На начальной стадии валютных торгов в пятницу доллар продолжил колебания в узком диапазоне $1,243 - $1,245 за евро, в который он вышел накануне. На международной сессии в четверг доллар сделал очередной шаг вверх, черпая поддержку в новых настроениях, распространившихся на валютном рынке. Нынешний виток в продвижении доллара начался в среду, когда на рынке появилась идея о том, что положительная разница между ставкой ЕЦБ и ставкой ФРС может скоро уменьшиться или исчезнуть. Развитие этой темы началось с телевизионного интервью канцлера Германии Герхарда Шредера (Gerhard Schroeder), в котором он призвал ЕЦБ задуматься о понижении ставки с целью сдержать рост евро к доллару. Затем возникли спекуляции, что совет Европейского центрального банка на своем ближайшем заседании 4 марта может понизить ставку рефинансирования. Позднее рынок откликнулся на выступление председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan), в котором тот заявил о хороших перспективах для продолжения сильного экономического роста в США. Валютный рынок истолковал слова Гринспена как сигнал, что ФРС может перейти к повышению ставки раньше, чем предполагалось. Благодаря всем этим спекуляциям, в среду, к вечерней сессии в Нью-Йорке, курс доллара к евро поднялся до $1,249, против $1,2685 во вторник вечером.
В четверг рынок продолжал развивать тему ставок. При этом он "хватался" за все новости и заявления, поддерживающие идею о скором исчезновении разницы между ставками ЕЦБ и ФРС, и отбрасывал все сигналы противоположного характера. В четверг, прибыв в Америку с визитом и выступая в Совете по иностранным делам, Шредер снова повторил призыв к ЕЦБ понизить ставку. Премьер-министр Франции Жан-Пьер Раффарен (Jean-Pierre Raffarin) поддержал из Парижа немецкого коллегу. Раффарен заявил, что разделяет взгляды Шредера на процентную ставку, и указал на "резкий по характеру" рост евро. Между тем, источники из окружения Шредера сообщили, что канцлер собирается поднять тему валютных курсов на встрече с президентом США Джорджем Бушем (George Bush), которая состоится в пятницу. В то же время, экономический советник Шредера Юрген Кромпардт (Juergen Kromphardt) сказал в интервью немецкой газете, что публичные призывы политических лидеров к ЕЦБ понизить ставку не имеют смысла, поскольку ЕЦБ глух к таким призывам. Но Кромпардт отметил, что у банка есть возможность понизить ставку рефинансирования на 0,50 процентного пункта. Между тем, член совета ЕЦБ Николас Гарганас (Nicholas Garganas), председатель Центрального банка Греции, заявил в интервью Financial Times, подлежавшем публикации в пятницу, что рост евро не мешает подъему экономики еврозоны, потому что на нее благотворно влияет мировой экономический рост, и что у ЕЦБ нет никакой необходимости понижать ставку, поскольку экономика еврозоны будет расти и без этого понижения.
Мнения другой, американской, стороны были представлены в четверг в выступлениях членов совета управляющих ФРС Бена Бернанке (Ben Bernanke) и Сьюзен Байес (Susan Bies). Оба отметили низкую инфляцию в США, которая дает ФРС возможность не спешить с повышением ставки даже в условиях экономического роста. Бернанке добавил, что в экономике сохраняется некоторая избыточность ресурсов [т.е. производственных мощностей и рабочей силы] и поэтому ФРС "хочет быть терпеливой" [относительно повышения ставки]. Правда, в продолжение Бернанке сказал следующее: "Однако, это чрезвычайно важно для нас… внимательно следить за тем, что происходит, и постоянно корректировать наши взгляды на то, что происходит с инфляцией и реальной экономикой".
Между тем, экономические новости в США, вышедшие в четверг, все, как на подбор, оказались с негативными заголовками. Однако доллар спокойно пережил эту "беду" и даже сделал кратковременный скачок вверх после публикации данных о падении заказов на товары длительного пользования в январе. Министерство торговли США сообщило в четверг утром, что объем заказов на товары длительного пользования упал в январе на 1,8% по сравнению с декабрем. Экономисты в среднем прогнозировали, что заказы вырастут на 1,4%. Однако содержание отчета министерства торговли оказалось гораздо лучше заголовка. Во-первых, министерство пересмотрело в сторону значительного повышения объем заказов на товары длительного пользования в декабре. Согласно пересмотренным данным, в декабре показатель вырос на 1,6%, тогда как первоначально считалось, что рост был нулевым. Во-вторых, хотя общий объем заказов на товары длительного пользования в январе сократился, это произошло из-за резкого падения заказов на транспортные средства, при значительном росте заказов на другие товары. Заказы на автомашины упали в январе на 5,1%, заказы на пассажирские самолеты - на 27,9% и заказы на военные самолеты - на 34%. Без учета транспортных средств, заказы выросли на солидные 2,0%, после повышения на 1,7% в декабре. Объем заказов на капитальные товары за вычетом заказов на самолеты, который считается индикатором корпоративного спроса, вырос в январе на 3,6% после повышения на 3,8% в декабре. В результате, полученные цифры показали сохраняющийся высокий корпоративный спрос и хорошую картину с заказами в производственном секторе в целом, не считая его транспортного сегмента. Но заказы на транспортные средства отличаются большой волатильностью, особенно заказы на самолеты.
