Торги на фондовом рынке США в понедельник начались с повышения в технологическом секторе и неопределенно-нейтральной динамики в секторе "голубых фишек". Повышению технологических акций способствовало их глубокое падение в предыдущие сессии и реакция инвесторов на позитивные комментарии Goldman Sachs в адрес корпорации Microsoft. На неделе 12 - 16 июля индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 3,3%, после падения на 3% на предыдущей неделе. Падение возглавили полупроводниковые акции. На неделе 12 - 16 июля индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 9%, а с начала июля - на 15,4%. В понедельник подешевевшие полупроводниковые акции стали объектом покупки. Кроме того, инвесторы покупали акции компьютерного сектора, помня о хороших новостях IBM и Dell, появившихся в конце прошедшей недели. Квартальная прибыль IBM превысила средний прогноз аналитиков, и компания подтвердила прогнозы по прибыли и доходам на текущий год. Доходы подразделения IBM по производству компьютерной техники выросли во II квартале на 12% по сравнению с тем же кварталом прошлого года (+10% без влияния валютного фактора), до $7,42 млрд. Компания Dell, крупнейший в мире производитель персональных компьютеров, в пятницу повысила прогноз по прибыли за текущий финансовый квартал. В тон этим новостям прозвучали в понедельник комментарии известного аналитика Рика Шерлунда (Rick Sherlund) из Goldman Sachs. Он высказал предположение, что результаты Microsoft за IV финансовый квартал, закончившийся в июне, должны превысить средние прогнозы Уолл-стрит. Корпорация Microsoft опубликует квартальный отчет в четверг 22 июля после закрытия биржевых торгов. "Должно быть некоторое превышение [результатов Microsoft] над прогнозами, учитывая явно сильный спрос на ПК и серверы в прошедшем квартале ", - написал Шерлунд в аналитической записке для клиентов, указав на данные от компьютерных компаний. Правда, аналитик не повысил свои прогнозы по финансовым показателям Microsoft за прошедший квартал. Прогнозы Шерлунда, совпадающие со средними оценками Уолл-стрит, предполагают, что прибыль компании за IV финансовый квартал, без учета расходов на выплаты опционов служащим, составила 28 центов на акцию (23 цента с учетом указанных расходов), а доходы достигли $9 млрд.
Однако настрой на покупку в технологическом секторе был смазан негативной реакцией инвесторов на прогнозы многопрофильного промышленного гиганта 3M, компонента индекса "голубых фишек" Dow. Компания сообщила, что ее чистая прибыль за II квартал выросла на 24,9% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Доходы увеличились на 9,5%, до 5,01 млрд. Прибыль, 97 центов на акцию, на 1 цент на акцию превысила средний прогноз аналитиков Уолл-стрит, но доходы немного не дотянули до их прогноза ($5,14 млрд.). 3M повысила прогноз по прибыли за 2004 г. с $3,60 - $3,70 до $3,72 - $3,75 на акцию, но это повышение разочаровало инвесторов, поскольку повышенный прогноз оказался не лучше ожиданий аналитиков. Аналитики в среднем прогнозировали, что прибыль 3M за 2004 г. составит $3,75 на акцию. Кроме того, прогноз компании на III квартал, 97 центов на акцию, оказался на 1 цент на акцию ниже среднего прогноза аналитиков. Аналитик Дэвид Бегляйтер (David Begleiter) из Deutsche Bank назвал результаты 3M "сильными", но признал, что прогнозы компании не соответствуют тем высоким ожиданиям инвесторов, которые сформировались у них в предыдущие кварталы. Результаты 3M превышали прогнозы аналитиков на протяжении шести кварталов подряд, что приучило инвесторов к приятным сюрпризам и было для них основанием для активной покупки акций компании. Не далее чем 30 июня акции 3M достигли в ходе торгов 52-недельного максимума ($90,29). В тот день они закрылись на отметке $90,01. В понедельник акции 3M упали на $4,79 до $83,05, или на 5,45%. По подсчетам Briefing.com, обвал акций 3M отнял у индекса Dow примерно 35 пунктов.
"Тусклый" прогноз 3M всколыхнул опасения инвесторов относительно перспектив роста корпоративной прибыли. Аналитики давно предсказывали, что рост корпоративной прибыли замедлится во второй половине года. Это должно произойти, поскольку сравнение прибыли с соответствующими прошлогодними показателями, весьма высокими, станет менее выгодным, чем в первом полугодии. Кроме того, на прибыли скажется увеличение затрат, связанное с расширением персонала и ростом стоимости входных материалов. Но появившиеся в начале июля предупреждения многих компаний о том, что их прибыль за II квартал окажется ниже прогноза, и "осечки", подобные разочарованию с 3M, вызвали у инвесторов опасения, что рост будущей прибыли может замедлиться более значительным образом, чем полагали аналитики. По данным Research, у компаний из состава индекса Standard & Poor's 500, которые уже отчитались за II квартал, прибыль выросла в среднем на 20,8% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Этот показатель немного превысил прогноз Уолл-стрит на начало июля, который предполагал рост на 20,2%. Но по ходу отчетного сезона аналитики слегка понизили свои прогнозы по росту корпоративной прибыли во втором полугодии. Согласно Research, к понедельнику аналитики Уолл-стрит в среднем прогнозировали, что в III квартале прибыль вырастет на 12,6%, а в IV квартале - на 14,3%.
Чувство дискомфорта, вызванное 3M, создало негативный уклон на рынке. В результате, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился ниже важного технического значения, после чего рынок резко пошел вниз. Тем не менее, в заключительной части торгов положение на рынке улучшилось. "Технологический" индекс Nasdaq Composite "выбил" положительный результат, хотя и с большим трудом. По итогам дня Nasdaq Composite повысился на 0,68 пункта до 1883,83, или на 0,04%. Индекс полупроводникового сектора SOXX поднялся на 0,7%. Индекс компьютерного сектора GHA вырос на 1,2%. Акции Microsoft выросли на 1,71%, акции IBM - на 1,21%, акции Intel - на 0,79%, акции Hewlett-Packard - на 0,56%. Эти четыре компании составляют технологический сегмент индекса Dow. Акции Dell поднялись в понедельник на 0,71%, после повышения на 1,6% в пятницу. Индекс "голубых фишек" Dow опустился по итогам торгов в понедельник на 45,72 пункта до 10094,06, или на 0,45%. Как было сказано выше, около 35 пунктов в падении Dow пришлось на акции 3M. Несмотря на их обвал, акции ряда промышленных "голубых фишек" повысились. В том числе, акции Caterpillar поднялись в понедельник на 0,49%, акции General Electric - на 0,42%. Индекс Standard & Poor's 500 понизился по итогам дня на 0,49 пункта до 1100,90, или на 0,04%.
Во вторник центральным событием для финансовых рынков станет выступление председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan) в Конгрессе. Гринспен выступит с традиционным полугодовым докладом об экономике и монетарной политике в банковском комитете Сената. В среду председатель ФРС повторит доклад в комитете по финансовым услугам при Палате представителей///www.k2kapital.com