Национальное бюро статистики Китая сообщает о 3,36 млн тонн первичной продукции в апреле, что является рекордным показателем после более быстрого восстановления производства на металлургических комбинатах на юго-западе страны. Это победа прагматизма, когда власти пересматривают приоритеты, а местные органы власти поддерживают перезапуски, которые столкнулись с экономическими последствиями.
Производство первичного алюминия в Китае восстановилось после минимума, наблюдавшегося во второй половине прошлого года, после того, как по нему нанесли двойной удар в виде мер двойного контроля и дефицита электроэнергии. В понедельник Национальное статистическое бюро сообщило о рекордном уровне производства первичной продукции в 3,36 млн тонн в апреле. Восстановление добычи было в значительной степени ожидаемым. Еще в январе мы ожидали, что будут некоторые уточнения целей «двойного углерода», чтобы было меньше сбоев в производстве, когда региональные правительства будут выполнять свои работы, связанные с декарбонизацией в этом году. Однако скорость восстановления набрала обороты быстрее, чем ожидалось.
Во-первых, после январских комментариев президента Си это, похоже, дало чиновникам на разных уровнях возможность пересмотреть свои приоритеты. Во-вторых, вспышки Covid с конца 1 квартала 2022 года наносят тяжелый урон экономике. Таким образом, местные органы власти находятся под огромным давлением, чтобы они уделяли приоритетное внимание экономическому росту и сохранению рабочих мест, а не продолжали свою агрессивную кампанию по сокращению выбросов углерода. В-третьих, высокопоставленные политики предприняли усилия по увеличению поставок угля и обеспечению достаточного объема энергоснабжения для промышленного производства. Хотя для алюминия улучшение выработки гидроэлектроэнергии в Юньнани является бонусом из-за более высокого уровня воды в водохранилище в сезон дождей в этом году.
Поскольку цель роста в этом году становится все более недостижимой, на данный момент прагматизм может снова победить. Журнал Коммунистической партии Qiushi, вышедший сегодня на первой полосе, повторяет старую речь Си шесть месяцев назад о «двойных углеродных» целях и призывает к лучшему балансу долгосрочных и краткосрочных целей.
Запуск приостановленных мощностей, а также некоторых вновь построенных мощностей в основном наблюдается в провинциях Юньнань и Гуанси на юго-западе Китая; обе являются относительно слаборазвитыми провинциями Китая. В отличие от второй половины 2021 года, местные органы власти в этом году уже поддержали возобновление производства. В течение оставшейся части года планируется ввести в эксплуатацию еще один миллион тонн мощностей из провинции Гуанси.
Однако затраты на переход от нефтяного кокса к угольным анодам растут в основном из-за нехватки сырья. В мае цены на предварительно обожженный угольный анод (на долю которого приходится около 13% затрат на выплавку первичного алюминия) и его ключевое сырье нефтяной кокс достигли рекордного уровня в Китае. Таким образом, маржа металлургических предприятий начала снижаться. Еще неизвестно, продолжат ли затраты расти и снижать рентабельность, так что это может замедлить перезапуск плавильных заводов в конце этого года.
Поскольку рост предложения превзошел ожидания, спрос резко упал с Марта после того, как Шанхай погрузился в строгие блокировки, а затем последовали и другие области. Это, в сочетании с ухудшением общего отношения к риску на фоне более агрессивной политики ФРС, привело к резкому падению цен на алюминий. В относительном выражении цены в Шанхае были ниже, чем в Лондоне, что отражает более слабые фундаментальные показатели рынка. Тем не менее, европейские алюминиевые заводы до сих пор не смогли возобновить работу, что привело к дефициту на рынке, что способствует сокращению запасов на ЛБМ. Следовательно, рынки стали еще более поляризованными.
В результате Китай превратился в чистого экспортера первичного алюминия. Экспорт в марте составил 42 тыс. тонн по сравнению с 39,4 тыс. тонн импорта. Согласно предварительным торговым данным за апрель, общий объем экспорта первичного алюминия и алюминиевых изделий составил 597 тыс. тонн по сравнению с 197 тыс. тонн импорта. Более подробные данные будут доступны только в конце этого месяца, чтобы показать разбивку первичного алюминия и продуктов.