/www/k2kapital.com/ Фондовый рынок США открылся в понедельник в остром приступе тревоги, вызванной ходом военной кампании в Ираке. Взрыв, который иракец-камикадзе совершил в субботу, подорвав с собой нескольких американских солдат у дорожного пропускного пункта, произвел тяжелое впечатление на инвесторов, которые увидели в нем возможное начало террористической войны против коалиционных войск. Более того, президент Буш, выступая на базе Береговой охраны в Филадельфии, предостерег, что "умирающий режим в Ираке может попытаться перенести терроризм" на американскую землю. Между тем, видимая пауза в наступлении американо-британских войск, хотя и отрицаемая военным командованием, усилила опасения инвесторов, что война в Ираке будет долгой и это усилит негативное давление на экономику.
Очередным напоминанием о тревожной ситуации в экономике стало сообщение чикагского отделения Института менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, сокращенно ISM). Рассчитываемый им индекс деловой активности в Чикаго и его регионе понизился в марте до 48,4 по сравнению с 54,9 в феврале . Любое значение индекса выше 50 указывает на повышение деловой активности в регионе, а ниже 50 - на ее снижение. В марте индекс опустился ниже 50 впервые за пять месяцев. Последний раз перед этим индекс указывал на снижение деловой активности в Чикаго в сентябре и октябре, когда он равнялся, соответственно, 48,1 и 45,9. Полученный в марте показатель оказался ниже прогнозов экономистов. Согласно опросу , экономисты в среднем ожидали, что индекс составит 50,7. Величина падения индекса в марте оказалась самой большой после марта 2001 г. - месяца, когда, согласно суждению экспертов, в Америке началась последняя рецессия. Составляющая чикагского индекса, отражающая объем производства, упала в марте до 49,1 по сравнению с 62,4 в феврале. Это было самое сильное падение данной составляющей с мая 1980 г. Снижение деловой активности в Чикаго и его регионе, одном из крупнейших производственных центров в США, было воспринято инвесторами как тревожный сигнал о ситуации в производственном секторе в целом. Во вторник 1 апреля будет опубликовано мартовское значение национального индекса производственной активности, рассчитываемого ISM. Экономисты, опрошенные , в среднем полагают, что в марте индекс понизился до 48,6 по сравнению с 50,5 в феврале.
После публикации данных из Чикаго основные фондовые индексы США углубили свои потери. Индекс "голубых фишек" Dow упал на 217 пункта, "технологический" индекс Nasdaq Composite - на 33 пункта и индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 - на 20 пунктов. По ходу торгов ситуация несколько выправилась, и индексы существенно сократили потери, но в самом конце биржевой сессии снова произошел сброс. Как и на торгах на прошлой неделе, многие инвесторы закрыли "длинные" позиции перед закрытием бирж, не зная, что может произойти в Ираке за ночь. По итогам дня индекс Dow упал на 153,64 пункта до 7992,13, или на 1,89%. Индекс Nasdaq Composite упал на 28,43 пункта до 1341,17, или на 2,08%. Индекс S&P 500 опустился на 15,32 пункта до 848,18, или на 1,77%. Объемы торгов - 1,39 млрд. акций на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE и 1,58 млрд. акций на бирже Nasdaq - были заметно выше, чем на предыдущей неделе, отличавшейся очень низкой активностью инвесторов. Возможно, повышению оборотов способствовал тот факт, что понедельник был последним днем I квартала, и управляющие фондов стремились в этот день произвести коррекцию портфелей. Но, как отметили рыночные аналитики, активность управляющих все равно была низка по сравнению с последними днями кварталов в мирное время.
По итогам I квартала индекс Dow потерял 4,19% и индекс S&P 500 - 3,6%. Однако индекс Nasdaq Composite сумел получить небольшой прирост - с начала года он повысился на 0,42%. По итогам марта все биржевые индексы повысились, что стало результатом восьмидневного предвоенного ралли, за которое индекс Dow вырос на 997,91 пункта или на 13,3%. По итогам марта Dow повысился на 1,3%, Nasdaq - на 0,3% и S&P 500 - на 0,8%.
