настораживать
http://analysis.zerich.ru // Исход торговой сессии на фондовом рынке США в четверг был трудно предсказуем. Стремительный рост основных индексов показывает живущий в инвесторах оптимизм, масштаб которого мало оправдан. Судя по всему, второй день рынки тянут вверх компьютерные компании. Введение новой операционной системы Microsoft Corp. Windows XP, которая по словам Билла Гейтса будет в два раза популярнее предыдущих, порождает надежду фирм hi-tech на стремительный рост продаж и прибылей от этого нового продукта в ближайшее время. Но как-то мало согласуется сей взгляд с не слишком позитивным прогнозом самой Microsoft относительно развития отрасли в течение ближайшего года. Введение новой операционной системы, как правило, выявляет массу проблем и недоработок, на устранение которых потребуются месяцы. А это подорвёт радужные перспективы компаний, продающих компьютерные товары. Пока же воздух на рынке ценных бумаг США пропитан надеждой роста корпоративного сектора, по крайней мере в сфере высоких технологий. Поэтому рынки второй день уверенно, я бы даже сказал самоуверенно, растут. Что ж, тем больнее потом может оказаться падение. Тем более что макроэкономические данные показали неожиданный рост числа впервые обратившихся за пособиями по безработице в последнюю неделю и колоссальное падение объёма заказов на товары длительного пользования за последний месяц. Вот когда на крупнейшей в мире экономике начинают сказываться последствия терактов 11 сентября, усиливших сокращение спроса.
Индекс NASDAQ подскочил на 2,54%. Практически все лидеры этого сектора экономики выросли: Microsoft +2,02%, International Business Machines (IBM) Corp. +1,93%, Intel Corp. +2,43%, Cisco Systems Inc. +2,96%, AOL Time Warner +1,18%, Compaq Computer Corp. +0,41%, Apple +1,27%, Texas Instruments Inc.+4,72%, Yahoo! Inc. +2,51%, Amazon.com Inc. +1,70%. Стоит отметить падение Oracle Corp. на 4,84%, обусловленное заявлением аналитиков Salomon Smith Barney о растущем конкурентном давлении на компанию со стороны IBM и понижением инвестиционного рейтинга фирмы с «лучше рынка» до «нейтрально». Телекоммуникационные компании, напротив, в большинстве своём упали из-за сокращения расходов американского бизнеса на соответствующее оборудование и услуги: Nokia Oyj –1,72%, Motorola Inc. –2,10%, SBC Communications Inc. –0,79%, AT&T Corp. –2,08%, Vodafone Group Plc –0,89%. Однако здесь были и производители, сильно прибавившие в цене: Ericsson AB +4,82%, Qualcomm Inc. +4,92%, Lucent Technologies Inc. +5,61%.
Рост компаний традиционной экономики был оправдан ещё меньше. Однако необходимо заметить, что здесь произошло увеличение котировок только самых крупных компаний с большой долей рынка. Видимо, инвесторы справедливо полагают, что они будут более устойчивы при ухудшении экономической конъюнктуры, чем средний и малый бизнес. В результате, General Electric Corp. показала +2,13%, Boeing Co. +4,85%, Wal-Mart Stores Inc. +1,56%, Procter & Gamble +1,25%, The Coca-Cola Co. +1,37%, Exxon Mobil Corp. +1,76%, Ford Motor Co. +2,86% при том, что DaimlerChrysler упала на 0,54%, General Motors Co. на 0,82%, а Philip Morris на 1,48%. Вложение капиталов в крупные фирмы разных отраслей логичным образом привело к небольшому оттоку средств из сферы здравоохранения, где они хранились последнее время: Johnson & Johnson –0,49%, Merck & Co. –0,76%, Bristol-Myers Squibb Co. –0,74%. Наконец, в целом вырос финансовый сектор, видимо, в ожидании очередного понижения учётной ставки со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) США, что может привести к росту спроса на кредитные ресурсы. Citigroup Inc. показала +2,47%, American International Group (AIG) Inc. +0,11%, Morgan Stanley Dean Witter & Co. +2,70%, Merrill Lynch & Co. +4,22%, Goldman Sachs Group Inc. +1,27%. Таким образом, к концу дня с учётом вклада Microsoft и Intel фондовый индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 1,25%, оказавшись выше уровня 9400,00. При этом объём торгов вновь стабилизировался на уровне 1,3 млрд. акций, что на 6% выше среднедневного значения за последние три месяца.
Аналитик ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Захаров Сергей (по материалам Bloomberg)