/www.k2kapital.com/
На протяжении большей части торгов во вторник американский фондовый рынок в основном топтался на месте, пытаясь определиться с направлением. Глубокое падение американских акций в начале прошлой недели привело индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 к самому низкому уровню за последние 4,5 года, а "технологический" индекс Nasdaq Composite - к 5-летнему минимуму. Мощный подъем в пятницу 5 июля позволил скорректировать ситуацию. За бурным подъемом последовала фиксация прибыли в понедельник 8 июля. В итоге, резкие колебания прошлой недели были относительно сглажены, и рынок на какое-то время остался в подвешенном состоянии, не чувствуя направления. Основные фондовые индексы поднялись ненадолго поздним утром, когда президент США Джордж Буш (George Bush) появился в зале на Манхэттене и начал выступать с речью о борьбе с корпоративным мошенничеством, но эмоциональный отклик инвесторов на появление президента среди деловой элиты был кратковременным. Буш заявил, что сделает все возможное, чтобы покончить с манипуляцией финансовыми показателями в американских корпорациях, подорвавшей доверие инвесторов к американскому бизнесу. Президент сообщил, что подписал распоряжение о создании специального отдела в министерстве юстиции, который будет заниматься случаями корпоративного мошенничества. Буш предложил ужесточить наказание за уничтожение финансовых документов и увеличить до 10 лет максимальный срок тюремного заключения для менеджеров, которые будут признаны виновными по статье "мошенничество посредством почты и коммуникаций", под которую обычно подпадают случаи мошенничества с ценными бумагами. Кроме того, Буш предложил увеличить бюджет Комиссии по ценным бумагам и биржам США, SEC, на 2003 финансовый год на $100 млн., чтобы комиссия смогла нанять больше экспертов для контроля за корпоративной отчетностью.
У политиков, чиновников, аналитиков речь президента вызвала разнородные реакции. Все отметили, что предлагаемые Бушем меры не являются новостью - они уже были предложены законодателями, SEC и американскими биржами. Но некоторые наблюдатели были довольны, что Буш четко заявил о нетерпимости государства к нечестности корпоративных менеджеров и важности борьбы с этой проблемой. Демократы, однако, заявили, что предлагаемые Бушем меры недостаточны. Сенат, верхняя палата Конгресса, в которой большинство принадлежит демократам, начало рассмотрение законопроекта о борьбе с корпоративным мошенничеством, который имеет более радикальный и жесткий характер, чем предложения президента. Ожидается, что законопроект будет принят в Сенате на текущей неделе. А генеральный прокурор штата Нью-Йорк, представитель демократической партии Элиот Спитцер (Eliot Spitzer), который прославился борьбой с нечестными аналитиками Уолл-стрит, заявил, что "чрезвычайно разочарован" речью Буша. По словам Спитцера, чтобы изменить ситуацию, надо сделать гораздо больше, чем предлагает Буш. "Это не просто проблема нескольких "гнилых яблок" в корзине, которые будут отправлены в тюрьму", - сказал Спитцер. "Это проблема правил, которые следует изменить". По сути, в том же духе высказались и другие критики Буша, которые отметили, что предлагаемые им меры направлены на ужесточение контроля и наказания, но не на реформирование системы, допускающей финансовые нарушения и преступления.
В любом случае, выступление президента не вдохновило фондовый рынок. Основные биржевые индексы поколебались еще некоторое время у нейтральной отметки, а затем, за два часа до конца торгов, решительно пошли вниз. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow опустился на 178,81 пункта до 9096,09, или на 1,93%. Индекс Nasdaq Composite упал на 24,49 пункта до 1381,12, или на 1,74%. Индекс S&P 500 понизился на 24,15 пункта до 952,83, или на 2,47%. S&P 500 практически вплотную приблизился к отметке, на которой он закрылся 2 июля, после двух дней впечатляющего падения (948,09 пункта). У индексов Dow и Nasdaq Composite сохранился некоторый "отрыв" от значений 2 июля, но совсем небольшой. 2 июля они закрылись на отметках 9007,75 и 1357,85 соответственно.
Явного катализатора, вызвавшего сброс акций в заключительной части торгов, обнаружено не было. Возможно, повлияли слухи, появившиеся во второй половине дня. Речь шла о том, что крупные компании, такие как General Electric (GE) и IBM (IBM), могут понизить прогнозы по финансовым показателям. Но и без слухов у рынка были поводы для расстройства. Еще до открытия бирж аналитики Merrill Lynch и Deutsche Bank Securities понизили прогнозы по росту капитальных расходов у полупроводниковых компаний и, как следствие, понизили рейтинги акций и прогнозы по прибыли для большой группы производителей оборудования для полупроводниковой промышленности (см. новости за 9 июля). Акции полупроводникового сектора весь день торговались с заметным понижением, а по итогам дня индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 3,6%. В принципе, ухудшение прогнозов по капитальным расходам полупроводниковых компаний не было новостью для инвесторов. Еще с конца мая аналитики стали говорить об ожидаемой паузе во второй половине года в росте расходов на оборудование для производства полупроводников и понижать прогнозы по росту капитальных расходов полупроводниковых компаний на более долгосрочную перспективу. Тем не менее, в условиях нервного, депрессивного рынка инвесторы оказались очень чувствительны к очередным предупреждениям аналитиков. Тем более, что аналитик Тимоти Аркури (Timothy Arcury) из Deutsche Bank Securities заявил, что прогнозы аналитиков Уолл-стрит по прибыли производителей оборудования для полупроводниковой промышленности все еще слишком высоки и что их следует пересмотреть. С прогнозами по прибыли увязывается стоимость акций. Поэтому инвесторы сделали вывод, что если прогнозы завышены, то, значит, акции переоценены. И, соответственно, поспешили их продать.
Кроме того, под серьезным негативным давлением находился во вторник фармацевтический сектор. Акции компании Wyeth (WYE) упали на 24% после сообщения о серьезных побочных эффектах одного из ее основных продуктов, гормонального препарата для женщин в период менопаузы. Акции ирландской фармацевтической компании Elan (ELN), бухгалтерская отчетность которой уже несколько месяцев находится под подозрением, упали во вторник на 18% после сообщения об уходе в отставку двух ее топ-менеджеров, включая главного исполнительного директора. Продолжили снижение акции фармацевтической компании Merck (MRK). Накануне инвесторы были потрясены, когда узнали, что ее подразделение Medco приписало себе доходы на сумму в $14 млрд. Правда, Medco уравновесило их соответствующими расходами, и SEC, согласно заявлению Merck, не обнаружила нарушений в отчетности компании. Но неприятное ощущение у инвесторов осталось.