AK&M // На первый взгляд, может показаться, что подобное утверждение противоречит действительности: со времени обнародования отчета МВФ, в котором говорилось о возможном резком обесценивании доллара, позиции национальной валюты США и впрямь пошатнулись. Доллар потерял за период, прошедший с 14 августа, 1.7% по отношению к японской иене и 1.8% по отношению к евро. Тем не менее, инвесторы убеждены в том, что это ослабление позиций доллара по отношению к мировым валютам носит краткосрочный характер: доллар не будет падать дальше, уверяют они. Напротив, большинство аналитиков едины во мнении: в краткосрочной перспективе курс американской валюты будет расти, и ему удастся, если не полностью, то хотя бы частично восстановить утраченные позиции.
Но на чем базируется такая уверенность? Ведь, на первый взгляд, доводы экспертов МВФ неопровержимы: темпы роста производства в США остаются рекордно низкими за последние несколько лет, привлекательность активов, номинированных в долларах, неизбежно снижается из-за этого, ФРС США месяц за месяцем снижает процентные ставки, однако это пока не создало условий для активизации притока инвестиционного капитала на американские финансовые рынки. В такой ситуации позиции национальной валюты вполне могут пошатнуться. Почему же инвесторы не верят в это? Просто не хотят, или у них есть более серьезные основания для этого?
Ответ прост, уверяют аналитики. У доллара сейчас нет достойной альтернативы. Даже с учетом того, что дела в американской экономике обстоят далеко не блестяще, эта экономика остается самой сильной, самой устойчивой в мире. Поспорить с ней могли бы - в определенных условиях - Япония или страны, вошедшие в единый монетарный союз. А у них самих дела обстоят далеко не блестяще, особенно у Японии, экономика которой переживает период затянувшейся и беспросветной рецессии. Куда податься бедному инвестору? "Аргумент, что есть другие сферы для инвестирования капитала, сейчас довольно популярен. Но как только экономика США продемонстрирует хотя бы слабые, чуть уловимые признаки оздоровления, инвесторы сразу же забудут об этом аргументе и начнут вкладывать средства в активы, номинированные в долларах США", - отметил в интервью Bloomberg аналитик Nomura Trust Шогно Нагайя. "Нам просто некуда больше вкладывать деньги", - считает старший экономист Merrill Lynch Japan Inc. Йошито Сакакибара.
То, что доллар в ближайшее время будет расти по отношению к японской иене, не вызывает сомнений ни у кого: слишком уязвимыми представляются позиции японской национальной валюты. Да и с чего бы им быть крепкими, если темпы роста производства в стране сокращаются с упорством, достойным лучшего применения, банковская система находится в полукризисном состоянии, а многие предприятия стоят на грани банкротства. Поэтому эксперты уверены в том, что уже в ближайшие дни они увидят рост курса доллара до отметки в 135 иен за доллар. Евро вряд ли уступит все завоеванное за период с 14 августа, однако, и на этом фронте будет коррекция доллара вверх, считают аналитики. Европейский Центральный Банк не торопится снижать процентные ставки в странах "еврозоны", ФРС США, между тем, проводит весьма агрессивную политику на американских финансовых рынках. "Действия ФРС объективно способствуют росту корпоративных прибылей и улучшению ситуации в макроэкономике, - считает менеджер Towry Law Дэвид Чепмен, - В конце концов, это неизбежно найдет свое выражение в росте инвестиционной привлекательности американских активов". И тогда к ним, по убеждению аналитика, не зарастет народная тропа, тем более, что сейчас эти активы сильно недооценены, и потому вдвойне привлекательны.