ФРС США может повысить ставки рефинансирования уже в июне, считают американские экономисты. А к концу 2005 г. ставка может подняться с нынешних 1% до 3,5%
Большинство экономистов, опрошенных The Wall Street Journal на прошлой неделе (43 из 55) , ожидают, что Федеральная резервная система повысит ставки рефинансирования уже в июне. Еще месяц назад участники аналогичного опроса ожидали, что повышение ставок произойдет не ранее сентября. Усредненный прогноз предусматривает повышение ставки с нынешних 1% (самого низкого уровня за последние 46 лет) до 1,25% в июне, 1,75% к декабрю, 2,5% к маю 2005 г. и 3,5% к концу следующего года.
В своих прогнозах экономисты исходят из того, что без ужесточения денежной политики бурный рост цен на нефть, сталь и другие сырьевые товары чреват всплеском инфляции в США. Инфляционную угрозу усиливает ослабление доллара: подорожание конкурирующего импорта может подстегнуть рост цен и на товары американского производства. Сочетание этих факторов, по мнению экономистов, приведет к тому, что к ноябрю годовой темп инфляции вырастет до 2,5% (месяц назад эксперты полагали, что этот показатель не превысит 2,1% ).
Повышение стоимости денег будет не слишком болезненным для экономики США, которая вошла в фазу устойчивого роста, уверены эксперты. По консенсус-прогнозу WSJ, во II квартале ВВП США вырастет на 4,6% по сравнению с 4,2% в I квартале. В марте и апреле количество занятых в стране выросло на 625 000, и в ближайшие 12 месяцев, как ожидают участники опроса, увеличится еще на 2,5 млн человек.
"Рост позитивных ожиданий относительно развития экономики в целом и ситуации на рынке труда позволит ФРС начать повышение ставки, и этот процесс будет продолжаться весь год", - убежден Дэвид Резлер из Nomura Securities International в Нью-Йорке.
Ожидания рынков подстегнул сам председатель ФРС Алан Гринспэн, заявивший в конце апреля, что "рано или поздно ставки должны быть повышены". Развивать эту мысль тогда Гринспэн не стал, а в начале мая Комитет по операциям на открытом рынке ФРС единогласно проголосовал за то, чтобы оставить ставки на нынешнем уровне. Но если раньше комитет настаивал, что угрозы инфляции нет и ФРС может пока "сохранять спокойствие", майское решение допускает ужесточение монетарной политики, которое, "вероятнее всего, будет умеренным". ///www.opec.ru
Угроза инфляции пока не слишком тревожит денежные власти США. Президент Федерального резервного банка Чикаго Майкл Москоу заявил на прошлой неделе, что недавнее ускорение инфляции, скорее всего, окажется "временным". В апреле индекс потребительских цен рос самыми медленными темпами за последние четыре месяца - инфляция в США составила всего 0,2% по сравнению с 0,5% в марте. Зато индекс цен производителей поднялся в апреле сразу на 0,7% - это самые быстрые темпы за последний год. "Если ФРС еще не обеспокоена инфляцией, то кому-нибудь пора их разбудить", - резюмирует Стив Стэнли из RBS Greenwich.
В своем последнем обзоре перспектив мировой экономики эксперты Международного валютного фонда призывали ФРС к осторожности - резкое повышение ставок в США может дестабилизировать иностранные рынки. Если ожидания опрошенных The Wall Street Journal экономистов оправдаются, ставки рефинансирования будут расти в США самыми высокими темпами с 1994 г. , когда ФРС за 12 месяцев повысила ставки с 3% до 6%. Но, даже достигнув уровня в 3,5% , ставки все равно будут ниже, чем на протяжении большей части 1990-х гг.
Ожидаемое ужесточение политики ФРС уже привело к резкому падению азиатских валют и фондовых индексов. Сингапурский доллар за прошлую неделю пережил самое большое падение курса за последние шесть лет. По данным Bloomberg, в мае иностранные инвесторы вывели с южнокорейского фондового рынка $403 млн и $1,7 млрд - с тайваньского. Курс иены упал в мае до восьмимесячного минимума, а подъем на японском фондовом рынке сменился в конце апреля спадом.
Повышение на 2,5 процентных пункта может напугать рынки, но даже ставки в 3,5% будут низкими по сравнению, например, со ставками в развивающихся странах, говорит Алексей Казаков из "НИКойла". По его мнению, мировая экономика не пострадает, если повышение ставок не приведет к снижению потребительского спроса в США. "Если ставка ФРС действительно поднимется до 3% , это негативно скажется на России, - говорит директор департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития Андрей Клепач. - Насколько сильно - зависит от [российских] монетарных властей".