Во вторник американский фондовый рынок снова понес потери. Основные биржевые индексы США опустились пятую сессию подряд. Зародившись в технологическом секторе, вирус тревоги, связанный с долгим подъемом рынка и высокой стоимостью технологических акций, подточил силы всего "рыночного организма". Основные фондовые индексы открылись во вторник в минусе еще до публикации данных Conference Board о падении потребительской уверенности в феврале. Негативной динамике в секторе "голубых фишек" способствовало падение акций The Walt Disney, вызванное слухами о возможном отказе кабельной корпорации Comcast от плана покупки медиа-гиганта, и дальнейшее падение акций Boeing и United Technologies, связанное с решением Пентагона свернуть программу по разработке боевых вертолетов RAH-66 Comanche.
В 10 утра появились данные Conference Board. Аналитическая организация сообщила, что рассчитываемый ею индекс уверенности американских потребителей упал в феврале до 87,3, по сравнению с 96,4 в январе. Февральская цифра оказалась самой низкой после октября и существенно ниже прогнозов экономистов. По данным разных информационных агентств, экономисты в среднем прогнозировали, что индекс понизится до 92,3 - 92,5. "Потребители начали год на высокой ноте, но их оптимизм быстро уступил дорогу настороженности", - прокомментировала полученные данные Линн Франко (Linn Franco), директор центра Conference Board по изучению потребительской сферы. "Потребители остаются в состоянии уныния относительно текущих экономических условий, и сердцевиной этого уныния является рынок труда", - продолжила Франко.
Действительно, данные Conference Board показали увеличение числа американцев, высказавших пессимизм в отношении ситуации на рынке труда и общих экономических условий. Из тех американцев, которые участвовали в опросе Conference Board в феврале, доля респондентов, считающих, что работу найти трудно, увеличилась до 32,1%, по сравнению с 31,6% в январе. Доля респондентов, считающих, что работу найти легко, понизилась с 12,3% до 11,8%. Доля респондентов, назвавших текущие экономические условия хорошими, понизилась с 21,9% до 19,3%. Доля респондентов, назвавших экономические условия плохими, выросла с 22,9% до 25,1%.
Однако после выхода негативных данных Conference Board основные фондовые индексы удержались от падения и очень скоро пошли вверх. Не исключено, что относительно спокойная реакция рынка на падение индекса Conference Board была связана со следующими обстоятельствами. Во-первых, это падение не было совершенной неожиданностью. Ранее в феврале о падении потребительской уверенности стало известно из данных Мичиганского университета, который рассчитывает свой индекс настроений потребителей. Отреагировав в свое время на данные Мичиганского университета, рынок акций уже не был потрясен данными Conference Board. Во-вторых, эффект от данных о падении потребительской уверенности мог быть смягчен данными о росте розничных продаж. Считается, что низкая финансовая уверенность потребителей ведет к ограничению потребительских расходов. Смысл индексов потребительской уверенности состоит в том, чтобы по ним можно было судить о состоянии и перспективах потребительских расходов. Хотя, согласно данным Conference Board, в феврале американцев охватил экономический пессимизм, это, похоже, совсем не отразилось на их потреблении, по крайней мере на уровне розничной торговли. На протяжении всего февраля американские розничные компании единодушно сообщают, что дела у них идут отлично. Не далее чем в понедельник крупнейшая розничная компания Wal-Mart объявила, что в феврале продажи в ее магазинах, открытых не менее года назад, или сравнимые продажи, окажутся у верхней границы диапазона прогнозов. Прогноз Wal-Mart предполагает, что сравнимые продажи вырастут в феврале на 3% - 5% по сравнению с тем же месяцем прошлого года.
