В следующий четверг состоится заседание Банка Англии по денежной политике. Аналитики из ING ожидают повышения процентной ставки на 15 базисных пунктов, после недавних "жестких" по тону комментариев. Они считают, что рынок переоценивает масштаб будущего ужесточения денежной политики, таким образом, они считают вероятным некоторый умеренный отпор со стороны руководителей денежной политики в форме более низкого среднесрочного прогноза инфляции, и разделения голосов в голосовании в повышению ставки:
"Руководители денежной политики, вероятно, дадут умеренный отпор ожиданиями рынка по ужесточению политики в 2022 г. Это приведёт нас к вопросу о том, будут ли политики сильнее опираться на рыночное ценообразование. Мы считаем, что они будут, хотя и не выражено.
Во-первых, если комитет действительно решит повысить ставки в четверг, тогда это вряд ли будет единогласным решением. В то время как много членов комитета, вероятно, воспримут инициативу управляющего Бейли и проголосуют за повышение, мы знаем, что по крайней мере один член, вероятно, не согласится (Сильвана Тенрейо). Это должно быть предупреждением для рынков: если первое - частичное - повышение ставки не может повлечь единогласного решения, тогда труднее ожидать, что серия агрессивных будущих действий получит подобные уровни поддержки.
Что касается прогнозов, мы вполне можем увидеть понижение прогнозов по инфляции на два-три года. Не забывайте, что Банк берёт рыночные процентные ставки и вставляет их в свои модели. Возвращаясь к августу, умеренного ужесточение на 40 базисных пунктов в горизонте прогнозирования аккуратно удержит инфляцию около 2% в среднесрочной перспективе. При прочих равных, намного более высокая степень ужесточения денежной политики сейчас учтенная в ценах рынком должно привести к снижению прогноза инфляции в 2024 г.
Если это случится, тогда это было бы косвенным признаком того, что руководители денежной политики не видят необходимости действовать так агрессивно, как рынки.
GBP, несомненно, выиграет от драматической переоценки кривой денежного рынка Великобритании с начала сентября. Тем не менее, широкий показатель курса GBP от Банка Англии, взвешенный по внешней торговле, вырос за тот же период только на 1,1%, таким образом , сложно описать рост GBP как "трудную победу".