Deutsche Bank о «неожиданном изменении политики управления кривой доходности Банка Японии»:
Банк Японии обосновал это решение функционированием рынка, а председатель Курода заявил, что это не было повышением процентной ставки.
И, честно говоря, они объявили об увеличении покупок облигаций до 9 трлн иен в месяц по сравнению с 7,3 трлн иен ранее.
Тем не менее, эти шаги справедливо рассматриваются как начало отхода от сверхмягкой денежно-кредитной политики последних лет и с глобальными последствиями.
Почему сейчас:
Несколько факторов лежат в основе решения Банка Японии действовать таким образом сегодня.
Самым большим из них является предстоящие перестановки в Банке Японии, поскольку чиновники, возможно, посчитали, что слишком сильное стремление к смягчению может побудить к выбору более ястребиного управляющего, выступающего за агрессивную нормализацию монетарной политики.
Другие факторы включают более низкие глобальные доходности в последние недели, которые ослабили повышательное давление, что, в свою очередь, означает, что Банк Японии, возможно, почувствовал, что шок от изменения YCC не будет таким ощутимым.
Также должен быть элемент времени с рождественскими праздниками, поскольку немногие иностранные инвесторы будут активно продавать JGB в это время, а многие по всему миру будут в отпуске.