Хотя вчерашние протоколы ФРС не принесли более сильных сигналов, роль доллара как надежного убежища продолжает поддерживать его сильную динамику на фоне большей нестабильности рисков. На заседании Банка Норвегии должно быть сделано широко ожидаемое объявление о повышении ставок в сентябре.
Доллар США: Сохраняется поддержка, несмотря на не слишком ястребиные протоколы ФРС
Вчерашние протоколы ФРС не смогли разрешить неопределенность рынка в отношении сроков начала сокращения, поскольку члены, похоже, разделились между этой осенью и началом следующего года. Оценка того, насколько «прогресс» был достигнут в экономике США, не была слишком оптимистичной - хотя встреча проводилась до выхода сильных данных по занятости за июль - с точки зрения того, что «существенный дальнейший прогресс» все еще необходим плюс широко распространенное беспокойство по поводу потенциального замедления, вызванного распространением вируса варианта Дельта.
В целом, хотя ФРС по-прежнему сигнализирует о постепенном снижении ставок, тон протокола был не более ястребиным, чем то, что было выражено в отчёте в июле.
Первоначальная негативная реакция рынка на доллар, вероятно, была признаком того, что некоторые ястребиные ожидания не оправдались, но вскоре доллар вернулся к восходящей тенденции, так как рисковые активы оставались под давлением на сегодняшней азиатской сессии. Действительно, колебания в настроениях к риску по-прежнему являются наиболее важным фактором укрепления доллара и движений на валютном рынке G10 в целом: в конце концов, все еще относительно консервативные рыночные цены с поправкой на ужесточение ФРС (ожидается в ближайшие два года повышение процентной ставки около 45 б.п.) предполагают, что их не так много. Такова обратная сторона доллара, связанная с ослаблением ожиданий по процентным ставкам.
Что наиболее важно, доллар становится все более и более надежным убежищем, поскольку в настоящий момент инвесторы сильно предпочитают доллар США а не JPY и CHF для своих защитных рыночных сделок.
Сегодня мы видим, продолжают ли сокращаться заявки на пособие по безработице и повысился ли индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в августе, но движение валютных курсов на основе данных должно быть ограниченным. Мы подчеркивали, что два уровня могли быть ключевыми ориентирами для определения того, придерживаются ли рынки более решительного бычьего взгляда на доллар: 1,17 для EUR/USD (который был пробит вчера) и 6,50 для USD/CNY. Способность юаня выживать ниже уровня 6.5000 на этой неделе может сыграть ключевую роль в предотвращении еще одного падения в азиатском валютном сегменте.
EUR: по-прежнему не в силах противостоять укреплению доллара
Падение EUR/USD ниже 1,1700, по всей видимости, было вопросом времени, а не с учетом ухудшения настроений в мире и отсутствия положительных идиосинкразических факторов для евро.
Следующей ключевой поддержкой для пары должен стать ноябрьский минимум 1.1600. На данном этапе дальнейшая консолидация бычьего тренда доллара может вскоре привести к тому, что рынки будут рассматривать 1,1500 как следующий ключевой уровень для пары EUR/USD.
GBP: демонстрирует некоторую предварительную устойчивость
В последнее время интенсивный поток данных в Великобритании прерывается, поскольку рынки ждут данных по розничным продажам. Как указали аналитики ING в ежедневной заметке, показатели инфляции ниже консенсусного прогноза и мало повлияли на политику Банка Англии, а фунт стал одной из самых устойчивых валют к укреплению доллара после публикации отчета по инфляции. Валютная пара EUR/GBP может опуститься ниже 0,8500 к концу недели, если розничные продажи немного помогут стерлингу.