subscribe.ru/Е. Харьковский// За прошедшую неделю Nasdaq вырос на 14%, S&P 500вырос на 4.9%, Dow Jones Industrial вырос на 3.4%. Рыночная стоимость акцийамериканского фондового рынка, измеряемая показателем индекса Wilshire 5000 TotalMarket Index, выросла на $614 млрд.
Прошедшая неделя была коротка из-за праздников, но ее отличал высокий оптимизамериканского инвестора, насчет будущего американской экономики в целом ифондового рынка в частности. Несмотря на противоречивые, и чаще всего, слабыемакроэкономические показатели, американский фондовый рынок смог показать рост, ненаблюдавшийся с июня месяца прошлого года. Уверенность инвесторов, вернувшихсяна фондовый рынок и принявшихся активно скупать акции американских компаний,состояла в том, что по их мнению, американская экономика примерно на полтора - дваквартала запаздывает за фондовым рынком и, что текущий подъем фондового рынкабудет предвестником положительного состояния американских компаний и экономики вбудущем. Другим фактором оптимизма - были низкие цены на американские фондовыеактивы, которыми по мнению многих, очень глупо не воспользоваться. С первымфактором можно частично согласиться, ссылаясь на исторический опыт многихдесятилетий в мировой финансовой истории, но на второй признак оптимизма, я бы нестал полагался.
На пути экономики к рецессии, а фондового рынка к обвалу, часто встречаются моменты,когда падение прекращается или даже начинается небольшой рост. Как и при спуске сгоры в долину, обилие таких горизонтальных или повышающихся участков дорогирождает в путнике надежду, что спуск закончен и он достиг самого низа. Выходившие впоследние недели макро- и микроэкономические данные в США были в достаточнойстепени противоречивы, чтобы заставить некоторых экономистов поверить, что спад вАмерике подходит к концу. Тем не менее, многие эксперты опасаются продолженияпадения. Кто из них прав, будет во многом зависеть от того, что будет с дальнейшимипоказателями роста, как ВВП, так и прибылей американских компаний, а этонепосредственно зависит от одного главного фактора - потребительского потребления,составляющего около 60% роста ВВП страны. Недавно в наших недельныхмакроэкономических обзорах мы уже касались этого вопроса и отмечали, чтоамериканцы продолжают тратить деньги, оставаясь при этом самой <не сберегающей>нацией мира.
В первом квартале экономисты прогнозируют рост потребительских трат на уровне 3-3.5%, но во втором квартале рост трат прогнозируется уже на уровне 2%. Негативныминдикатором, характеризующим снижение потребительских трат, является снижениерозничных продаж, которые продолжают снижаться, и вскоре могут достичьминимальных уровней 1996 года.
Наряду со снижением трат, продолжают снижаться индикаторы, характеризующиесостояние потребительского доверия. Исследуемый показатель потребительскогодоверия Мичиганским Университетом в апреле, снизился до 87.8, что являетсяминимальным показателем за последние 8 лет. Индекс сейчас находится на уровне,когда в 1990-1991 году началась существенная рецессия экономики США.
Требования по предоставлению пособий для безработных продолжают увеличиваться.Рост данных требований, увеличился за последнюю неделю, закончившуюся 7 апреля на9,000, и составил 392,000, что является максимумом за последние пять лет. Правда, какотмечают некоторые экономисты, пока требования существенно не превышают 400,000,не стоит беспокоиться о проблемах, вызванных уровнем данного индекса
На этой неделе будут опубликованы данные по росту потребительских цен, уровнюпроизводства и загруженности промышленных мощностей, началу строительства новыхдомов, торгового дефицита, а также показатель опережающих индикаторов. Вероятноглавными из них будут данные по промышленному производству, а также данныеторгового баланса.
По последним данным First Call/Thomson Financial, ожидается, что компании, входящие вS&P 500, должны заявить о падении прибылей в первом квартале на 8.9%, и на 7.1% вовтором квартале. Стоит ожидать роста во втором полугодии этого года. Рост прибыликомпаний должен составить в третьем и четвертом кварталах 1% и 12.1% соответственно.Ожидается, что среди технологических компаний падение прибыли составит 37% и 36% впервом и во втором кварталах, и 25% и 1% в третьем и четвертом кварталах. Наследующей неделе должны опубликовать свои квартальные отчеты более 1,300компаний, многие из которых, вероятно не совпадут с прогнозными оценками аналитиков.