Многие эксперты считают, что 2004 год не принесет облегчения быкам по доллару. Рост экономики США в настоящее время совершенно игнорируется рынком и не оказывает поддержку доллару. Напротив, бурный рост экономики приводит к увеличению дефицита торгового баланса для импортоориентированной страны. Экономисты считают, что рост начнет поддерживать доллар только с началом повышения процентных ставок. Однако ФРС продолжает оставлять ставку низкой, опасаясь дефляции. В этих условиях сократить дефицит платежного баланса могли бы зарубежные инвестиции, но в последнее время приток иностранных инвестиций на фондовый рынок США заметно снизился. К примеру, в октябре и сентябре иностранные держатели продали американские акции на сумму примерно 7 млрд. долл. "Рост доллара начнется только с повышением ставок. Это единственно возможный позитивный фактор", - считают эксперты JP Morgan. Майкл Вулфолк из Вank of New York отмечает, что "дефицит текущего баланса больше не может финансироваться на нынешнем уровне в 5% от ВВП". По его мнению, перспективы доллара будут негативными еще долгое время. Схожего мнения придерживаются и в Merrill Lynch. "Ралли на рынке акций скоро завершится и к концу будущего года индексы снизятся, так как приток капитала в США довольно низок, при том, что экономический рост набирает обороты. Это может свидетельствовать о снижении доверия", - считает Ричард Бернштейн. Одна из причин, по которой доллар мог бы начать коррекцию - переоцененность евро и убытки европейский экспортеров. Однако в ЕЦБ придерживаются иного мнения. "Текущий курс евро/доллар является соответствующим", - говорит главный экономист банка Отмар Иссинг. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише также отметил, что "евро должен быть сильной и стабильной валютой", а о его переоцененности говорить не стоит, так как нынешнее движение можно рассматривать как логичную коррекцию с момента достижения минимума в 2000 году. В результате можно предположить, что разговоры о перспективах достижения уровня 1.30, о котором часто упоминают ведущие эксперты, вполне могут подтвердиться в начале 2004 года. А коррекцию доллара можно ожидать только с началом повышения ставок ФРС, что, опять же по прогнозам, произойдет не ранее марта будущего года. //www.forexpf.ru