В пятницу фондовый рынок США был вознагражден за стойкость. Рынок немало потрепало в последнюю неделю сентября, что было связано с появлением нескольких сводок настораживающих экономических данных и давно назревшей озабоченностью относительно ценовых характеристик акций.
Но в последние две сессии перед пятницей рынок почувствовал себя лучше, найдя опору в оптимистичных ожиданиях в отношении наступающего осеннего сезона квартальных отчетов и вере в конечное торжество экономического роста. Однако "на душе" у рынка было неспокойно. Инвесторов тревожила предстоявшая публикация отчета о занятости за сентябрь. Хотя по официальному заключению специалистов рецессия в Америке закончилась в ноябре 2001 г., т.е. практически два года назад, на рынке труда сохранялась тяжелая ситуация. С февраля, месяц за месяцем, в экономике сокращались рабочие места. В августе, когда в экономике, судя по множеству показателей, уже шло оживление, экономисты прогнозировали увеличение числа рабочих мест. Но в начале сентября министерство труда США сообщило, что в предыдущем месяце в экономике было сокращено 93 тысячи рабочих мест. С тех пор состояние рынка труда и риски, которые безработица создает для экономического роста, стали предметом глубокой озабоченности рынка акций. Несмотря на высокие прогнозы по экономическому росту в III квартале, никто уже не ждал, что в сентябре в экономике прибавятся рабочие места. Все указывало на то, что идет "безработное" оживление, т.е. экономическое оживление без создания рабочих мест и, хуже того, с понижением занятости. Экономисты в среднем прогнозировали, что уровень безработицы в сентябре повысится до 6,2% по сравнению с 6,1% в августе и в экономике будет сокращено 25 тысяч - 30 тысяч рабочих мест. Более того, многие экономисты и инвесторы предполагали, что сокращение может оказаться более значительным. На мрачные предположения относительно занятости наводили косвенные данные индексов производственной активности и опроса, проведенного аналитической организацией Conference Board при расчете индекса уверенности американских потребителей. Все эти данные появились за несколько дней до публикации отчета о состоянии рынка труда в сентябре. Показатели занятости в индексе деловой активности в производственном секторе Чикаго и в национальном индексе производственной активности в сентябре упали, продолжая указывать на идущее сокращение персонала в производственных компаниях. Из числа американцев, опрошенных Conference Board, доля тех, которые считают, что работу найти трудно, выросла с 34,1% в августе до 35,3% в сентябре - самого высокого значения после декабря 1993 г.
И вот в пятницу утром министерство труда представило данные за прошедший месяц. Оказалось, что в сентябре уровень безработицы не повысился, а остался равным 6,1%. При этом в экономике число рабочих мест, вопреки прогнозам и страхам, не сократилось, а увеличилось - на 57 тысяч. Увеличение произошло за счет сектора услуг, в котором прибавилось 74 тысячи рабочих мест. В придачу, министерство труда пересмотрело в сторону уменьшения число сокращенных рабочих мест в августе - с 93 тысяч до 41 тысячи.
Открытие рынка акций было триумфальным. В экономической картине появилась важная деталь, долгое отсутствие которой внушало тревогу. Растущая экономика, наконец, стала создавать рабочие места. В ответ биржевые индексы устремились вверх.
Правда, в самом конце торгов индексы вернули часть прироста, и в случае индекса "голубых фишек" Dow и индекса широкого рынка Standard & Poor's 500 эта "часть" была значительной. Так, на уровне дневного максимума Dow вырос почти на 179 пунктов, а по итогам дня он поднялся на 84,51 пункта до 9572,31, или на 0,89%. Индекс S&P 500 вырос на 9,61 пункта до 1029,85, или на 0,94%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос на 44,35 пункта до 1880,57, или на 2,42%. Рыночные аналитики объясняют сокращение прироста индексов в конце дня фиксацией прибыли, вкладывая в эту фиксацию больший или меньший смысл. Так, участники торгов могли захотеть зафиксировать прибыль перед уик-эндом, который в данном случае отчасти распространится и на понедельник, поскольку в связи с еврейским праздником Йом-Киппур многие трейдеры не выйдут в понедельник на работу. Возможно, часть инвесторов решила, что все хорошие новости на ближайшую перспективу уже заложены в котировки, и поэтому лучше переждать некоторое время в спокойствии. Не исключено, что желание зафиксировать прибыль стало психологической реакцией на нервное напряжение сентября.
Следует отметить, что сентябрьский отчет о занятости не был безупречно убедителен. Увеличение числа рабочих мест на 57 тысяч является относительно небольшим. Для устойчивого снижения безработицы до здоровых уровней необходимо, чтобы в американской экономике ежемесячно создавалось, по разным оценкам, 100 тысяч - 125 тысяч или даже 150 тысяч рабочих мест. Поэтому многие экономисты, комментировавшие в пятницу отчет о занятости, говорили о сентябрьских данных не как о решающей победе, а как о первом шаге на пути к устойчивому росту или как о начальном свидетельстве стабилизации на рынке труда. "Мы должны посмотреть на еженедельные показатели первичных обращений за пособиями по безработице и на отчет о занятости за октябрь, чтобы получить подтверждение, что ситуация на рынке труда улучшается", - сказал старший экономист по финансовым рынкам в Banc One Capital Markets Энтони Каридакис (Anthony Karydakis). Но, в любом случае, увеличение числа рабочих мест после семи месяцев сокращения стало знаменательным событием.
