www.dinform.ru// Не только экономисты затрудняются предсказатьвероятность вступления американской экономики в рецессию, в этомнелегком деле не могут помочь даже те авторитетные организации,которые занимаются расчетом индексов деловой активности в США, ибоих предсказания противоречат друг другу. В эту среду СоветКонференции (Conference Board) в Нью-Йорке объявил о том, чтовеличина его Индекса Ведущих Экономических Индикаторов (Index ofLeading Economic Indicators – ILEI) в мар те этого года вновь снизилась.Указанный индекс, предназначенный для предсказания динамикиамериканской экономики в течение ближайших 3-6 месяцев, на этот разупал на 0.3% до отметки 108.5. Хотя индекс падает уже второй месяц подряд, темне менее, эксперты Совета считают, что это происходит недостаточно быстро длятого, чтобы говорить о приближении рецессии. Напомним, что, согласно наиболеераспространенному мнению, рецессия наступает в случае сокращения ВВП втечение двух последовательных кварталов. В то же время, представителирасположенного в Нью-Йорке Института исследования проблем экономическогоцикла (Economic Cycle Research Institute - ECRI) заявили о том, что текущаядинамика рассчитываемых их организацией индексов деловой активностипоказывает, что избежать рецессии Америке уже невозможно. В последний разИнститут делал столь мрачное предсказание 6 февраля 1990 года,непосредственно перед началом последней рецессии в новейшей экономическойистории США. Сегодня достаточно сложно сказать, какой именно из указанныхиндексов точнее описывает реально сложившуюся ситуацию, так как известно, чтооба они не застрахованы от погрешностей. Так, в свое время индекс ConferenceBoard не смог предсказать рецессии 1990-1991 гг. и 1981-1982 гг., причемнекоторые экономисты тогда даже предложили его переименовать в “Индексдезинформирующих индикаторов”. В то же время необходимо отметить, чтоиндекс Conference Board - ILEI точно предсказывал все рецессии, имевшие местов период с 1971 по 1981 гг. Кроме того, в 1995 году Совет пересмотрел порядокрасчета своего индекса, исключив из него ту самую составляющую, которая велак искажению действительной картины. Что же касается индекса ECRI, то с егопомощью удалось успешно предсказать две из трех последних рецессий. Какиеже выводы о положении американской экономики можно сделать на основаниитекущей динамики этих индексов? Рассчитываемый Conference Board ИндексВедущих Экономических Индикаторов (ILEI) традиционно считается эталоном всвоей области, так как при его расчете используется та же самая методика,которую в свое время использовало Федеральное правительство до того момента,пока в 1996 году оно не передало расчет ведущих индикаторов экономическойактивности в ведение Conference Board. За последние шесть месяцев индекс ILEIснижался пять раз, доказывая, что рост экономики США замедляется все вбольшей и большей степени. Тем не менее, эксперты Conference Board считают,что уменьшение величины индекса идет слишком медленно для того, чтобывсерьез говорить о начале рецессии. Считается, что в случае приближениярецессии индекс должен будет упасть на 3.5% в среднегодовом исчислении втечение полугода, при этом не меньше половины из его десяти составляющихдолжны сократиться. По состоянию на текущий день, снижение величины индексаза последние полгода составило 2.4%. “По всей видимости, во втором кварталеэтого года рост экономики будет таким же слабым, как и в первом, и, скореевсего, подобное положение дел сохранится и летом. Тем не менее, о рецессиипока речь не идет”, - считает экономист Conference Board Кен Голдштейн.Эксперты Conference Board заявили, что в марте отмечено ухудшение шести издесяти составляющих, на основании которых рассчитывается индекс ILEI. Это, вчастности, цены на акции, безработица, строительство домов, процентные ставки,а так же количество заказов, поступивших к производителям на потребительскиетовары. В то же время отмечено улучшение таких показателей, как объемденежной массы, ожидания потребителей и количество заказов, поступивших кпроизводителям на товары производственного назначения и материалы. Крометого, рассчитываемый Conference Board индекс текущих индикаторов (index ofcoincident indicators), характеризующий текущую экономическую активность, вмарте вырос на 0.1%. По всей видимости, это означает, что экономика СШАпродолжает расти, хотя и медленнее, чем прежде. Индекс запаздывающихиндикаторов (group's index of lagging indicators) Совета, отражающий эффект от техперемен в экономике, которые произошли в недавнем прошлом, в марте упал на0.4%. За последние четыре месяца этот индекс снижается уже в третий раз,причем сейчас это происходит уже во второй месяц подряд. Гораздо большиеопасения вызывает текущая динамика индексов Института исследования проблемэкономического цикла, частной исследовательской группы, занимающейсяисследованием природы циклов деловой активности. Некоторые экономистысчитают, что, по сравнению с Conference Board, ERCI проводит более комплексныйанализ, так как он рассчитывает сразу несколько индексов, характеризующихположение в различных сегментах экономики США вместо одного обобщенногопоказателя. Институт рассчитывает 11 ведущих индексов. В их число входятпоказатели, характеризующие положение дел в промышленности, строительстве,финансовой сфере и в сфере услуг. Кроме того, им рассчитывается такназываемый “долгосрочный ведущий индекс”, характеризующий общие тенденцииразвития экономики в наступающем году и “краткосрочный ведущий индекс”,определяющий перспективы экономики на ближайшие шесть месяцев, а так жеотдельные индексы по динамике инфляции, кредита, торговли и занятости. ERCI нерассчитывает некий интегрированный индекс на основании этих частныхпоказателей, и его прогнозы публикуются без заранее определенного расписания.Каждый из перечисленных индексов включает в себя целый ряд компонентов. Так,например, “ведущий индекс занятости” ERCI рассчитывается на основании числалиц, вновь обратившихся за пособием по безработице, среднейпродолжительности рабочей недели, количества сверхурочных рабочих часов ит.д. В отличие от ILEI, ERCI не использует некоей универсальной методики,позволяющей однозначно предсказать приближение рецессии. Вместо этогоэксперты института сравнивают текущую динамику рассчитываемых ими индексовс их динамикой в ходе прежних циклов деловой активности, определяя наосновании этого возможные варианты дальнейшего развития ситуации. По словамдиректора-распорядителя ECRI Лакшмана Ачутана, в настоящее время оприближении рецессии свидетельствуют все рассчитываемые его экспертамиведущие индексы, за исключением “ведущего индекса услуг”. Хотя динамикапоследнего показателя позволяет предположить рост деловой активности всектора услуг, Ачутан считает, что при дальнейшем снижении уровня доверияпотребителей этот показатель также пойдет вниз. “Экономика США вступила напуть, ведущий к рецессии, и сойти с этого пути ей уже не удастся”, - заключаетон.