На торгах в четверг фондовый рынок США подтвердил оптимистичное расположение духа, связанное с ожиданием улучшения экономической ситуации во второй половине года. Оптимистичный настрой на будущее, сформировавшийся на рынке в последние недели, позволил инвесторам проигнорировать экономические данные, свидетельствующие о слабости американской экономики в апреле и начале мая. В серии экономических новостей, опубликованных в четверг, существенную долю составили новости негативного или настораживающего характера. Так, Федеральная резервная система сообщила, что объем промышленного производства в США понизился в апреле на 0,5% по сравнению с мартом, и коэффициент использования производственных мощностей, включая заводы и фабрики, шахты и месторождения, а также энергетические станции, упал с 74,8% до 74,4%. При этом коэффициент использования мощностей на заводах и фабриках упал до 72,5%. Кроме того, министерство труда сообщило, что индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, упал в апреле на 1,9% по сравнению с мартом, когда индекс вырос на 1,5%. Падение индекса в апреле оказалось рекордным за период с 1947 г., за который имеются соответствующие данные. Главным фактором падения индекса PPI стал обвал цен на энергоносители, связанный с быстрым завершением войны в Ираке. Однако базовая составляющая индекса PPI, не включающая неустойчивые цены на энергоносители и пищевые продукты, упала в апреле на 0,9%, что оказалось гораздо хуже, чем прогнозировали экономисты. Согласно опросу , экономисты в среднем полагали, что индекс PPI упадет в апреле на 0,6%, а его базовая составляющая - всего лишь на 0,1%. В условиях высокой инфляции данные о значительном падении цен вызвали бы чувство облегчения, но при низкой инфляции, характеризующей американскую экономику в настоящее время, данные PPI усилили опасения в отношении риска дефляции, на присутствие которого указала ФРС в заявлении от 6 мая.
Отчет об оптовых ценах включил следующие цифры. Цены на энергоносители упали в апреле на 8,6%, после повышения в марте на 5,7%. При этом цены на бензин упали на рекордные 22,3%, а цены на мазут для отопления жилья - на 29,3%. Цены на продукты питания повысились на 0,9%. Основным фактором падения базовой составляющей индекса PPI стало снижение цен на автомашины, одежду для мужчин и сигареты.
Далее, министерство труда сообщило, что за неделю, закончившуюся 10 мая, количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 417 тысяч, уменьшившись на 13 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 430 тысячам (425 тысяч по первоначальным данным). Это сообщение вызвало смешанные чувства. С одной стороны, количество первичных обращений безработных уже 13-ю неделю подряд превысило пороговый уровень 400 тысяч, значения выше которого предполагают ухудшение ситуации на рынке труда. С другой стороны, показатель понизился третью неделю подряд, что вызвало предположения о возможности скорой стабилизации в сфере занятости.
Ярким исключением в массе настораживающих или смешанных экономических новостей стало майское значение индекса деловых условий в производственном секторе Нью-Йорка и северо-восточного региона США - Empire State Index. Индекс, рассчитываемый нью-йоркским отделением ФРС, вырос в мае до 10,6 по сравнению с -20,4 в апреле. Апрельский показатель был самым низким после октября 2001 г., т.е. вскоре после катастрофических терактов в Нью-Йорке. Индекс подсчитывается на основе опроса менеджеров производственных компаний региона. Положительное значение Empire State Index означает, что количество компаний, указывающих на улучшение деловых условий, превышает количество компаний, указывающих на их ухудшение. Индекс рассчитывается всего лишь с 2001 г., и ввиду его "молодости" не имеет большого авторитета. Но резкий подъем индекса до положительного значения произвел впечатление на экономистов и инвесторов.
Это впечатление, плюс уменьшение числа первичных обращений безработных, плюс серия положительных корпоративных новостей перевесили мрачные цифры промышленного производства и настораживающие данные о падении оптовых цен. В результате, основные фондовые индексы открылись в четверг в уверенном плюсе. Из корпоративных новостей инвесторы обратили особое внимание на заявление главы корпорации IBM о стабилизации спроса на информационные технологии и хорошие квартальные показатели софтверных компаний Computer Associates и Intuit и полупроводниковой компании Analog Devices. Квартальные результаты технологических компаний, превысившие прогнозы аналитиков, поддержали оптимистичное настроение инвесторов, сформировавшееся в апреле, в сезон отчетов за I квартал.
Однако еще одна экономическая новость четверга чуть было не вывела инвесторов из равновесия. В полдень ожидалась публикация майского значения индекса производственной активности в Филадельфии и ее регионе, рассчитываемого местным отделением ФРС. Хотя региональный индекс не считается действительным отражением ситуации в производственном секторе США, он привлекает к себе большое внимание как первый экономический индикатор месяца, имеющий продолжительную историю расчета. В марте и апреле значение индекса Филадельфии было отрицательным, что свидетельствовало о снижении производственной активности в регионе. В апреле индекс равнялся -8,8. Экономисты не рассчитывали, что индекс перейдет на положительную территорию уже в мае, но надеялись на его существенное повышение. Так, согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что в мае индекс повысится до -2,6. Но опрос проводился до публикации майского значения Empire State Index, которое оказалось неожиданно хорошим. После публикации нью-йоркского индекса экономисты стали повышать прогнозы по майскому значению индекса Филадельфии до положительных значений.
Однако оказалось, что в реальности филадельфийский индекс повысился в мае всего лишь до -4,8. При этом все его основные составляющие улучшились, но остались на отрицательных значениях. То есть, в производственном секторе Филадельфии продолжилось снижение деловой активности, хотя темпы снижения заметно замедлились. Рынок был разочарован. Первая экономическая "ласточка" мая не принесла радостной вести. Основные биржевые индексы упали и приблизились к нулевой линии. Но, демонстрируя устойчивость, рынок сразу развернулся вверх. В конце концов, данные из Филадельфии не подорвали надежды, что экономика постепенно выйдет на устойчивую траекторию роста. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow поднялся на 65,32 пункта до 8713,14, или на 0,76%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос на 16,48 пункта до 1551,38, или на 1,07%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 повысился на 7,39 пункта до 946,67, или на 0,79%//www.k2kapital.com