Американский фондовый рынок открылся в четверг в осторожной атмосфере. Блестящий квартальный отчет Bear Stearns, шестой по величине инвестиционно-банковской и брокерской компании в США, настраивал на приподнятый лад. Положительные эмоции вызывало и некоторое улучшение данных с рынка труда. Как сообщило утром в четверг министерство труда США, на неделе, закончившейся 13 сентября, количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 399 тысяч, уменьшившись на 29 тысяч по сравнению с пересмотренной цифрой предыдущей недели, равной 428 тысячам (422 тысячи по первоначальным данным). Полученный показатель оказался лучше прогнозов экономистов. Более того, впервые после недели, закончившейся 23 августа, количество первичных обращений безработных опустилось ниже порогового уровня 400 тысяч, значения выше которого, как считается, указывают на ухудшение ситуации на американском рынке труда. В течение нескольких недель в июле и августе показатель держался на уровнях ниже 400 тысяч, но в конце августа перешел эту отметку и две недели подряд находился выше порога, что очень тревожило аналитиков и инвесторов. Однако возвращение показателя на уровень ниже 400 тысяч не вызвало немедленной радости на рынке акций. Инвесторов смущало то обстоятельство, что четырехнедельное скользящее среднее количества первичных обращений безработных повысилось на 2 тысячи до 410,75 тысяч (что, впрочем, было естественно ввиду повышения показателя в предыдущие недели). В придачу, за неделю, закончившуюся 6 сентября, последнюю неделю, за которую имеются соответствующие данные, число американцев, получающих пособие по безработице, выросло на 39 тысяч до 3,683 млн. Кроме того, инвесторы учитывали, что одна неделя улучшения данных о первичных обращениях безработных еще не делает погоды на рынке труда и для улучшения ситуации необходимо формирование тенденции в последующие недели.
Но главным фактором, давившим на рынок акций утром в четверг, была озабоченность инвесторов в отношении ценовых уровней технологических акций - в первую очередь полупроводниковых. Накануне вечером Ассоциация североамериканских производителей оборудования и материалов для полупроводниковой промышленности, SEMI, сообщила, что отраслевой показатель "объем заказов/объем поставок" составил в августе 0,91. Это означает, что на каждые $100 отгруженной продукции отрасль получила новые заказы на $91. Показатель оказался хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали, что он составит 0,98 или 0,99. За данными SEMI последовал негативный комментарий Goldman Sachs. В аналитической записке для клиентов аналитики Goldman Sachs указали, что хотя они убеждены в том, что в секторе производства оборудования для полупроводниковой промышленности начался циклический подъем и что для роста отраслевых акций до пика цикла требуется нормализация потоков наличности в отрасли (которая придет в начале 2004 г.), они в то же время полагают, что отраслевые акции, вероятно, упадут на величину вплоть до 15%, прежде чем возобновят подъем.
В результате, влиятельный полупроводниковый сектор оказался утром под давлением, что оказало влияние на рынок на начальной стадии торгов. Но уже в 10 утра основные биржевые индексы пошли вверх. В это время аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США вырос в августе на 0,4%. В июле, согласно пересмотренным данным, индекс вырос на 0,6%, а не на 0,4%, как сообщалось ранее. Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 - 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление. И хотя показатель за август совпал с прогнозами аналитиков, этого оказалось достаточно, чтобы "бычьи" настроения на рынке вырвались на свободу. Как показали торги в конце прошедшей недели и в две последние сессии, "бычий" настрой среди инвесторов очень силен, и рынку не нужно особых поводов, чтобы "завестись" на подъем. Даже в среду, когда, казалось бы, у рынка были сильные основания для фиксации прибыли, он долго держался в плюсе и понизился с большим трудом. Как уже отмечалось в предыдущие дни, поведение рынка предполагает, что инвесторы чувствуют большую уверенность в силе экономического роста и надеются, что его ускорение приведет к значительному повышению корпоративных доходов и прибылей, которое "перекроет" текущие прогнозы аналитиков. Время от времени, как, например, утром в четверг, к инвесторам возвращалась озабоченность в отношении высоких ценовых уровней акций, но затем оптимизм снова брал верх. Как сказал на прошлой неделе директор отдела трейдинга в Wachovia Securities Майкл Мэрфи (Michael Murphy), который видит основания для некоторой коррекции, для участников торгов риск отстать от рынка все еще превалирует над риском переплатить. Очередной опрос Merrill Lynch среди управляющих фондами в разных странах, данные которого были обработаны ко вторнику, показал "существенное улучшение в настроении инвесторов". По словам Merrill Lynch, портфельные управляющие отбросили остававшиеся у них опасения, что подъем акций на мировых рынках может оказаться кратковременным.
К полудню рынок акций так разогрелся, что его не остудило понижение индекса производственной активности в Филадельфии и ее регионе, рассчитываемого местным отделением ФРС. В 12 дня стало известно, что индекс понизился в сентябре до 14,6 по сравнению с 22,1 в августе. Все значения индекса выше нуля означают рост производственной активности, а значения ниже нуля - ее снижение. Индекс рассчитывается на основе данных опроса менеджеров регионального производственного сектора. Но хотя филадельфийский индекс понизился, он остался на высоком уровне, указывающем на значительный рост в секторе. Кроме того, его составляющая, отражающая объем новых заказов, выросла с 14,6 в августе до 19,3 в сентябре, самого высокого уровня после ноября 1999 г. Индикатор ожиданий опрошенных менеджеров в отношении экономической ситуации через шесть месяцев вырос до самого высокого уровня за последние более чем 10 лет.
По итогам торгов индекс "голубых фишек" Dow вырос на 113 пункта, или на 1,19%, до 9659,13 - самого высокого уровня после 18 июня 2002 г. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 вырос на 13,61 пункта, или на 1,33%, до 1039,58 - самого высокого уровня после 5 июня 2002 г. Таким образом, Dow и S&P 500 достигли новых 15-месячных максимумов. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос по итогам дня на 26,45 пункта, или на 1,40%, до 1909,55. Индекс закрылся выше отметки 1900 впервые за полтора года и на самом высоком уровне после 11 марта 2002 г. Даже индекс полупроводникового сектора SOXX повысился по итогам дня на 0,75%, несмотря на утренние неприятности.
Лидером торгов был финансовый сектор. Инвестиционно-банковская и брокерская компания Bear Stearns сообщила, что ее чистая прибыль за III финансовый квартал почти удвоилась по сравнению с прошлым годом благодаря росту доходов от операций на рынке облигаций и продаже акций розничной компании Aerostale, в которую ранее банк сделал венчурные инвестиции. Доходы Bear Stearns выросли на 28,6% по сравнению с тем же кварталом прошлого года, до $1,49 на акцию. Доходы подразделения по работе на рынках капиталов выросли на 42%, до $1,2 млрд. Даже с учетом продажи акций Aerostale, прибыль Bear Stearns намного превысила прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Акции компании выросли в четверг на 5,1%. Индекс брокерского/дилерского сектора XBD вырос на 3,4%.
Акции финансовой компании American Express, компонента индекса Dow, выросли на 3,8% благодаря решению апелляционного суда оставить в силе вердикт суда нижней инстанции, который обязал ее конкурентов, платежные системы Visa и MasterCard, разрешить входящим в них банкам выпускать карты American Express. Visa и MasterCard собираются снова подать апелляцию, теперь уже к полному составу апелляционного суда, но решение трех судей из его состава было воспринято рынком акций как очень положительный сигнал для American Express.//www.k2kapital.com