23 апреля 2001, 13:18

О ФРС Forex EuroClub

FIBO Group Inc.// Есть нечто глумливое в том, что на следующий деньпосле неожиданного понижения ставки Федеральной РезервнойСистемой господин Ferguson, вице-президент ФРС, выступал с речью навесьма красноречивую тему: "Прозрачность в операциях ЦентральныхБанков"! "Одна из причин, почему прозрачность в операциях ЦБ необходима, этото, что ясность и предсказуемость политики Центрального Банкаулучшает эффективность этой политики. Федеральная Резервная Системаконтролирует только очень короткие процентны ставки - federal funds rate,но как Вы знаете, теория и практические доказательствасвидетельствуют, что процентные ставки по длинным заимствованиямзначат для экономики гораздо больше…прозрачность денежнойполитики должна привести к тому, что длинные ставки будут двигаться внаправлении задуманном полисмейкерами." - отлично сказано господинвице-президент!! И главное как нельзя более к месту! После "ясного ипредсказуемого" понижения ставки доходность по 10 летнимказначейским обязательствам увеличилась на 12 пунктов, по 30-летнимна 21 пункт, по 10 летним ипотечным закладным на 11 пунктов, по 30летним - на 10 пунктов. Уверения Fed officials в том, что экономика прошла свою худшую фазу, ипоследовавшее после этого понижение ставки привели к совсем уж нанаш взгляд невероятным спекуляциям о том, что Fed понизила ставкисейчас только потому, что все дальнейшие новости будут сугубоположительными, и что в свете этих радостных релизов понижениеставки в мае будет очень трудно объяснить. Можно подумать, чтопонижение ставки есть самоцель для Federal Reserve! То, что дисконтируют сейчас рынки fixed income - это некомпетентностьFed, ее неспособность контролировать ситуацию вообще, и инфляцию вближайшем будущем как частное. Мы пока не готовы присоединиться ктаким выводам, мы надеемся, что понижение ставки во время всплескаоптимизма - это превентивная мера Федеральной Резервной Системы,которая опасается выхода плохих lagged indicators (запаздывающихпоказателей). Тот же Fergusson давеча как-то сумбурно говорил о laborhoarding и о том, что безработица есть запаздывающий индикатор -вчерашнее снижение jobless claims вовсе не значит, что в безработицепроизошло изменение тренда.