Ход торгов на фондовом рынке США в среду в основном определила реакция инвесторов на консервативный прогноз компании Cisco Systems, крупнейшего мирового производителя коммуникационного оборудования для компьютерных сетей. Накануне инвесторы возбужденно ждали ее квартального отчета и прогнозов, втайне надеясь, что компания, один из флагманов технологического сектора, скажет о признаках улучшении деловых условий после войны в Ираке. После закрытия бирж во вторник Cisco сообщила, что ее чистая прибыль за III финансовый квартал, закончившийся 26 апреля, выросла на 35% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Доходы понизились на 4,2%, но были выше среднего прогноза аналитиков. Однако аналитиков и инвесторов расстроил прогноз Cisco по доходам за текущий IV финансовый квартал. Согласно прогнозу компании, ее доходы в текущем квартале останутся на уровне прошедшего квартала. Аналитики, между тем, прогнозировали, что в IV финансовом квартале, который по сезонным условиям является более благоприятным, чем предыдущий квартал, доходы Cisco увеличатся на 2%.
Консервативный прогноз Cisco вызвал у инвесторов и аналитиков печальное чувство, что в ситуации на рынке технологической продукции не видно признаков улучшения. Во вторник, когда инвесторы надеялись на оптимистичный прогноз от Cisco, акции компании выросли на $0,51 до $15,90, или на 3,3%. В среду, когда инвесторы почувствовали разочарование, акции Cisco упали на $0,42 до $15,50, или на 2,6%. В тон консервативному прогнозу Cisco прозвучало и заявление корпорации Intel в отчетном документе, поданном в SEC. В этом документе Intel подтвердила сделанные ранее прогнозы на II квартал, указав при этом, что сохраняющаяся неопределенность в мировой экономике "сильно затрудняет прогнозирование спроса".
"Технологический" индекс Nasdaq Composite, который значительно вырос в последние недели и в том числе во вторник, когда инвесторы ждали отчета Cisco, упал в среду на 16,95 пункта до 1506,76, или на 1,11%. Индекс "голубых фишек" Dow понизился на 27,73 пункта до 8560,63, или на 0,32%. Потери индекса Dow были меньше благодаря влиянию, которое оказал на сектор "голубых фишек" рост акций компании Coca-Cola. Акции Coca-Cola выросли в среду на 5,5% после повышения их рейтинга аналитиком Morgan Stanley, указавшим на прогресс, которого компания добилась в деле укрепления бизнеса. В середине биржевой сессии индекс Dow даже торговался в плюсе около двух часов, но не удержался на положительной территории. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился в среду на 4,77 пункта до 929,62, или на 0,51%.
По общему мнению рыночных аналитиков, потери фондового рынка в среду были невелики и могли быть объяснены фиксацией прибыли, "назревшей" после значительного подъема акций в последнее время. "Я не думаю, что был какой-либо другой катализатор для продажи акций, чем то обстоятельство, что рынок пережил по-настоящему сильный подъем в последние две недели", - высказал мнение Тим Андерсон (Tim Anderson), старший трейдер Citigroup в отделе крупных брокерских операций.
Судя по умеренным потерям рынка в среду, инвесторов не слишком смутило отсутствие указаний на экономическое оживление в комментариях крупных компаний. Во второй половине апреля, когда инвесторы увидели в корпоративных отчетах за I квартал существенный рост прибыли, на рынке стали формироваться ожидания улучшения экономической ситуации во второй половине года. Формированию этих настроений не помешали тревожные экономические данные о дальнейшем снижении производственной активности в апреле и ухудшении ситуации на рынке труда. Рынок отнес угрюмые цифры на счет влияния военного фактора и приготовился ждать, когда этот фактор ослабнет.
Между тем, несмотря на консервативный прогноз Cisco по доходам, некоторых аналитиков обнадежили сдержанно-оптимистичные ноты в комментариях главного исполнительного директора компании Джона Чеймберса (John Chambers). Комментарии были смешанными. В частности, Чеймберс отметил, что "заказчики сохраняют осторожность и видимость продаж остается затрудненной". В то же время, он сказал, что некоторые корпоративные руководители "становятся чуть более осторожно-оптимистичными". "Я несколько более осторожно-оптимистичен, вступая в IV финансовый квартал, чем я был в начале III квартала", - заявил Чеймберс. Для сравнения, когда в начале февраля Cisco отчитывалась за предыдущий квартал, Чеймберс говорил, что "заказчики проявляют больше осторожности в расходах, чем раньше, и видимость будущих продаж продолжает ухудшаться". К тому же, комментируя прогноз по доходам за IV финансовый квартал, Чеймберс указал, что представленный прогноз может оказаться "консервативным" и что он склонен видеть некоторый потенциал повышения доходов в текущем квартале.
Как отметил аналитик Эхуд Гельблюм (Ehud Gelblum) из J.P. Morgan, "хотя прогноз по доходам за IV финансовый квартал был несколько ниже ожиданий", его обнадежило предположение Чеймберса о возможном повышении доходов. Аналитики Smith Barney (ранее Salomon Smith Barney) указали, что заявление Чеймберса о "несколько большем оптимизме" может быть первым сигналом крупной технологической компании об улучшении ситуации со спросом. Аналитики Smith Barney отметили, что этот "сигнал" совпадает с их собственными ожиданиями в отношении, по меньшей мере, сезонного подъема на рынках технологической продукции, который может перерасти в циклическое оживление.
Признаки чуть большего оптимизма у некоторых корпоративных руководителей, отмеченные Чеймберсом, действительно могут быть хорошим, хотя все еще слабым сигналом. Как следует из выступления председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan) в комитете Конгресса в конце апреля, "сохраняющаяся осторожность в корпоративных настроениях может стать помехой для улучшения экономической динамики". Чем скорее улучшится настроение корпоративных руководителей, тем меньше рисков ослабления останется в американской экономике. Пока же, как заключил во вторник комитет ФРС, в американской экономике доминируют риски ослабления//www.k2kapital.com