Крупные потери, которые индекс Nasdaq Composite понес в понедельник, в первую очередь были связаны с падением акций полупроводникового сектора. Накануне вечером Ассоциация полупроводниковой индустрии SIA сообщила, что в феврале мировые продажи полупроводников упали на 3,3% по сравнению с январем. Это было первое падение продаж полупроводников за много месяцев. Комментируя полученные данные, президент SIA Джордж Скейлайз (George Scalise) сказал, что "восстановление роста в полупроводниковой индустрии, которое шло в последние 15 месяцев, в феврале, по-видимому, остановилось". В придачу, влиятельное финансовое издание Barron's опубликовало в выходные интервью с издателем бюллетеня High-Tech Strategist Фрэдом Хики (Fred Hickey), который высказал предположение, что корпорация Intel, крупнейшая полупроводниковая компания в мире, даст разочаровывающий прогноз по доходам на текущий II квартал, а ее акции упадут в апреле на 15% - 20%. Акции Intel упали в понедельник на $0,94 до $16,28, или на 5,5%. Индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 4,4%.
Видя признаки нового ослабления экономики, появившиеся в конце февраля и в марте, инвесторы опасаются, что в предстоящий весенний сезон квартальных отчетов компании представят слабые результаты за прошедший квартал и дадут пессимистичные прогнозы на ближайшую перспективу. Многие экономисты и сами компании говорят, что ослабление конечного спроса в последние недели и другие признаки ухудшения ситуации в экономике связаны с неопределенностью, созданной иракским кризисом. Но никто не может сказать наверняка, связано ли ухудшение экономической ситуации только с удушающим действием военного фактора, подавляющего уверенность потребителей и бизнеса, или экономическую активность подавляют и другие, более глубинные факторы, такие как последствия избыточных инвестиций в технологии в 1990-х годах. Ясность в этот вопрос может внести только завершение иракской войны, которое может оказаться делом отдаленной перспективы.
Из самых примечательных событий на торгах в понедельник следует отметить падение акций группы Altria , материнской компании табачных компаний Philip Morris USA и Philip Morris International, и взлет акций корпорации AMR, материнской компании American Airlines, крупнейшей авиакомпании в мире. Акции Altria, компонента индекса Dow, упали в понедельник на $2,17 до $29,96, или на 6,8%. Ее подразделение, табачная компания Philip Morris USA, сообщила, что она не в состоянии внести залог в $12 млрд., который требуется для подачи апелляции на вердикт судьи в штате Иллинойс. Недавно Philip Morris проиграла судебный процесс, возбужденный по групповому иску курильщиков "легких" сигарет в штате Иллинойс. Судья приговорил ее к выплате компенсации и штрафа на общую сумму $10,1 млрд. Компания считает приговор совершенно несостоятельным, но, чтобы подать апелляцию, она, по закону штата, должна внести залог в размере полной суммы предписанных выплат плюс процентов, а именно $12 млрд. Philip Morris заявила, что это требование приведет ее к банкротству. В понедельник компания подтвердила, что не в состоянии внести залог. Рейтинговое агентство Standard & Poor's указало в связи с этой историей, что, действительно, Philip Morris, возможно, придется рассмотреть вариант банкротства, если залог не будет отменен или уменьшен в сумме.
Акции корпорации AMR выросли в понедельник на $0,52 до $2,10, или на 33%. Широко ожидалось, что AMR и ее дочерняя компания American Airlines уже в понедельник подадут документы на банкротство. Но в самый последний момент American Airlines удалось получить согласие профсоюзов основных групп ее работников на сокращение заработной платы. В результате, если соглашения с профсоюзами будут ратифицированы персоналом, то компания сможет сократить расходы на $1,8 млрд. в год, и это должно позволить ей удовлетворить требования кредиторов и избежать банкротства. Индекс сектора пассажирских авиаперевозок повысился в понедельник на 0,1% несмотря на общее падение фондового рынка. В конце прошедшей неделей значительного прогресса в переговорах с профсоюзами добилась и авиакомпания United Airlines, которая уже находится в состоянии банкротства. Для United Airlines успех в переговорах с профсоюзами о сокращении заработной платы означает, что ей, возможно, удастся избежать ликвидации и в, конце концов, выйти из состоянии банкротства. В понедельник из состоянии банкротства вышла авиакомпания U.S. Airways, резко сократившая расходы в процессе реорганизации.