сокращение экспорта нефти Ираком может быть в полной мере расценено как "позитив".
/analysis.zerich.ru / Аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Рожков Андрей.
Сегодня президент Ирака С.Хусейн объявил по национальному телевидению, что Революционный командный совет, иракское руководство Баахкской партии и правительство Ирака приняли совместное решение о прекращении экспорта нефти в знак протеста простив военной операции Израиля в Палестине. Данное прекращение поставок рассчитано на 1 месяц, но может быть прекращено в случае если Израиль выведет свои войска из палестинских городов. Как сообщается решение о прекращении поставок начинает действовать с 14:00 по московскому времени (10:00 по Гринвичу) понедельника 8 апреля.
После оглашения этого решения на лондонской нефтяной бирже цена на нефть подпрыгнула дополнительно на 1,5%, а общий прирост её составил $0,99 за баррель. К настоящему моменту волнения несколько улеглись, и цена июньского барреля откатила до $26,38 +3,41%. Сдержанная реакция нефтяных трейдеров на решение Ирака объясняется сразу тремя факторами: с одной стороны трейдеры уже в какой то степени учли этот риск ранее: в частности тогда, когда на прошлой неделе Ирак только начинал запугивать своими планами. С другой стороны есть надежда на то, что ОПЕК примет решение о компенсации поставок из Ирака увеличением своего выпуска. В конце концов после сегодняшних мягких заявлений А.Шарона можно ожидать скорого вывода израильских войск из палестинских городов (в этом случае экспорт Иракской нефти возобновиться). Таким образом, риск реального сокращения мирового предложения нефти остаётся невысоким.
Выше был предложен мягкий и более вероятный сценарий разрешения конфликта. Но существуют менее вероятные сценарии более существенного влияния на рынок. Эти сценарии возможны в том случае если по каким либо причинам Израиль не выведет свои войска из палестинских городов, а ОПЕК решит не увеличивать добычу нефти. В этом случае спекулятивная игра на повышение продолжиться: трейдеры будут ожидать существенного сокращения поставок нефти в США и соответственно сокращения предложения. Учитывая, что половина иракской нефти идёт в США (общий объём добычи составляет 2,2 миллиона баррелей в сутки), можно предполагать снижение поставок в США состоится в размере 7-8 миллионов баррелей в неделю. Потенциально на такое количество могут сокращаться запасы нефти каждую неделю. Очевидно, что это довольно существенное сокращение, которое оставит мало кого равнодушным на американском нефтяном рынке. В этом случае можно ожидать "зашкаливания" цен нефти за отметку $30 за баррель. Однако ещё раз отметим, что этот сценарий является в меньшей степени вероятным.
Касаясь российского рынка акций, следует отметить, что сегодняшнее решение Ирака носит противоречивый характер. С одной стороны очевиден позитив в виде выросших цен на нефть, а с другой стороны крайне негативно выглядит падение европейских фондовых индексов и фьючерсов на американские индексы сразу после оглашения решения. Этот негатив превалирует в более продолжительном периоде, в то время как в более коротком периоде резко растущие цены на нефть не могут не вызвать оптимистичной краткосрочной реакции в виде повышения стоимости акций. В более продолжительном периоде (в данном случае- несколько недель) высокие уровни цен на нефть будут трактоваться как серьёзное препятствие для восстановление темпов роста экономики и увеличения производства. Первые предупредительные сигналы, в виде комментариев видных экспертов, уже поступали из США. Теперь их частота увеличиться. Для рынка же, постоянное упоминание о препятствиях для роста выразиться в более худшей динамики. В данной ситуации, когда инвесторы сохраняют лишь умеренный оптимизм перед периодом отчётов за 1 квартал, можно ожидать умеренно нисходящего бокового тренда на рынке акций. При неизменности спроса по российским бумагам, и на российском рынке не исключена аналогичная динамика.