/www.k2kapital.com/ Торги на фондовом рынке США в пятницу 13 декабря прошли в нервной, напряженной атмосфере, на которую наложили отпечаток впечатления предыдущего дня. Накануне рынок охватили тревожные настроения, связанные с угрозой терроризма и усилением политической нестабильности в мире. Газета The Washington Post сообщила, что, по данным разведки США, террористическая сеть "Аль-Каида" недавно получила в Ираке партию химического оружия. Северная Корея объявила, что реактивирует ядерную электростанцию и возобновит работы по строительству новых ядерных энергетических установок. Пхеньян закрыл все проекты в этой области по договору 1994 г., подписанному с США, Южной Кореей и Японией. США и их союзники опасались, что на базе энергетических установок Северная Корея сможет получать ядерные материалы для военного использования. В обмен на согласие Северной Кореи закрыть свои ядерные станции США обязались поставлять ей мазут для обычных электростанций. Но в начале декабря США прекратили поставки мазута, отреагировав на вынужденное признание Северной Кореи в том, что она, в обход договора 1994 г., ведет работы по обогащению урана. Оставшись без бесплатного мазута, Северная Корея вернулась к использованию ядерной энергии.
Осенью финансовые рынки проигнорировали признание Северной Кореи в проведении работ по обогащению урана. Но к середине декабря чувствительность рынков к проблеме террористической и военной угрозы повысилась. Развитие событий вокруг Ирака, информация о передаче "Аль-Каиде" химического оружия, недавний инцидент с северокорейским судном, тайно перевозившим ракеты "Скад", все это обострило восприимчивость финансовых и товарных рынков к военно-террористическим рискам. На волне геополитических тревог резко выросли цены на золото и упал курс доллара. Котировки февральских фьючерсов на золото на бирже COMEX в Нью-Йорке выросли в четверг на $6,60 до $332,10 за тройскую унцию. В пятницу золотые фьючерсы на COMEX выросли еще на $1,70 до $333,80. В ходе торгов котировки фьючерсов превысили $336, чего не случалось с октября 1999 г., когда цены на золото на физическом рынке коснулись уровня $339 за тройскую унцию.
Курс доллара резко понизился относительно ведущих мировых валют в четверг и продолжил снижение в пятницу. В придачу, в эти дни выросли цены на нефть. Правда, ожидание войны в Ираке лишь отчасти повлияло на их динамику. Рост цен на нефть на данном этапе в основном произошел из-за решения ОПЕК о сокращении производства нефти и политического хаоса в Венесуэле, распространившегося на ее нефтяную промышленность. Но все вместе - падение курса доллара, рост цен на нефть и золото - создали угнетающую картину. В пятницу, в придачу ко всему, госдепартамент США сделал заявление о ядерной угрозе из Ирана. По словам пресс-службы государственного департамента, данные космической фотосъемки позволяют сделать вывод, что Иран ведет работы над ядерными военными проектами. Иран выступил с опровержением, но маловероятно, что оно уменьшило тревогу Америки в отношении "оси зла", о которой президент Буш говорил в начале этого года, имея в виду Иран, Ирак и Северную Корею.
К тревожному геополитическому фону добавились негативные комментарии аналитиков в адрес полупроводникового сектора и индустрии видео-игр. Аналитики Deutsche Bank Securities присвоили рейтинг "sell" ("продавать") акциям четырех полупроводниковых компаний - Advanced Micro Devices, Atmel, Texas Instruments и Microchip Technology. Аналитик Кристофер Дейнели (Christopher Danely) из J.P. Morgan Chase присвоил низкие рейтинги акциям группы полупроводниковых компаний, указав на замедление роста индустрии персональных компьютеров и возможность новой коррекции складских запасов полупроводников в I квартале. В том числе, Дейнели присвоил рейтинг "underweight" ("пониженный вес") акциям корпорации Intel, крупнейшему мировому производителю процессоров для ПК, и акциям ее конкурента Advanced Micro Devices. Акциям компании Texas Instruments, одному из крупнейших производителей полупроводниковых компонентов для мобильных телефонов, Дейнели присвоил рейтинг "neutral" ("нейтральный"). Аналитик Крис ДеБайэс (Chris DeBiase) из Goldman Sachs понизил рейтинги акций компаний-издателей видео-игр и присвоил сектору рейтинг "underperform/cautious" ("ниже среднерыночного/осторожный подход"), указав, что в отрасли началось замедление роста. Комментарии аналитиков снова вызвали у инвесторов неприятное чувство, что мощный осенний подъем рынка был слишком агрессивным и ценовые характеристики акций далеко оторвались от реалий - в первую очередь в технологическом секторе. По итогам дня индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 37,13 пункта до 1362,42, или на 2,65%. Индекс "голубых фишек" Dow упал на 104,69 пункта до 8433,71, или на 1,23%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 12,10 пункта до 889,48, или на 1,34%.