Сразу после выхода данных о заказах доллар пробил отметку $1,24 за евро и поднялся до $1,2386. Однако прорыв был кратковременным: доллар быстро вернулся на уровни $1,242 - $1,245, на которые он продвинулся на европейской сессии, на волне спекуляций о ставке ЕЦБ. Одновременно с новостью о заказах появились еженедельные данные министерства труда США о первичных обращениях за пособием по безработице. Оказалось, что на неделе, закончившейся 21 февраля, количество первичных обращений безработных увеличилось на 6 тысяч по сравнению с предыдущей неделей и составило 350 тысяч. Новость была неприятной, но не слишком. Показатель является волатильным, и его увеличение на прошедшей неделе было небольшим. Несмотря на это увеличение, количество первичных обращений безработных осталось намного ниже порогового уровня 400 тысяч, значения выше которого указывают на ухудшение ситуации на американском рынке труда. Снижение показателя до уровней ниже 400 тысяч, и тем более намного ниже 400 тысяч, считается признаком стабилизации и улучшения ситуации в сфере занятости.
В 10 утра министерство торговли США сообщило, что продажи новых односемейных домов понизились в январе на 1,7% по сравнению с декабрем, до 1,106 млн. единиц в годовом исчислении. Продажи за декабрь были пересмотрены в сторону повышения, с 1,06 млн. до 1,125 млн. домов в годовом исчислении. Хотя в январе продажи понизились, они остались на очень солидном уровне, свидетельствующем о высокой активности на рынке жилья. Полученный в январе годовой уровень продаж превысил показатель 2003 г., когда продажи новых односемейных домов в США составили рекордные 1,085 млн. единиц.
В целом, реакция валютного рынка на экономические новости из Америки оказалась нейтрально-положительной. Как уже говорилось выше, доллар подскочил после выхода данных о заказах на товары длительного пользования, но затем "успокоился" в диапазоне, в который он пробился на европейской сессии, т.е. $1,242 - $1,245 за евро. В недавние времена выход трех экономических новостей в США с негативными заголовками отправил бы доллар в глубокий "штопор". В 2003 г., особенно в конце года, и в начале 2004 г. валютные трейдеры не хотели разбираться, имелось ли какое-либо положительное содержание под негативными заголовками экономических новостей из США. Реакция была одной - сброс доллара.
К четвергу изменения в поведении рынка стали очевидны. Они проявились не только в отношении трейдеров к экономическим новостям, но и к избирательности их реакций на сигналы о ставках ЕЦБ и ФРС. Видя изменения в настроении рынка, аналитики стали высказывать предположения, которые были бы крамолой еще полторы недели назад. Когда доллар, упав 18 февраля до нового исторического минимума к евро ($1,2927), резко развернулся и пошел вверх, аналитики говорили об этом явлении как о непродолжительной коррекции и указывали на тяжелые фундаментальные условия, которые не позволят доллару укрепиться. Эти фундаментальные условия известны - огромный дефицит текущего платежного баланса США и низкая ставка ФРС. Но движения валютного рынка в очень значительной, если не определяющей степени, зависят от его настроя. И, похоже, настрой рынка меняется или близок к тому, чтобы измениться. Как передает , ссылаясь на мнение аналитиков, перспектива продолжения и укрепления сильного экономического роста в США, с неминуемым грядущим повышением ставки ФРС, поколебала убежденность евро-"быков". По словам , желание игроков открывать крупные длинные позиции по евро в районе $1,30 стало слабеть. В результате, аналитики начали высказывать осторожные предположения, что двухлетний спад доллара к евро, возможно, достиг "дна" или близок к тому. Аналитики, наиболее серьезно относящиеся к фактору дефицита текущего платежного баланса США, настаивают, что коррекция доллара будет временной, но допускают, что она может продлиться несколько месяцев. Другие аналитики высказывают предположение, что евро, возможно, еще возьмет кратковременный реванш, но это будет его последняя победа в текущем цикле. "Я ожидаю нового максимума для евро выше $1,30 в ближайший месяц или два и затем укрепления доллара", - сказал в четверг технический аналитик из J.P. Morgan Chase в Нью-Йорке Джордан Котик (Jordan Kotick). Главный специалист по валютным стратегиям в Morgan Stanley в Нью-Йорке Тим Стюарт (Tim Stewart) сказал следующее: "Я думаю, что мы близки к пику евро или "дну" для доллара. Но я не убежден, что мы уже там. Я все еще думаю, что впереди будет один заход евро на уровни $1,30 - $1,35".
В пятницу на европейских торгах доллар вышел на уровень $1,239 за евро.//www.k2kapital.com