Швейцарский национальный банк в четверг повысил ключевую процентную ставку на 75 базисных пунктов. Аналитики из Wells Fargo считают, что ШНБ продолжит ужесточение денежной политики, но продолжит повышения ставки меньшего масштаба, на фоне перспективы более медленного экономического роста и несколько более сдержанной инфляции в следующем году:
"Сообщение о перспективе изменения денежной политики было не таким "ястребиным" по сравнению со многими комментариями других мировых центральных банков. Вместо того, чтобы сигнализировать о предстоящем сильном повышении ставок, ШНБ вместо этого повторил, что не исключает, что дальнейшие повышения ставки денежной политики ШНБ могут быть необходимы для обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе. Кроме этого, центральный банк указал, что по-прежнему готов проводить интервенции на валютном рынке по мере необходимости.
Учитывая, что обновлённый прогноз ШНБ показывает годовую среднюю инфляции в 2023 г. 2,4%, и 1,7% на 2024 г., мы считаем, что центральный банк продолжит ужесточать денежную политику, хотя более крупные повышения ставки, вероятно, не будут необходимы, учитывая, что инфляция, как ожидается, будет ближе к цели к концу 2023 г.
Хотя наш основной сценарий - повышения ставки меньшего масштаба в предстоящие кварталы, мы не исключали бы полностью повышения ставки на 75 базисных пунктов в декабре. Поскольку ШНБ проводить одно заседание по денежной политике в квартал, что вдвое реже, чем ЕЦБ, центральный банк может принять решение о более крупном повышении ставки для учёта этого.
Центральный банк также неоднократно подчёркивал свою приверженность поддержке франка, с целью ослабить удар со стороны более высоких цен на импорт и инфляционное давление. Хотя его готовность к интервенции на валютном рынке является важным рычагом политики, крупные повышения, которые поддерживают валют, могут дополнить эти действия."