На протяжении большей части торгов в среду основные фондовые индексы США показывали разнородную и не очень впечатляющую динамику. Однако последние два часа биржевой сессии фондовые индексы провели в дружном подъеме. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow вырос на 128,33 пункта, или на 1,42%, до 9183,22, поднявшись выше 9100 впервые с начала июля прошлого года. Индекс Dow не закрывался на таком высоком уровне после 8 июля 2002 г., когда его значение при закрытии составило 9274,90. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, поднялся по итогам торгов в среду на 18,35 пункта, или на 1,13%, до 1646,02 - самого высокого уровня после 28 мая 2002 г., когда он закрылся на отметке 1652,17. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 вырос в среду на 12,64 пункта, или на 1,28%, до 997,48 - самого высокого уровня после 20 июня 2002 г., когда его значение при закрытии составило 1006,29.
Начало торгов не предвещало мощного финала. В первые полчаса индекс Nasdaq Composite упал на 15 пунктов, что стало следствием активного сброса акций в полупроводниковом сегменте технологического сектора. Инвесторы откликнулись на ухудшение прогнозов по финансовым показателям полупроводниковой компании Texas Instruments и понижение рейтинга полупроводникового сектора аналитиками Morgan Stanley. Texas Instruments, крупнейший мировой производитель цифровых сигнальных процессоров для мобильных телефонов, ухудшила прогноз по доходам и прибыли за текущий II квартал, указав, что эпидемия атипичной пневмонии негативно повлияла на продажи в Азии. В придачу, китайские производители мобильных телефонов завалили местный рынок своей продукцией, что создало избыточные складские запасы "трубок" в Азии и привело к снижению продаж микросхем для коммуникационных устройств в этом регионе. Согласно пересмотренному прогнозу Texas Instruments, ее доходы во II квартале вырастут только на 5% по сравнению с I кварталом, а не на 7%, как компания предсказывала ранее. Прибыль составит 6 центов на акцию, а не 8. По сути, ухудшение прогноза Texas Instruments стало естественным продолжением новостей от Motorola и Nokia, крупнейших мировых производителей мобильных телефонов. Motorola ухудшила свой прогноз на текущий квартал в понедельник, указав в точности те же самые причины ухудшения, что и Texas Instruments, т.е. атипичную пневмонию и конкуренцию со стороны китайских производителей. Финская компания Nokia понизила прогноз по продажам мобильных телефонов во вторник, перечислив в качестве причин атипичную пневмонию, ослабление доллара и вялую экономику в Европе и США.
Аналитики Morgan Stanley понизили рейтинг полупроводникового сектора с уровня "attractive" ("привлекательный") до уровня "in-line" ("среднерыночный"). В своих комментариях аналитики отметили улучшение фундаментальных условий в секторе, но указали на резкий рост стоимости полупроводниковых акций в последние месяцы. За период после 11 марта, когда фондовый рынок США достиг минимальных уровней в текущем году, к закрытию 10 июня индекс полупроводникового сектора SOXX вырос на 37%. Кроме того, аналитики Morgan Stanley указали на возможность увеличения риска в отношении показателей прибыли в полупроводниковом секторе в краткосрочной перспективе. (Ухудшение прогноза Texas Instruments можно считать иллюстрацией к предположению о повышении риска.) По мнению Morgan Stanley, указанные ими факторы предполагают, что соотношение "доходность к риску" для полупроводниковых акций становится менее благоприятным.
Однако противовесом спада в полупроводниковом сегменте технологического сектора стал подъем в биотехнологическом сегменте. Аналитики Credit Suisse First Boston повысили ценовые ориентиры для акций большой группы биотехнологических компаний, включая крупнейшие, такие как Amgen, Genentech, Biogen, Millenium, а аналитики Merrill Lynch высказали мнение, что фиксация прибыли в биотехнологическом секторе, ставшем фаворитом рынка со второй половины мая, вероятно, подходит к концу, и подъем биотехнологических акций должен продолжиться.
В секторе "голубых фишек" тон был задан положительными комментариями известного аналитики Стива Милуновича (Steve Milunovich) из Merrill Lynch в адрес корпорации IBM. Милунович включил IBM в Focus List, т.е. в список компаний, акции которых кажутся Merrill Lynch наиболее привлекательными для вложений в настоящий момент.
Большим спросом пользовались акции домостроительного сектора. Накануне вечером домостроительная компания Lennar сообщила, что ее прибыль за прошедший квартал выросла на 51% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Полученный показатель прибыли - $2,05 на акцию - намного превысил средний прогноз аналитиков ($1,70). Успех Lennar, как и других домостроительных компаний, связан с продолжительным бумом на рынке жилья, вызванным низкими ипотечными ставками.
Поддержку широкому рынку оказали акции нефтегазового сектора и буровых компаний, которые пошли вверх вслед за ценами на нефть. Котировки нефтяных фьючерсов в Лондоне и Нью-Йорке выросли в среду после публикации данных о значительном сокращении товарных запасов нефти в США на прошедшей неделе. Июльские нефтяные фьючерсы на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX поднялись в среду выше $32 за баррель. Хотя высокие цены на нефть являются негативным фактором для экономики, реакция фондового рынка на рост нефтяных фьючерсов проявилась только в подъеме акций нефтегазового сектора и сектора буровых услуг.
В итоге, до двух часов дня индекс Dow и индекс S&P торговались с умеренным повышением, а индекс Nasdaq Composite колебался из минуса в плюс и обратно. В два часа вышел очередной выпуск "Бежевой книги" ФРС - обзора положения дел в американской экономике. Выпуск охватил период с 15 апреля до 2 июня. Согласно содержанию "книги", экономические условия оставались вялыми в указанный период в большинстве из 12 федеральных округов, однако в четырех округах экономическая активность повысилась или показала признаки повышения. "Другие округа наблюдали вялый, субнормальный или приглушенный экономический рост", - говорится в обзоре ФРС. Содержание обзора произвело двойственное впечатление на рынок. Инвесторов обрадовало повышение экономической активности в четырех из 12 федеральных округов. С другой стороны, множественные признаки сохраняющейся вялости в экономике послужили для них подтверждением, что ФРС понизит процентную ставку на ближайшем заседании своего комитета 24-25 июня.
Сразу после выхода "Бежевой книги" основные биржевые индексы пошли вверх и не останавливались до закрытия. "Бычий" настрой, который начал формироваться на рынке в середине апреля, благодаря данным о росте корпоративной прибыли в I квартале и ожиданиям грядущего ускорения экономического роста, проявил себя в очередной раз. Хотя, по мнению рыночных аналитиков, в последние дни рывки фондового рынка вверх в значительной степени объясняются действиями управляющих инвестиционными фондами, скупающих акции на понижениях, чтобы "догнать" сильно ушедший вперед рынок. Как считает, например, главный специалист по рыночной стратегии в Joseph Stevens & Co. Ричард Саттмейер (Richard Suttmeier), с начала июня ралли в большой степени связано с "украшением витрин" портфельными управляющими, которые перед концом квартала изо всех сил стараются "нагнать" индекс Standard & Poor's 500, "чтобы выглядеть лучше в глазах инвесторов" при рассылке данных о приросте активов во II квартале.//www.k2kapital.com