После продолжительного падения индекс Nikkei вырос на 7%.Инвестиционный банк Merrill Lynch тут же выпустил короткоеисследование, в котором говорится, что инвесторам пока нестоит доверяться японским ценным бумагам. Равно как иамериканским.
Специалисты банка расценивают рост на японском рынкетолько как закрытие коротких позиций несколькими крупнымиспекулянтами, которые в последнее время играли напонижение японского рынка. По их мнению, многиеинвестбанки в последнее время закупали японские акции стем, чтобы поставить их в счет проданных ценных бумагнакануне. Это известный прием финансистов, которые дружноиграют на понижение стоимости каких-либо активов.
Аргументы, которые американские аналитики приводят вподдержку своего мнения, заключаются в следующем. Вмоменты, когда японский рынок показывал хорошиерезультаты, среди международных инвесторов был высокийспрос на рискованные активы, мировая экономика убыстрялатемпы своего роста, а доходности облигаций переставалипадать. В настоящий момент все происходит в точностинаоборот – инвесторы не хотят рисковать, доходностиоблигаций падают, а мировая экономика, похоже, пересталарасти огромными темпами.
Но, как считают специалисты Merrill Lynch, главная проблемане в этом. До тех пор, пока инвесторы будут считать, чтоамериканские компании в среднесрочной перспективе будутпривлекательны в смысле доходов от инвестиций, и до техпор, пока будет считаться, что американские активы менеерискованны через японские, японские ценные бумаги вряд лисмогут показывать лучшие результаты, чем американские.
Наконец, касаясь текущей ситуации на фондовых рынках,аналитики признают, что в течение последнего десятилетияамериканский и японский фондовые рынки вели себясовершенно противоположным образом. Когда Dow и Nasdaqпадали, Nikkei начинал расти, и наоборот. Однако,подчёркивается в обзоре Merrill Lynch, то, что сейчасамериканский рынок падает, еще не значит, что японскийдолжен расти.
По распространённому среди аналитиков мнению,Федеральная резервная система готова и дальше снижатьпроцентные ставки. А значит, падение котировокамериканских акций рано или поздно должно произойти,поскольку в некоторый момент корпорации решат, что имлучше выкупать собственные акции, чем смотреть на падениекотировок. Выкупать акции можно за кредиты, и в этом смыслеснижение процентных ставок в США приближает тот час,когда финансово здоровые корпорации остановят падениекотировок.
Так что на сегодняшний момент инвестиции в японскиеценные бумаги, скорее всего, не смогут быть болеепривлекательными, чем американские. Впрочем, Merrill Lynch иамериканские-то акции не рекомендуетпокупать.//http://www.gazeta.ru/markets.shtml