Энергоносители
Рынок нефти вчера был нестабилен. ICE Brent торговалась почти в диапазоне 4 долларов США за баррель, хотя расчеты в течение дня практически не изменились. Было несколько выпусков данных, в том числе ежемесячные отчеты МЭА и ОПЕК по рынку нефти. По оценкам МЭА, предложение сырой нефти в России сократилось почти на 1 млн баррелей в сутки в апреле, и ожидается, что по ходу года мы можем увидеть снижение добычи российской нефти примерно на 3 млн баррелей в сутки во второй половине 2022 года. Однако агентство ожидает, что серьезного дефицита удастся избежать за счет роста добычи в США и ближневосточных странах ОПЕК+. По оценкам МЭА, добыча нефти за пределами России вырастет на 3,1 млн баррелей в сутки в период с мая по конец этого года. Более слабый спрос также означает, что баланс выглядит менее жестким. Агентство ожидает, что спрос вырастет примерно на 1,8 млн баррелей в сутки в этом году, что значительно ниже, чем рост на 3,3 млн баррелей в сутки, который ожидали, когда мы вступали в текущий год. Неудивительно, что ожидания снижения спроса были вызваны блокировками в Китае, связанными с Covid, более высокими ценами и более скромным экономическим ростом. В то время как МЭА ожидает значительного увеличения объемов переработки в летние месяцы, ожидается, что рынки нефтепродуктов останутся напряженными до конца года, особенно для средних дистиллятов, по которым мы по-прежнему наблюдаем напряженность в большинстве регионов мира.
На данный момент ОПЕК выглядит менее медвежьей в отношении спроса. Хотя группа пересмотрела свои оценки роста спроса в сторону понижения на 310 млн баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем, они по-прежнему ожидают, что спрос на нефть в 2022 году вырастет на 3,36 млн баррелей в сутки, что значительно выше, чем ожидает МЭА.
Пересмотр спроса со стороны ОПЕК был в значительной степени компенсирован тем, что группа также ожидала снижения предложения стран, не входящих в ОПЕК, на 300 млн баррелей в день. Это сокращение было в значительной степени вызвано Россией. В результате ОПЕК теперь ожидает, что поставки нефти из стран, не входящих в ОПЕК, вырастут в этом году на 2,4 млн баррелей в сутки. По оценкам, добыча ОПЕК в апреле выросла на 153 млн баррелей в сутки до среднего уровня 28,65 млн баррелей в сутки.
Саудовская Аравия и Ирак способствовали увеличению добычи, увеличив их добычу за месяц на 127 млн баррелей в сутки и 103 млн баррелей в сутки соответственно. Сбои в добыче в Ливии привели к тому, что добыча в этой североафриканской стране упала на 161 млн баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем. Эти перебои с поставками все еще продолжаются, что также повлияет на объемы производства за май.
Наконец, есть сообщения о том, что некоторые члены ЕС считают, что следует рассмотреть вопрос об отсрочке запрета на российскую нефть, чтобы можно было продвинуть остальную часть пакета санкций. Венгрия продолжает блокировать предложенный запрет на нефть. Они хотят, чтобы российская трубопроводная нефть была освобождена от запрета.
Сельское хозяйство
В своем первом прогнозе на сезон 2022/23 гг. Министерство сельского хозяйства США ожидает, что в следующем году баланс кукурузы и пшеницы в США сократится, в то время как по сое может произойти некоторое смягчение. Что касается кукурузы, по оценкам Министерства сельского хозяйства США, внутреннее производство упадет до 14,5 млрд бушелей в 2022/23 году по сравнению с 15,1 млрд бушелей в 2021/22 году, в основном из-за уменьшения посевных площадей. По оценкам агентства, часть посевных площадей под кукурузой будет перенаправлена на соевые бобы из-за лучшей маржи и нехватки удобрений.
По оценкам Министерства сельского хозяйства США, запасы кукурузы сократятся с 1,44 млрд бушелей в конце 2021/22 года до 1,36 млрд бушелей в конце 2022/23 года.
Министерство сельского хозяйства США оставило свои значения на 2021/22 год практически без изменений. Что касается пшеницы, Министерство сельского хозяйства США ожидает, что внутренние запасы упадут с 655 млн бушелей до 619 млн бушелей в конце 2022/23 года. По оценкам агентства, внутреннее производство увеличится с 1,65 млрд бушелей в 2021/22 году до 1,73 млрд бушелей в 2022/23 году. Ожидается также, что импорт вырастет с 95 млн бушелей до 120 млн бушелей, что должно помочь сократить изъятие запасов до 36 млн бушелей в следующем сезоне по сравнению с примерно 190 млн бушелей в этом сезоне. Показатели USDA были более медвежьими для сои: внутреннее производство, по оценкам, увеличится с 4,4 млрд бушелей в этом году до 4,6 млрд бушелей в 2022/23 году. В результате ожидается, что конечные запасы увеличатся с 235 млн бушелей в 2021/22 году до 310 млн бушелей в 2022/23 году.
Что касается мирового рынка, USDA ожидает, что запасы кукурузы сократятся с 309,4 млн тонн до 305,1 млн тонн в конце 2022/23 года из-за снижения производства. Рынок искал статистику ближе к 298 тоннам. По оценкам агентства, производство кукурузы в Украине упадет до 19,5 млн тонн в 2022/23 году по сравнению с 42,1 млн тонн в 2021/22 году, что компенсирует рост производства в Бразилии и Аргентине. На 2021/22 год Министерство сельского хозяйства США пересмотрело более высокие оценки запасов с 305,5 млн тонн до 309,4 млн тонн в связи с более высоким объемом производства. Аналогично, по пшенице, по оценкам Министерства сельского хозяйства США, глобальный баланс еще больше ухудшится, поскольку запасы сократятся с 279,7 млн тонн до 267 млн тонн в конце 2022/23 года. Эта оценка значительно ниже рыночных ожиданий на уровне около 275 млн тонн.
Ожидается, что производство пшеницы в Украине упадет с 33 млн тонн до 21,5 млн тонн, что в сочетании с сокращением поставок из Аргентины, Австралии и ЕС должно компенсировать увеличение поставок из России и Канады. По оценкам, мировые запасы сои увеличатся с 85,2 млн тонн в конце 2021/22 года до 99,6 млн тонн в 2022/23 году, в основном за счет рекордного урожая. Цифры немного выше, чем примерно 97 млн тонн, которые ожидал рынок. Агентство прогнозирует, что мировое производство сои вырастет на 13% в годовом исчислении до 394,7 млн тонн (+45,3 млн тонн в годовом исчислении), при этом увеличение поставок будет поступать из Бразилии (+24 млн тонн), Аргентины (+9 млн тонн), Парагвая (+5,8 млн тонн) и США (+5,6 млн тонн). ). На 2021/22 год Министерство сельского хозяйства США пересмотрело оценки запасов сои с 89,6 млн тонн до 85,2 млн тонн в связи с незначительным увеличением спроса и снижением производства.