Во вторник были опубликованы очередные еженедельные данные о розничных продажах, подготовленные аналитиками Instinet Research, International Council of Shopping Centers и UBS. Рассчитываемые ими индексы розничных продаж Redbook и ICSC/UBS показали высокую покупательскую активность американцев. На неделе, закончившейся 21 февраля, индекс Redbook вырос на 5,6% против соответствующей недели прошлого года, а индекс ICSC/UBS - на 8,1%. Внушительному росту продаж на прошедшей неделе по сравнению с тем же периодом прошлого года отчасти способствовала выгодность сравнения. Февраль 2003 г. отличала суровая погода со снежными бурями, которая негативно повлияла на активность покупателей. Но, независимо от сравнения, розничные продажи оказались в текущем месяце на высоком уровне. Во вторник аналитики ICSC повысили прогноз по росту сравнимых продаж в феврале с 4% - 5% до 5% - 6% по сравнению с тем же месяцем прошлого года.
Как бы там ни было, вскоре после выхода данных Conference Board основные фондовые индексы пошли вверх. Но попытка подъема не привела к большому успеху. В серединной фазе биржевой сессии основные фондовые индексы торговались у нейтральной линии, в заключительной части торгов они снова устремились вниз, но под занавес сократили потери. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow опустился на 43,25 пункта до 10566,37, или на 0,41%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические акции, понизился на 2,08 пункта, или на 0,10%, до 2005,44 - самого низкого уровня при закрытии с начала 2004 г. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился на 1,90 пункта до 1139,09, или на 0,17%. Как видно из приведенных цифр, потери Nasdaq Composite во вторник были очень небольшими. Половину торгов индекс находился в плюсе, хотя по большей части в минимальном. Улучшению его динамики по сравнению с последними сессиями способствовало повышение полупроводниковых акций, которые были главными "изгоями" в предыдущие дни. Акции корпорации Intel поднялись во вторник на 0,69%, индекс полупроводникового сектора SOXX повысился на 0,3%.
По мнению старшего специалиста по инвестиционным стратегиям в Stein Roe Investment Counsel Элфрида Кугеля (Alfred Kugel), колебания рынка во вторник во многом отразили противоборствующие интересы различных групп инвесторов. "Имеются такие инвесторы, которые еще недостаточно вложились в акции, потому что их напугал "медвежий" рынок и они еще не вложили свои деньги обратно. Они сейчас покупают", - сказал Кугель. "Но имеются также инвесторы, которые стремятся зафиксировать прибыль; они находятся на рынке уже долгое время и получили большой прирост, особенно по акциям, торгующимся на бирже Nasdaq. Их беспокоит коррекция, тех или иных масштабов, и поэтому они фиксируют прибыль", - продолжил Кугель. По мнению Кугеля, колебания на рынке могут продолжаться до тех пор, пока не появится катализатор либо на экономическом фронте, либо на политическом.
Самым веским катализатором в ближайшей перспективе может стать отчет о занятости за февраль, который будет опубликован 5 марта. Но какое направление рынку задаст этот катализатор, остается неизвестным. В конце прошедшей недели руководители ФРС заявили, что ситуация на рынке труда улучшается и скоро это проявится в значимом увеличении занятости. Но, судя по данным Conference Board, простые американцы видят ситуацию по-другому. Считается, что показатель доли респондентов Conference Board, считающих, что работу найти трудно, коррелирует с данными отчета о занятости за соответствующий месяц. Правда, главный экономист Wells Fargo в Миннеаполисе Сун Вон Сон (Sung Won Sohn) высказал предположение, что на ответы участников опроса Conference Board повлияли жаркие предвыборные дебаты, в которых тема безработицы и утечки рабочих мест в страны с дешевой рабочей силой занимает одно из центральных мест. "Ситуация на рынке труда действительно улучшается, не очень быстро, но улучшается", - сказал Сун Вон Сон. "Но впечатление получается противоположным", продолжил экономист, поскольку, по его словам, политики только и спорят об утечке рабочих мест, из-за чего люди чувствуют дискомфорт в отношении ситуации на рынке труда.//www.k2kapital.com