Эти данные заново всколыхнули страхи инвесторов, угнетавшие их с начала июля, когда несколько аналитиков Уолл-стрит заявили, что ожидают замедления роста бизнеса в полупроводниковом секторе. Изъяны в квартальном отчете и прогнозах корпорации Intel, крупнейшей полупроводниковой компании в мире, довели инвесторов до тяжелой депрессии. Казалось, инвесторам стало несколько лучше после хороших новостей от компьютерных гигантов IBM и Dell, появившихся в конце прошедшей недели. Однако история с заказами Texas Instruments стала для инвесторов подтверждением их наихудших опасений. Инвесторов охватил страх, что будущий, более медленный рост доходов и прибылей не оправдает стоимостных характеристик технологических акций.
Разворот вниз в полупроводниковом секторе повлиял на весь технологический сегмент рынка. К этому добавилось падение биотехнологических акций, основой для которого стали данные о слабых продажах антиракового препарата Erbitux компании ImClone. Инвесторы испугались, что антираковые лекарства нового поколения, к числу которых относится Erbitux, могут не оправдать возложенных на них высоких коммерческих надежд. Эта мысль вызвала глубокое падение биотехнологических акций.
По ходу торгов потери в технологическом секторе стали нарастать как снежный ком. Индекс "голубых фишек" Dow, долгое время державшийся в плюсе, в конце концов "смело" тяжелой негативной волной. Из 30 компонентов Dow положительные результаты по итогам дня показали только четыре компании - United Technologies, Honeywell, J.P. Morgan и Microsoft. Объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE был умеренным - 1,67 млрд. акций. Но на бирже Nasdaq, где обращаются акции множества технологических компаний, обороты оказались очень большими - 2,12 млрд. акций. Страх и неопределенность в отношении будущего спроса и прибылей вызвали массовый сброс технологических акций. Индекс полупроводникового сектора упал по итогам дня на 3,7%.
Комментируя ход и результаты торгов, главный специалист по инвестиционным стратегиям в Oppenheimer & Co. Майкл Метц (Michael Metz) сказал, что неспособность рынка развить утреннее повышение обескуражила покупателей и к середине дня трейдеры были деморализованы. "Этот тот случай, когда рынок заводит себя сам", - сказал Метц. По его словам, рынок с тревогой следит за компаниями, понижающими ожидания на оставшуюся часть года. "К сожалению, видимость [в отношении финансовых показателей] на вторую половину года и 2005 г. ухудшается с каждым днем", - сказал Метц.///www.k2kapital.com