АКБ " МДМ-Банк" // Инвестиционный департамент // Кирилл Тремасов
- Hewlett-Packard намерен купить за $25млрд Compaq Computer. Эта новость вызвала бурный рост в Азии (Nikkei +3.5%), и, по-видимому, будет доминирующей в ходе сегодняшних торгов в США.
- Позитивные настроения на фондовых рынках способствуют укреплению доллара против основных мировых валют.
- Евро/доллар впервые с 14 августа опустился ниже 0.90.
- В Японии премьер Коидзуми заявляет, что вопрос принятия дополнительного бюджета ещё не решён (такой шаг стал бы отступлением от намеченного плана реформ). Коидзуми высказывает озабоченность падение фондового рынка, но уверяет, что это не отразится на проведении структурных преобразований экономики.
- Заявления чиновников министерства финансов Японии, выразивших недовольство укрепившейся йеной, подняли доллар/йену выше 119. Заявления главы Центробанка Масару Хайями, отвергшего возможность интервенций оказали лишь краткосрочное влияние на йену. Курс доллар/йена растёт во многом благодаря улучшающимся настроениям по доллару.
- Индекс доллара отошёл от опасной отметки 112.30. С технической точки зрения опасность нового резкого падения американской валюты миновала, по крайней мере, в краткосрочном плане.
В пятницу я предупреждал, что основные валютные курсы приблизились к очень важным уровням (доллар/йена - 118.20, евро/доллар - 0.9240/50, индекс доллара - 112.30), пробитие которых стало бы сигналом к продажам доллара .
Однако за последние две торговых сессии ситуация нормализовалась, валютные курсы отошли от опасных рубежей, и теперь более вероятным в краткосрочном плане выглядит рост американской валюты.
Главной причиной происшедшего является умеренный оптимизм на фондовых рынках, вызванный громкой новостью о слиянии Hewlett-Packard и Compaq Computer. Сделка, оцениваемая в $25млрд, приведёт к созданию нового супермонстра в компьютерной индустрии. Достаточно сказать, что по объёмам продаж новая компания сможет конкурировать с IBM. Эта новость уже вызвала рост в Азии и в Европе и, по-видимому, будет способствовать подъёму американских фондовых индексов сегодня. Правда, комментарии аналитиков весьма сдержанные - они сомневаются, что подобное слияние повысит эффективность новой компании и снизит издержки. Возможно, это и так, по крайней мере, очевидно, что подобная сделка займёт несколько месяцев и ждать улучшения финансовых результатов для акционеров данных компаний в текущем году не приходится. Однако с психологической точки зрения новость достаточно сильная, так как показывает, что в условиях падения финансовых результатов и обвала акций, руководство компаний не деморализовано, а ищет новые пути повышения рентабельности и снижения издержек. Да и сам факт создания нового гиганта весьма позитивен для экономики США - её мощь в первую очередь держится на плечах транснациональных корпораций.
Одним словом, фондовый рынок должен получить хороший заряд оптимизма, и это в свою очередь поддержит и доллар.
Последние новости по Европе достаточно противоречивы - с одной стороны неплохие данные по промышленности, , с другой стороны - немецкий фондовый индекс DAX упал вчера до двухлетнего минимума, отражая мрачные перспективы экономики.
Так что евро сейчас будет ориентироваться прежде всего на американские факторы, которые, как отмечено выше, вселяют умеренный оптимизм.
Технически, после пробития важной трендовой линии , евро имеет все шансы свалиться до 0.8880. Я думаю, что на подходах к этому сильнейшему уровню возможны спекулятивные покупки.
.... Интерес представляет безработица в Германии. Рост безработицы в крупнейшей экономике Еврорегиона продолжается 7 месяцев подряд, и скорее всего, августовские цифры не переломят негативной тенденции. Норма безработицы ожидается на уровне 9.3% против 9.2% в июле, а количество безработных согласно прогнозам возрастёт на 17.4тыс чел. Цифры по безработице ожидаются в 10:00 по Москве. Завтра же в первой половине дня стоит обратить внимание на индексы деловой активности в секторе услуг (PMI) по европейским странам - они будут выходить с 11:00 до 14:00. В пятницу крайне важным будет отчёт по рынку труда в США, ожидается рост безработицы с 4.5% до 4.6%, и эти цифры несут угрозу фондовому рынку и доллару
Теперь, что касается доллар/йены. Ключевым событием для японской валюты станут выходящие в пятницу данные по ВВП Японии за 2-ой квартал. Ожидается падение ВВП на 0.9% к предыдущим трём месяцам, и если цифры окажутся ещё хуже, то медвежьи настроения по йене могут усилиться, а курс наверняка вернётся выше 120. Других важных новостей по йене пока не ожидается.
Несколько насторожило последнее выступление Коидзуми, который не исключил возможность принятия дополнительного бюджета. На мой взгляд, подобный шаг может быть истолкован как откат от курса реформ, одним из пунктов которых стоит жёсткая бюджетная политика и уменьшение размера госдолга. Правда в то же время, Коидзуми заверил, что объём выпуска гособлигаций на следующий год не будет увеличен, напомню, верхний предел установлен в размере 30трлн йен.
Заявления чиновников министерства финансов, прозвучавшие в последние дни намёком на возможные интервенции, вполне логичны - в текущей экономической ситуации сильная йена ещё более ухудшит и без того мрачные перспективы японской экономики. Правда, нынешние уровни ещё нельзя назвать критическими, и возможность интервенций на этих рубежах, конечно же, исключена.
Доллар/йена отскочил от важнейшего уровня поддержки 118.20 (его пробитие может привести к падению вплоть до 110-112), и теперь его краткосрочные перспективы скорее вверх. Сильным уровнем сопротивления является отметка 121, её пробитие откроет дорогу на 122.80/123.10.