(The Wall Street Journal, 21.09.01) ALEN MATTICH
http://www.worldeconomy.ru
Хотя европейские инвестиционные банки и не оказались среди непосредственных жертв трагедии 11 сентября, экономические последствия терактов коснулись и их, дополнительно ухудшив и без того не слишком благоприятное положение этих компаний.
По словам аналитика Van der Hoop Effectenbank Кристель Клейна Хааруиса, «…все ожидали, что в четвертом квартале этого года деловая среда станет более благоприятной». Сегодня эти надежды ушли в прошлое.
В этом году дела у европейских инвестиционных банков шли не слишком хорошо. Их консалтинговый бизнес, связанный с обеспечением слияний и приобретений компаний и выпуска ценных бумаг, резко сократился. Кроме того, банки испытывали серьезные трудности и в работе на вторичном рынке ценных бумаг.
Трудности европейских инвестиционных банков во многом связаны с усилением конкуренции со стороны их американских коллег: в течение последнего десятилетия гигантские американские инвестиционные банки неуклонно увеличивают свое присутствие в Европе, тесня при этом местных конкурентов. Это заметно на примере анализа положения 10 крупнейших инвестиционных банков, ведущих операции в Европе, подготовленном компанией Thomson Financial. Так, в 1995 году на американские банки приходилось 42% европейского рынка консалтинговых услуг. В 2000 году их доля выросла до 55%. Растет доля американских банков и на других сегментах рынка. В 1995 году им принадлежало 14% европейского рынка андеррайтинга корпоративных облигаций. В 2000 году их доля на этом рынке выросла до 45%. Аналогично, с 19% в 1996 году до 32% в 2000 году выросла и доля американских банков на европейском рынке андеррайтинга акций.
«Несмотря на то, что сегодня большинство инвестиционных банков в мире испытывают определенные трудности, американские банки-гиганты, такие как Merrill Lynch & Co., Credit Suisse First Boston, Salomon Smith Barney и Morgan Stanley Dean Witter & Co. продолжают увеличивать свою долю рынка, в то время как европейские банки ее постепенно теряют», – отмечает Даниэль Греш, аналитик UBS Warburg.
По мнению экспертов, путь к спасению европейских инвестиционных банков лежит через их консолидацию, выход из инвестиционного банкинга или специализацию. До последнего времени по первому пути пытался идти германский Commerzbank AG, ведший переговоры о слиянии с итальянским банком UniCredito Italiano SpA. В конце концов, итальянская сторона отказалась от проведения сделки. Хотя, по мнению некоторых аналитиков, срыв этого слияния был связан с тем, что итальянский банк просто не смог бы эффективно освоить бизнес своего германского партнера, на самом деле в условиях перенасыщения индустрии сегодня просто мало кто может быть заинтересован в приобретении активов инвестиционных банков.
По мнению Адриана Пильца, аналитика Merrill Lynch, Commerzbank должен либо увеличить свои операции в области инвестиционного банкинга таким образом, чтобы их доля составила бы не менее 60% от его общего бизнеса, либо, наоборот, свернуть их и переключиться на другие сегменты рынка. Пильц считает, что инвестиционный банк, у которого доля операций по инвестиционному банкингу в общем объеме его бизнеса составляет 30%-40%, просто не может быть устойчивым. Между тем, именно в таком положении сегодня находятся многие европейские инвестиционные банки. По всей видимости, Commerzbank, подобно ABN Amro, Dresdner Kleinwort Wasserstein, Credit Lyonnais SA и BNP Paribas SA, предпочтет идти по пути сокращения своих операций. По некоторым данным, в ближайшем будущем этот банк планирует уволить 10% своих сотрудников, (их общая численность сегодня составляет примерно 40000 человек).