После открытия бирж появилась еще одна сводка экономических данных. Институт менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, сокращенно ISM) сообщил, что рассчитываемый им индекс деловой активности в секторе услуг США понизился в сентябре до 63,3 по сравнению с 65,1 в августе. Любое значение индекса выше 50 означает повышение деловой активности в секторе услуг, а все значения ниже 50 указывают на ее снижение. Значение индекса в августе, такое же, как в июле, было самым высоким за все время его расчета, который был начат в июле 1997 г. Хотя в сентябре индекс немного понизился от этого максимума, его значение осталось очень высоким и превысило прогнозы экономистов, которые, согласно разным опросам, ожидали 62,5 - 63,0. Составляющая индекса, отражающая объем новых заказов, т.е. индикатор будущей активности в секторе услуг, понизилась с 67,6 в августе до 59,9 в сентябре. Составляющая, отражающая объем еще невыполненных заказов (backlog), выросла с 51,5 до 57,0. Индекс цен вырос с 55,7 до 60,1. Составляющая, отражающая уровень занятости в секторе, понизилась с 51,0 до 49,1. Эта составляющая держалась на отметках выше 50 в июне (50,3), июле (50,7) и августе. Ее понижение до уровня ниже 50 предполагает сокращение персонала в секторе, что, однако, не согласуется с данными министерства труда. Как говорилось выше, в сентябре в секторе услуг было создано 74 тысячи рабочих мест. В целом, показатели ISM были восприняты как подтверждение продолжающегося активного роста в секторе услуг.
Акции подавляющего большинства отраслей в пятницу повысились. Но крупные потери понесли акции золотодобывающих компаний. Индекс сектора добычи золота и серебра Филадельфийской фондовой биржи XAU обвалился в этот день на 4,60%. Декабрьские фьючерсы на золото на бирже COMEX в Нью-Йорке упали на $13,70 до $370 за унцию, или на 3,6%. Участники золотого рынка испугались, что неожиданное увеличение числа рабочих мест в американской экономике, будучи сигналом об укреплении экономического роста в США, снизит привлекательность золота как "спасительной гавани" и приведет к повышению курса доллара, с которым цены на золото находятся в обратной зависимости. Курс доллара к евро повысился в пятницу до $1,1566, против $1,1700 на вечерних торгах в Нью-Йорке в четверг.
Среди секторов, показавших в пятницу значительный рост, следует отметить софтверный сектор, поскольку у него в этот день имелись отдельные причины для подъема. Накануне вечером компания Siebel Systems, один из ведущих разработчиков программных продуктов для управления бизнесом, хотя и понизила прогноз по доходам за III квартал, подтвердила прогноз по продажам лицензий на программные продукты - главному индикатору успеха и перспектив софтверного бизнеса. Первоначальный прогноз предполагал, что продажи лицензий будут находиться в диапазоне от $100 млн. до $120 млн., со средним значением $110 млн. В четверг Siebel уточнила, что показатель будет равен $109 млн. - $110 млн. Акции Siebel выросли в пятницу на 4,27%, а индекс софтверного сектора GSO вырос на 2,98%.
Неделя 6 - 10 октября считается началом сезона отчетов за III календарный квартал, но она будет малоактивной по отчетным публикациям. Разгар сезона наступит на неделе 13 - 17 октября, когда "в дело" вступят технологические гиганты Intel и Microsoft. Согласно последним данным информационно-аналитической компании Thomson First Call, аналитики Уолл-стрит в среднем прогнозируют, что средняя прибыль компаний из состава индекса Standard & Poor's 500 вырастет в III квартале на 15,8% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Ожидаемый высокий рост корпоративной прибыли создает позитивную основу для динамики рынка в октябре. Хорошим предзнаменованием считается и то обстоятельство, что, как подсчитала Thomson First Call, в период предварительных сообщений компаний об ожидаемых квартальных показателях количество понижений прогнозов соотнеслось с количеством повышений как 1,7 к 1, тогда как нормальным соотношением считается 2,2 к 1. Но наличие абсолютных гарантий для подъема рынка в октябре не является бесспорным. Ожидаемого высокого роста прибыли может оказаться мало, чтобы воодушевить рынок, для которого эти ожидания сделались уже привычным состоянием. Более действенным стимулом стал бы рост прибыли выше ожидаемого, или более заметный рост доходов, который все еще отстает от роста прибыли, или уверенные заявления компаний об улучшении деловых условий.//www.fora-capital.ru