Торги на фондовом рынке США прошли в четверг в нервной, напряженной атмосфере и завершились заметными потерями биржевых индексов. Ни снижение цен на нефть, ни отличные майские показатели продаж у розничных компаний не смогли вывести рынок из состояния тревоги, связанной с неопределенностью вокруг майского отчета о занятости. Отчет будет опубликован в пятницу 4 июня до открытия американских фондовых бирж. Согласно разным опросам, экономисты в среднем полагают, что в мае число рабочих мест в американской экономике выросло на 216 тысяч - 225 тысяч. Однако разброс прогнозов по приросту числа рабочих мест, как у экономистов, так и участников финансовых рынков, очень широк. По данным Briefing.com, прогнозы экономистов находятся в диапазоне 144 тысячи - 300 тысяч рабочих мест. Первый аукцион деривативов, привязанных к ожидаемому показателю прироста числа рабочих мест в мае, показал, что у участников финансовых рынков прогнозы охватывают более широкий диапазон. Аукционы так называемых экономических деривативов проводят Deutsche Bank, Goldman Sachs и брокерская компания ICAP. Первый аукцион, связанный с майским отчетом о занятости, состоялся в четверг. Второй состоится в пятницу утром. Первый аукцион показал, что различные цифры прироста числа рабочих мест в диапазоне 150 тысяч - 300 тысяч имеют примерно равные вероятности в глазах участников рынков. Наибольшая вероятность - 9% - пришлась на показатель 175 тысяч - 200 тысяч, показав, что довольно большое количество инвесторов не исключают, что прирост числа рабочих мест в мае будет ниже средних прогнозов экономистов. С другой стороны, совокупная вероятность показателей прироста выше 300 тысяч (325 тысяч, 350 тысяч, …, 425 тысяч) составила 37%.
Торги во второй половине мая - в самом начале июня дали основания полагать, что американский рынок акций более-менее адаптировался к ожидаемому повышению ставки ФРС на июньском заседании ее комитета. Однако, приспосабливаясь к переменам в политике ФРС, рынок исходил из идеи, что монетарные власти будут повышать ставку "взвешенно", постепенно, т.е. не более чем на 0,25 процентного пункта за один прием. О том, что грядущие повышения ставки будут проходить, вероятно, во "взвешенном режиме", комитет ФРС заявил на своем последнем по времени заседании 4 мая, указав, что постепенный режим возможен ввиду низкой инфляции и избыточности ресурсов в экономике США (в первую очередь - избыточности трудовых ресурсов).
Но в четверг участники рынков заволновались, что ожидаемое повышение ставки в июне может составить не 0,25 процентного пункта, а все 0,50, т.е. что повышение ставки пойдет не во взвешенном, а в агрессивном режиме. Эта идея возникла в связи с появлением предположений, что прирост числа рабочих мест в мае может оказаться очень высоким, на уровне 300 тысяч или даже выше. В частности, появлению этих предположений способствовали данные Института менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, ISM). Во вторник и в четверг ISM опубликовал майские значения индексов активности, соответственно, в производственном секторе и в секторе услуг США. Составляющие обоих индексов, отражающие ситуацию с занятостью, в мае выросли, усилив оптимизм в отношении майского отчета о занятости. Об индексах ISM упомянул, в частности, старший специалист по экономике США в Deutsche Bank Securities в Нью-Йорке Джозеф ЛаВорна (Joseph LaVorgna), говоря о своих ожиданиях в отношении майского отчета. "Показатели числа первичных обращений за пособиями по безработице остаются весьма низкими и имеют тенденцию к понижению, а составляющие занятости в индексах ISM были в мае высокими", - отметил ЛаВорна. "Я думаю, это означает, что показатель прироста числа рабочих мест будет большим. Мы ожидаем 300 тысяч новых рабочих мест в отчете за май и снижение уровня безработицы до 5,4%", - заявил ЛаВорна.
Министерство труда США сообщило в четверг, что на неделе, закончившейся 28 мая, количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 339 тысяч, уменьшившись на 6 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 345 тысячам (344 тысячи по первоначальным данным). Правда, общее количество американцев, получающих пособия по безработице, на неделе, закончившейся 22 мая (последние по времени данные), увеличилось на 65 тысяч до 3 млн. человек.
Котировки фьючерсов на ставку по федеральным фондам, т.е. ставку ФРС, показали в четверг, что участники фьючерсного рынка ожидают повышения ставки на 0,25 процентного пункта 30 июня с вероятностью 100%, как это было и накануне. Кроме того, фьючерсы показали, что вероятность повышения ставки 30 июня на 0,50 процентного пункта составляет в глазах участников рынка 50%.
