в начале месяца, как всегда,основное внимание на ISM, потребительское доверие и рынок труда.
/analysis.zerich.ru/
На этой неделе стартует новый календарный месяц- май и, следовательно, ожидается стандартный набор экономических данных. Основную часть значимых для рынка данных можно разделить на две группы: индикаторы бизнес активности, показатели рынка труда в США. Также следует отметить выход индекса потребительского доверия и решение ЕЦБ по учётным ставкам в зоне евро.
Первая группа данных довольно важна в контексте последних заявлений председателя ФРС А.Гринспена и других уважаемых экономистов. Речь идёт здесь, в первую очередь, о выдвинутой ранее гипотезе неустойчивости подъёма экономики, что, как правило, выражается в изменчивости темпов роста. По динамике индексов деловой активности в течение нескольких месяцев можно судить о том, как вёл себя бизнес на протяжении последних месяцев. При этом отклонение в динамике индексов, не согласующееся с основным направлением является поводом для сомнений в устойчивости данной динамики и, следовательно, наблюдаемых тенденций в экономике в целом. Сейчас именно такая ситуация: говоря общими словами, можно констатировать, что после нескольких месяцев устойчивого роста, в апреле индексы делового климата корректируются. По крайней мере на это указывают текущие ожидания. Так, например, Чикагский индекс PMI, выходящий во вторник в 18:00 по московскому времени, по предварительным прогнозам окажется на уровне 55,3, в то время как месяцем ранее равнялся 55,7. Аналогичная ситуация складывается с индексом менеджеров по поставкам ISM: его значение за апрель ожидается на уровне 55,2, в то время как предыдущее равнялось 55,6. Немного лучшими предварительные прогнозы стоят в аналогичном индексе, но только по сектору услуг- и это понятно: сектор услуг в США развивается более. Однако в общем ситуация понятна- бизнес оценивает своё положение в апреле на прежних либо чуть худших позициях. Если это действительно окажется так- прогнозы сбудутся или реальная ситуация окажется даже хуже прогнозной, для рынков это будет определённо негативом. В случае если текущие прогнозы не оправдаются участники рынка смогут на некоторое время позабыть слова главы ФРС и получат повод для занятия длинных позиций.
Вторая группа данных- показатели рынка труда выйдут в последний день недели- в пятницу. Ценность этой информации также весьма велика- это самые первые реальные цифры о том, как развивалась экономика в текущем месяце. В данном случае- в апреле. Отметим, что эти своего рода косвенные данные обгоняют по времени опубликования другие реальные показатели- такие как реальный объём производства отдельных секторов экономики, информация по которым в силу более продолжительной обработки запаздывает. Как всегда, из показателей рынка труда инвесторов в первую очередь будет интересовать количество вновь созданных рабочих мест, а также сам уровень безработицы. На данный момент можно констатировать, что прогнозы складываются положительно- ожидается прирост новых рабочих мест. В контексте данных по рынку труда интересной окажется информация о почасовой оплате труда и средней продолжительности рабочей недели. Увеличение значения последней даст повод предполагать увеличение загрузки мощностей компаний, за которым следует увеличение объёма выпуска.
Индекс потребительского доверия США, публикуемый во вторник (некоторые информационные агентства неделей ранее поставили многих в заблуждение, сообщив о том, что индекс выходит 23 апреля), вряд ли уже преподнесёт неприятный сюрприз: аналогичный Мичиганский индекс чувствительности, выходивший на прошлой неделе, точно показал, что в апреле спрос потребителей несколько снизился. Следовательно, если текущие негативные прогнозы по индексу оправдаются (что мы находим весьма вероятным), реакция рынка вряд ли будет столь негативной, как в пятницу на прошлой неделе, когда приятное впечатление от данных по ВВП за 1 квартал было полностью нивелировано цифрами Мичиганского индекса чувствительности. Впрочем, при негативном настрое участников рынка эти цифры могут только “подлить масла в огонь”.
В заключение стоит отметить о традиционной встрече руководства ЕЦБ для решения вопроса по учётным ставкам в Еврозоне. Напомним, что оно происходит в первый четверг каждого месяца. Текущие ожидания сводятся к тому, что ставки останутся на прежнем уровне. Европейские экономики пребывают пока лишь в самой ранней стадии восстановления и, следовательно, любое повышение ставок весьма рискованно, так как может существенно затруднить оздоровление экономик.