/www.k2kapital.com/ Новая неделя на фондовом рынке США началась с мощного подъема. Итоги предыдущей недели, когда индекс "голубых фишек" Dow и индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 удержали впечатляющий прирост среды, 24 июля, и завершили неделю с повышением , придали инвесторам уверенности. После тяжелейших девяти недель почти беспрерывных продаж, апофеозом которых стали разгромные недели 8 - 19 июля, итоги последней, десятой недели принесли инвесторам надежду, что рынок уже пережил все самое худшее. Окрыленные этой надеждой, инвесторы ринулись покупать сильно подешевевшие акции, многие из которых упали в июле до четырех- пятилетних минимумов. Основные фондовые индексы пошли вверх с самого открытия. Они уверенно наращивали подъем по ходу биржевой сессии и завершили день полным триумфом. По итогам торгов индекс Dow вырос на 447,49 пункта до 8711,88, или на 5,41%. Это был третий по величине дневной прирост Dow в пунктах за всю историю индекса. Второй по величине прирост был зафиксирован 24 июля . По сравнению с почти 4-летним минимумом, до которого Dow скатился в начале торгов 24 июля, индекс прибавил 1200 пунктов. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос в понедельник на 73,13 пункта до 1335,25, или на 5,79%. Индекс S&P 500 поднялся на 46,12 пункта до 898,96, или на 5,41%.
Оглядываясь назад, на 24 июля, когда Dow, упав с утра на 170 пунктов, к закрытию вырос на 489, многим наблюдателям и, очевидно, инвесторам, захотелось поверить, что это был переломный день для настроений рынка. В этом предположении их укрепил тот факт, что рынок спокойно перенес признание телекоммуникационного оператора Qwest (Q) , заявившего в выходные, что из-за бухгалтерских ошибок ему придется пересмотреть финансовые отчеты за 1991 - 2001 гг. На данный момент руководство Qwest полагает, что за этот период были неправильно учтены доходы в размере $1,16 млрд. Акции Qwest упали при открытии на 26%, но рынок в целом "не шелохнулся". В середине торгов акции Qwest даже ненадолго повысились и завершили день с понижением на 0,7%. Безусловно, бухгалтерская отчетность Qwest уже давно была под подозрением - она является объектом расследования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США, SEC, и министерства юстиции. Так что признание Qwest не было ошеломляющим. Но, помня о недавних безумных реакциях рынка на другие подобные разоблачения, наблюдатели сочли его нынешнее спокойствие обнадеживающим.
Но признать переход к "бычьему" рынку аналитики не спешат. Еще не известно, как инвесторы перенесут возможные пересмотры финансовых отчетов других компаний, которые могут возникнуть с приближением 14 августа - срока, начиная с которого, по распоряжению SEC, руководители крупнейших корпораций должны будут под присягой заверять правильность и полноту финансовой отчетности своих компаний. Более того, у рынка остается фундаментальная проблема - стагнация спроса на продукцию технологических компаний, неопределенность перспектив повышения этого спроса и, как следствие, неопределенность в отношении того, когда начнется устойчивый рост корпоративных прибылей. По словам главного специалиста Merrill Lynch по стратегиям на американском рынке акций Ричарда Бернстайна (Richard Bernstein), "предсказуемость прибылей находится сейчас на самом низком уровне за последние более чем 60 лет". Бернстайн считает, что из-за непредсказуемости прибылей сейчас нельзя сказать, что рынок акций по-настоящему недооценен, даже с учетом его недавних обвалов и благоприятных макроэкономических факторов, таких как низкая инфляция и низкие процентные ставки. В отличие от Бернстайна, известного "медведя", главный специалист по инвестиционным стратегиям UBS Warburg Эд Кершнер (Ed Kerschner) полагает, что в настоящее время рынок является "наиболее циклически привлекательным с 1980 года". Но и он говорит о неопределенности с прибылями. По словам Кершнера, время, которое понадобится рынку акций для восстановления роста, будет, по всей вероятности, зависеть от сроков восстановления роста корпоративных прибылей и того времени, которое понадобится, чтобы подрывной эффект бухгалтерских скандалов полностью изжил себя.
В ближайшей перспективе, как мы уже говорили , определяющим для фондового рынка будет, по всей видимости, содержание экономических отчетов, которые во множестве появятся на текущей неделе. Благоприятные цифры дадут рынку силы для нового витка восстановления, а неблагоприятные данные заставят его отступить с нынешних высот, взятых дерзкой атакой.