www.worldeconomy.ru
(по материалам Business Week, 26.04.02)
Аналитики журнала BusinessWeek оценивают финансовые показатели американских компаний за второй квартал текущего года.
Второй квартал стал серьезным разочарованием для оптимистов, ожидавших скорого восстановления американской экономики после прошлогоднего спада. Несмотря на рост объемов продаж компаний, связанных с производством потребительских и медицинских товаров, в целом по экономике было отмечено сокращение этого показателя. Так, для 122 компаний, положение которых оценивалось экспертами BusinessWeek, средняя величина сокращения объема продаж в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составила 6%. (Для сравнения, в четвертом квартале прошлого года сокращение этого показателя составило 4%). Хотя пока это только предварительные данные, они наглядно свидетельствуют о том, что долгожданное восстановление нормальной экономической активности по-прежнему не наступило. Так, за 30 лет оценки экспертами BusinessWeek квартальной динамики финансовых показателей американских компаний, объемы продаж еще ни разу не сокращались в таком объеме, как в первом квартале этого года. Если первоначальные данные подтвердятся после поступления отчетов от других компаний, мы станем свидетелями второго случая в новейшей экономической истории США, когда сокращение объемов продаж происходило бы в течение двух кварталов подряд.
Что же касается прибылей, то за рассматриваемый период они выросли на 6%, что объясняется агрессивной политикой по повышению рентабельности, проводимой сегодня американскими компаниями. Среди чемпионов – Citigroup, чьи прибыли выросли на 37% благодаря радикальному сокращению издержек и повышению эффективности подразделения по кредитованию частных лиц, обусловленному снижением величины процентных ставок. Среди других факторов, положительно сказавшихся на динамике роста прибылей американских компаний – изменения в правилах ведения бухгалтерского учета, в частности – введение запрета на добровольное проведение амортизации, в прошлом дававшей компаниям возможность занижать величину своей прибыли в связи с ранее проведенными поглощениями компаний-конкурентов.
В условиях сокращения числа корпоративных поглощений и замедления деловой активности на фондовом рынке, прибыли инвестиционных банков, таких как Morgan Stanley Dean Witter, Goldman Sachs и and Merrill Lynch, за рассматриваемый период сократились более чем на 20%. В свою очередь, прибыли высокотехнологичных компаний за тот же период сократились, в среднем, на 11%, что связано с продолжающимся спадом спроса на рынке продуктов high-tech. Среди других пострадавших – американские туристические компании, такие как AMR, UAL, Delta Air Lines, Continental Airlines и Southwest Airlines.
В то же время, ряд компаний по итогам первого квартала продемонстрировали более чем удовлетворительные финансовые показатели. Например, одной из немногих фармацевтический компаний, которая сумела в эти дни сохранить рост доходов и прибылей, стала Abbott Laboratories. Ее продажи выросли на 18%, составив $4.2 млрд, а чистая прибыль достигла $854.3 млн. Для сравнения, по итогам прошлого года компания получила убытки в размере $223.6 млн. Кроме того, удорожание услуг в области здравоохранения позволило компании-содержателю больниц Tenet Healthcare увеличить свою прибыль на 45%. В финансовом секторе помимо Citigroup по итогам первого квартала прибыли выросли также и у Capital One Financial и FleetBoston Financial
Тем не менее, пока очевидно, что до начала полномасштабного роста прибылей еще далеко. «Во втором квартале текущего года мы станем свидетелями нового падения корпоративных прибылей», – считает управляющий директор RBC Dain Rauscher Винсент Боберски. Когда же этот процесс подойдет к концу? Очевидно, что это может произойти только после восстановления спроса и роста корпоративных инвестиций