www.k2kapital.com //Торговая сессия в пятницу прошла для доллара относительно спокойно, несмотря на появление очень мрачных данных о состоянии американского рынка труда в октябре. Уровень безработицы в США повысился с 4,9% в сентябре до 5,4% в октябре - самого высокого уровня с декабря 1996 г. Количество рабочих мест в американской экономике сократилось в октябре на 415 тысяч, что стало самым большим месячным сокращением этого показателя с мая 1980 г. И уровень безработицы, и число сократившихся рабочих мест намного превысили средние прогнозы экономистов. Согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что безработица повысится до 5,2%, а рабочих мест будет потеряно 289 тысяч. Реальные данные оказались гораздо хуже, но это не вызвало значимой реакции валютного рынка. В преддверии публикации отчета о состоянии американского рынка труда курс доллара в пятницу постепенно понижался относительно основных мировых валют, но понижение было менее значительным, чем накануне, когда валютные трейдеры с тревогой ждали публикации октябрьского значения индекса NAPM, отражающего уровень производственной активности в США. Сразу после публикации отчета о рынке труда курс доллара относительно евро упал до $0,9074, что стало его худшим значением за день. Но очень скоро доллар пошел вверх, быстро восстановил дневные потери и в конце американской сессии торговался на уровне $0,9023, по сравнению с $0,9025 при закрытии на американских торгах в четверг. Доллар торговался вечером в США на уровне 121,69 иены за доллар, по сравнению со 121,96 при закрытии накануне, 1,6312 швейцарского франка за доллар, против 1,6302 при закрытии накануне, и $1,4617 за фунт стерлингов, против $1,4630 при закрытии накануне.
Потеряв относительно немного в своей стоимости в четверг, когда стало известно о резком падении производственной активности в США, и даже чуть-чуть укрепившись в пятницу, на фоне мрачнейшего отчета о рынке труда, доллар показал завидную устойчивость перед лицом очень плохих экономических новостей из Америки. Но тяжелая неделя не прошла для доллара без потерь. По ее итогам курс американской валюты относительно евро понизился на 1,1%, относительно иены - на 0,98%, относительно швейцарского франка - на 1,4% и относительно фунта стерлингов - на 1,8%. Эти потери, основную часть которых доллар понес в начале недели, в большой степени объясняют его устойчивость в четверг и пятницу. В преддверии публикации важнейших экономических данных, от которых не ждали ничего хорошего, валютные трейдеры из осторожности сбросили доллары заранее. Отыграв плохие новости с опережением, трейдеры уже не очень волновались, получив в конце концов реальные экономические показатели.
Кроме того, в активе доллара по-прежнему оставался комплекс идей, касающихся сравнительных характеристик экономики США и экономик других ведущих мировых держав, а также сравнительных характеристик политики центральных банков США и еврозоны - ФРС и ЕЦБ. Согласно этим идеям, имеющим широкое распространение на валютном рынке, экономическая ситуация в США ненамного хуже, а то и лучше, чем в других развитых странах, а монетарная политика ФРС, направленная на стимулирование экономического роста в США, да еще в сочетании с фискальными мерами американской администрации, намного более благоприятна для экономических перспектив, чем консервативная политика ЕЦБ, для которого приоритетом является сдерживание инфляции, а не оживление экономики.
О слабости экономики еврозоны и консерватизме ЕЦБ в пятницу напомнили два события. Европейское статистическое бюро сообщило, что индекс PMI, отражающий уровень производственной активности в еврозоне, составил в октябре 42,9 пункта, упав по сравнению с сентябрем, когда значение индекса равнялось 45,9. Согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что индекс PMI составит в октябре 44,5. Все значения индекса PMI меньше 50 указывают на понижение производственной активности в еврозоне. В глазах широких финансовых и политических кругов в Европе падение индекса PMI стало новым аргументом в пользу понижения ставки рефинансирования ЕЦБ на ближайшем заседании совета банка 8 ноября. Но станет ли это аргументом для ЕЦБ, является большим вопросом. В пятницу президент Бундесбанка и член совета ЕЦБ Эрнст Вельтеке (Ernst Welteke) сказал в интервью для субботнего номера газеты Frankfurter Allgemeine Zeitung, что и долгосрочные, и реальные процентные ставки в еврозоне уже находятся на низком уровне и что эффект от трехкратного понижения ставки рефинансирования ЕЦБ в этом году в общей сложности на 100 базисных пунктов еще должен проявиться в экономике еврозоны. Вельтеке указал, что новые понижения ставки рефинансирования могут привести к излишнему росту ликвидности в еврозоне, а это может привести к росту инфляционных ожиданий, чего ЕЦБ не должен допускать.
В заключение, обратим внимание на более значительный рост курса фунта стерлингов относительно доллара на прошедшей неделе по сравнению с другими валютами (+ 1,8%). На позиции английской валюты позитивно повлияли сравнительно лучшие данные по экономике Великобритании. В частности, в конце предыдущей недели английское правительство сообщило, что в III квартале рост ВВП Великобритании составил 0,6% относительно II квартала и 2,2% в годовом исчислении. Для сравнения, ВВП еврозоны вырос во II квартале на 0,1% относительно I квартала, ВВП Японии сократился за тот же период на -0,8%, а ВВП США в III квартале сократился на 0,4% в годовом исчислении. В четверг стало известно, что индекс производственной активности в Англии составил в октябре 46,7 пункта, повысившись по сравнению с сентябрем, когда он равнялся 46,5. Октябрьское значение индекса оказалось лучше, чем прогнозировали экономисты. Кроме того, процентная ставка Банка Англии (+ 4,5%) превосходит ставки других ведущих центральных банков, что повышает привлекательность вложений в английские активы.