На утренних торгах рынок попытался отреагировать на лучшее, чем ожидалось, значение индекса уверенности американских потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, но позитивная реакция быстро растворилась в мрачной атмосфере торгов. Предварительное декабрьское значение индекса составило 87,0, повысившись по сравнению с окончательным значением в ноябре, равнявшимся 84,2. Индекс повысился второй месяц подряд после пяти месяцев падения. В октябре его значение достигло девятилетнего минимума. Декабрьский показатель превысил прогнозы экономистов, которые, согласно разным опросам, в среднем ожидали, что индекс составит 85,0.
Еще одна экономическая новость могла произвести двойственное впечатление. Министерство труда США сообщило, что индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, понизился в ноябре на 0,4%. Базовая составляющая индекса, не включающая волатильные цены на энергоносители и продукты питания, понизилась на 0,3%. Понижение показателей PPI могло вызвать у инвесторов опасения, что в американской экономике развивается дефляция. Однако, как отметил, в частности, Стэн Шипли (Stan Shipley), старший экономист отдела Merrill Lynch по государственным облигациям, "трудно прийти к дефляции, когда PPI так сильно вырос в предыдущем месяце". По мнению Шипли, данные PPI за ноябрь и октябрь "означают, что цены стабильны". Действительно, в октябре индекс PPI вырос на 1,1%, а его базовая составляющая - на 0,5%. Основным фактором роста PPI в октябре было повышение цен на автомашины и бензин, а основным фактором снижения PPI в ноябре - понижение цен на автомашины и энергоносители.
По итогам недели 9 - 13 декабря индекс Dow опустился на 2,5%, индекс Nasdaq Composite - на 4,2% и индекс Standard & Poor's 500 - на 2,5%. Основные фондовые индексы США завершили понижением вторую неделю подряд, после подъема рынка в течение восьми недель. Объемы торгов на прошедшей неделе были очень малы. Все пять биржевых сессий, включая сессию в пятницу, оборот на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE лишь немного превышал 1,2 млрд. акций, а на бирже Nasdaq - 1,4 млрд. акций. Как мы уже говорили, низкая активность инвесторов может свидетельствовать об их неуверенности в направлении торгов в условиях, когда рынок находится под воздействием нескольких разнонаправленных факторов.
Следует отметить, что минувшая неделя принесла инвесторам обнадеживающую экономическую новость. В четверг министерство торговли США сообщило о заметном росте розничных продаж в ноябре. В сочетании с повышением уверенности потребителей хорошие показатели ноябрьских розничных продаж могли бы значительно ослабить опасения инвесторов в отношении роста потребительских расходов. Однако обострившаяся чувствительность рынка к геополитическим рискам смазала ослабление риска, связанного с потребительской сферой.
Неделя 16 - 20 декабря может принести немало поводов для волнений. В четверг 19 декабря состоится выступление председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan) в Экономическом клубе Нью-Йорка, которое, как предполагается, будет посвящено состоянию и перспективе американской экономики. В тот же день, как ожидается, глава комиссии ООН по вооружениям Ханс Бликс (Hans Blix) представит Совету безопасности ООН ее предварительные выводы по декларации Ирака о военных программах. Американские дипломаты уже заявили, что в декларации опущена важная информация. Кроме того, в середине последнего месяца квартала обычно начинается период предварительных корпоративных сообщений об ожидаемых квартальных показателях. Поскольку дальше следуют рождественская и новогодняя неделя, в которые деловая активность спадает, то неделя 16 - 20 декабря может оказаться очень насыщенной этими предварительными сообщениями. Характер сообщений может существенно повлиять на динамику рынка акций в ближайшие дни.