Индекс деловой активности в производственном секторе экономики Китая зафиксировал еще одно сокращение в июле после всего лишь одного месяца роста в июне. В чём причина? Индустрия недвижимости или общее сокращение производственной деятельности?
Производство в Китае снова сокращается
Индекс деловой активности в производственном секторе опустился ниже до 49.0 в июле с уровня 50.2, зафиксированного в июне.
Согласно официальному пресс-релизу, отрасли, в которых наблюдается сокращение, включают текстильную, нефтяную, углеперерабатывающую, выплавку черных металлов и прокатную промышленность. Черные металлы популярны в строительстве. Таким образом, недавнее событие с незавершенными проектами в сфере недвижимости могут оказаться, по крайней мере, одной из причин, приведших к сокращению производственной деятельности.
Мы считаем, что это событие должно задержать запуск некоторых проектов в сфере недвижимости, поскольку спрос на новые дома упал после того, как эта информация появилась в СМИ.
Но не все отрасли сокращались. Развивались отрасли, связанные с инфраструктурой, включая оборудование для железнодорожного, морского и воздушного транспорта. Автомобили, поддерживаемые субсидиями на потребление электромобилей (EV), также расширялись.
Слабость производственной деятельности может сохраниться
Как новые заказы, так и новые экспортные заказы в производственном PMI сокращались. Это означает, что как внутренний спрос, так и внешний спрос на производство были слабыми. И вероятен еще один месяц производственного PMI ниже 50.
Мы полагаем, что внутренний спрос может восстановиться в сентябре, если будет найдено решение для незавершенных жилых проектов. Поэтому для правительства важно быстро реализовать решение незавершенных жилищных проектов. Это поможет избежать риска заражения от финансово нездоровых застройщиков их нижестоящими и вышестоящими отраслями.
Но экспортный спрос может оказаться слабым в течение более длительного периода, поскольку наш главный экономист США Джеймс Найтли считает, что экономика США может еще больше ослабнуть.
Индекс деловой активности в непроизводственной сфере по-прежнему демонстрирует восстановление в секторе услуг
16 из 21 отрасли, опрошенной непроизводственной PMI, находились в стадии расширения, включая авиаперевозки, размещение, общественное питание, охрану окружающей среды и коммунальные услуги. Это свидетельствует о постоянном восстановлении услуг после снятия ограничений в начале июня. С тех пор Китай предпринимает более гибкий подход к тестированию на Covid и карантину, что также способствует восстановлению активности в секторе услуг.
Мы ожидаем, что сектор услуг продолжит расширяться в августе, так как летние каникулы в Китае должны стимулировать деятельность сферы услуг.