В целом, широкий диапазон прогнозов экономистов и ожиданий участников рынка в отношении майского отчета о занятости создали на рынке широкий спектр опасений и, соответственно, неопределенности. Если прирост числа рабочих мест окажется очень высоким, это усилит вероятность агрессивного повышения ставки ФРС, к чему рынок акций еще не готов. Если прирост числа рабочих мест окажется слабым, что, как показал аукцион деривативов, не исключается частью инвесторов, то возникнет неопределенность и относительно курса политики ФРС, и относительно темпов экономического роста. Возможно, наилучшим вариантом для рынка акций был бы показатель на уровне 200 тысяч - 250 тысяч новых рабочих мест, который бы окончательно укрепил инвесторов в ожиданиях, что 30 июня ставка будет повышена на 0,25 процентного пункта. Но накануне публикации майского отчета о занятости рынок пугала неизвестность - худший враг инвестора. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow опустился на 67,06 пункта до 10195,91, или на 0,65%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 упал на 8,35 пункта до 1116,64, или на 0,74%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 28,72 пункта до 1960,26, или на 1,44%.
Глубокие потери Nasdaq Composite были обусловлены дополнительной неопределенностью, связанной с ожидавшимся уточнением прогноза корпорации Intel, крупнейшей полупроводниковой компании в мире. После закрытия бирж в четверг Intel улучшила прогноз по доходам за II квартал, сузив предыдущий диапазон прогнозов к верхней границе.
Снижение цен на нефть в четверг оказало лишь кратковременное влияние на рынок акций. Цены на нефть стали снижаться на поздних утренних торгах, после публикации очередных еженедельных данных о товарных запасах нефти и нефтепродуктов в США. Как сообщило министерство энергетики США, на неделе, закончившейся 28 мая, товарные запасы нефти в Америке выросли на 2,8 млн. баррелей до 301,7 млн. баррелей. Запасы бензина увеличились на 1,3 млн. баррелей до 204,3 млн. баррелей. Уровень импорта нефти в США составил на прошедшей неделе 10,7 млн. баррелей в день, что стало вторым по величине недельным показателем за всю историю. В результате, июльские фьючерсы на нефть марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX опустились в четверг на 68 центов до $39,28 за баррель. Трудно сказать, способствовало ли снижению цен на нефть решение конференции ОПЕК об увеличении квоты на нефтедобычу на 2 млн. баррелей в день. После известия о решении ОПЕК нефтяные фьючерсы торговались с повышением. Котировки пошли вниз после публикации данных министерства энергетики США. В ходе торгов июльские фьючерсы на нефть WTI упали на $1,81, но значительное сокращение их потерь к закрытию биржевых торгов показало, что "бычьи" настроения на рынке нефтяных фьючерсов остаются сильными. Когда цены на нефть пошли вниз после публикации данных о запасах нефти и нефтепродуктов, индекс Dow улучшил динамику и перешел в небольшой плюс, но позднее "сдался" давлению неопределенности.
Американские розничные компании сообщили в четверг о значительном росте продаж в мае. У многих компаний рост сравнимых продаж, т.е. продаж в магазинах, открытых не менее года назад, превысил прогнозы аналитиков. Wal-Mart Stores, крупнейшая розничная компания в мире, оператор дисконтной торговой сети, сообщила, что ее сравнимые продажи выросли в мае на 5,9% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Компания прогнозировала, что рост составит от 4% до 6%. Таким образом, полученная цифра оказалась у верхней границы диапазона прогнозов Wal-Mart. Аналитики в среднем ожидали рост на 4,8%. Как и в предыдущие месяцы, особенно отличились сети универмагов, торгующих товарами высокой ценовой категории. По подсчетам International Council of Shopping Centers, сравнимые продажи в американских розничных сетях выросли в мае на 5,7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, что оказалось выш прогноза, предполагавшего рост на 5%. В апреле сравнимые продажи розничных компаний выросли на 4,4%, что вызвало у инвесторов предположения, что потребители "выдохлись" после активной покупательской деятельности в I квартале. Так, в марте сравнимые продажи, подсчитанные ICSC, выросли на 7%, в феврале - на 6,7%. Высокий рост сравнимых продаж в мае дал основания полагать, что американские потребители сохранили склонность к покупкам, несмотря на безудержный рост цен на бензин. "Хотя высокие цены на бензин вызвали у нас тревогу, к настоящему моменту они не повлияли на потребительские расходы", - сказал директор аналитического отдела ICSC Майкл Ниемира (Michael Niemira). Накануне, в среду, крупнейшие автомобильные компании мира представили данные о майских продажах автомашин в США. По подсчетам , общие продажи автомашин в Америке, включая легковые автомобили, внедорожники и пикапы, выросли в мае на 7,4% по сравнению с маем прошлого года, до 17,8 млн. единиц в годовом исчислении. Это намного выше, чем в апреле, когда продажи автомашин в США составили 16,4 млн. единиц в годовом исчислении. Майский показатель стал самым высоким после августа 2003 г., когда годовой уровень продаж автомашин в США составил 18,4 млн. единиц. В 2003 г. в целом в Америке было продано 16,7 млн. автомашин. В среду, комментируя результаты продаж, представители автомобильных компаний единодушно отметили, что рост цен на бензин не убавил страсти американцев к внедорожникам и пикапам, с их повышенным потреблением топлива ///www.k2kapital.com