//www.worldeconomy.ru //
(по материалам Business Week, 18.04.02)
В то время как корпоративные прибыли и инвестиции по-прежнему сохраняются на относительно невысоком уровне, ведущую роль в возрождении американской экономики продолжают играть потребительские расходы. Однако, если судить по последним данным, этот показатель также постепенно начинает сокращаться. С точки зрения инвесторов, замедление роста потребительских расходов означает не только замедление восстановления экономики, но и снижение инвестиционной привлекательности акций компаний, работающих в потребительском секторе экономики.
Согласно последним данным, рост объемов розничных продаж в течение второго месяца подряд оказывается ниже прогнозов Уолл-Стрит: в марте этот показатель вырос не на ожидавшиеся 0.4%, а всего на 0.2%, составив $297.3 млрд. В том же периоде рассчитываемый Мичиганским университетом индекс доверия потребителей опустился с 95.7 до 94.4. Подобная динамика данного показателя также идет вразрез с ожиданиями аналитиков, считавших, что индекс должен будет вырасти до 96.5. По словам Дэвида Вайсса, главного экономиста компании Standard & Poor's, «Это означает, что потребители потихоньку начинают нервничать».
В то же время, стремясь предотвратить панику среди инвесторов, озабоченных сокращением потребительских расходов, создающих до двух третей американского ВВП, Вайсс и его коллеги заявляют о том, что ситуация пока вовсе не вышла из-под контроля. По их словам, потребительские расходы и впредь будут играть ведущую роль в восстановлении экономики, хотя скорость этого процесса теперь в определенной степени замедлится.
Оценивая ситуацию с акциями американских компаний, занятых обслуживанием потребителей, главный стратег по инвестициям в компании CIBC World Markets Сабодх Камар считает, что большая их часть должна будет упасть по сравнению с 52-недельными максимумами, на которых они находились в последнее время. В то же время, он продолжает верить в то, что акции этих компаний будут продолжать демонстрировать более привлекательный рост, чем рынок в целом. Напомним, что еще в начале этого месяца Камар советовал своим клиентам сократить долю таких акций в своих инвестиционных портфелях. В то же время, акции компаний, связанных с процветающим рынком недвижимости, таких как Home Depot и Target, в ближайшем будущем будут по-прежнему представлять прекрасный объект для вложения средств.
По мнению некоторых экономистов, замедление роста потребительских расходов может обрадовать руководство Федеральной резервной системы США. Так, по словам Эдварда Дика, профессора экономики из Фэйрфилдского университета, «…это вселяет в руководство ФРС уверенность в том, что в ближайшее время им не придется столкнуться с резким ростом объемов розничных продаж или уровня доверия потребителей. Таким образом, ФРС может не бояться того, что восстановление экономики пойдет слишком быстрыми темпами, и ей не придется форсировать решение вопроса о повышении процентных ставок».
Подводя итог, приведем словам Линн Франко, директора Центра по исследованию поведения потребителей при Совещательном совете (Conference Board's Consumer Research Center): «Потребители продолжают тратить деньги, и не похоже на то, чтобы эта тенденция прекратилась бы в обозримом будущем».